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作者 | 启霖资本

距离微软提出收购动视暴雪已一年有余，如今微软卡在各种反垄断调查中，就等着成功刷新全球游戏史上最大收购案的记录；而另一边，36氪最新发布的《2023年科技界十大预测》中，预测迪士尼将有可能对Roblox进行收购又引起我们的关注。

微软的大动作是去年开年第一爆，若迪士尼也买下Roblox，国际大厂间强强联合又将是游戏界的一件大事。这也让我们再次注意到，拓展游戏业务已成为大公司们虎视眈眈的下一个市场增长曲线。

一、蕴藏增量的虚拟世界

游戏的前景和吸金能力对巨头们来说入场宜早不宜迟。微软$微软(MSFT)$ 开出近690亿美元的天价欲将暴雪$动视暴雪(ATVI)$ 收入麾下，已经比市场价高出百分之四十，但如今所看到的溢价收购都会在未来回收成本。毕竟做价值投资的微软看中的是暴雪的潜力和它背后的移动端手游市场。

微软Xbox CEO斯宾塞直言，与动视暴雪的合作计划主要是在移动端上即手游市场实现。尽管随着疫情红利的消失，移动端手游的高速增长也将放缓，但挑战与现存的市场优势相比似乎不足为惧，预计在未来手游仍将是游戏市场增长的主要动力。

而动视暴雪在移动端无疑是王者地位。据NPD Group报告，2022年动视暴雪成为美国游戏的营收第一，旗下两部作品《使命召唤：现代战争》和《糖果传奇》分别占据PC/主机和移动游戏营收榜首。

据动视暴雪2022年Q3的财报显示，目前动视暴雪月活跃用户（MAUs）为3.68亿。其中在手游市场中占比最大的部门King拥有不低于2亿的月活和几十亿营收，也就是说，King 拥有比动视暴雪其他部门加起来更多的玩家数量，同时也有不俗的收益成果，第三季度部门收入同比增长6%。另外，在《Candy Crush》系列的推动下，King的游戏内净预订量同比增长了8%，反映了其持续的强劲势头。

微软是在利用动视暴雪这把钥匙，打开整个移动端的市场。如果未来微软能将《魔兽争霸》、《守望先锋》等等知名IP引入手游，完全可以期待其带来移动端市场的一次爆发式增长。

二、游戏+迪士尼，下一个IP王国

相比之下，迪士尼若能收购Roblox$Roblox Corporation(RBLX)$ ，则是一次补齐短板的机会。

不擅长发行游戏的迪士尼2016年就砍掉了所有的内部游戏业务。然而矛盾的是，迪士尼是一个超级IP王国，依靠成熟的IP产业链掌握财富密码，放弃作为IP产业链中重要的游戏环节，对于迪士尼来说，就是在自己最擅长、资源最丰富的领域放弃了一个规模巨大的市场。

不过，或许迪士尼有机会改变当前局面。在新的变化下，迪士尼与Roblox的结合并非没有可能，反而从各方面来看，Roblox与迪士尼的适配度都很高。

一方面，为迪士尼收购了皮克斯、漫威等大公司的鲍勃·伊格尔重新掌权，这位大手笔的买家同时也是元宇宙的忠实拥护者。另一方面，Roblox作为元宇宙第一股，正在不断构建更加完善的虚拟世界。近日，Roblox发布了“2022年回顾”，展示了Roblox强大的用户吸引力以及在元宇宙建设上超预期的进展。

Roblox表示，在2022年，游戏的全球每日用户超过了5600万，实现了23%的增长。而在投资者们所关心的商业化能力上，随着Roblox Studio等技术工具的更新，Roblox虚拟经济系统也在不断完善发展。另外，据统计，2022年Roblox已经推出了与100多个品牌合作的相关活动，与现实的互联互通程度正在不断提高。

在各种因素的加成下，这个收购猜想将会不断增加更多可能性。

游戏本身就具有无限的阐述和创造空间，迪士尼想要整合所有的IP资源，构建起一个可以互动的虚拟童话王国，游戏是一个合适的选择。如果收购成行，下一座迪士尼乐园或许就要开到游戏里去了。

三、万物皆可游戏

微软公司董事长兼CEO Satya Nadella表示：“游戏是当今所有平台上最具活力和最令人兴奋的娱乐类别，将在‘元宇宙’平台的发展中发挥关键作用。我们正在对世界级的内容、社区和云进行大量投资，以开创一个游戏的新时代。”

穷则变，变则通，通则久。历经多个经济周期的巨头们把游戏看做突破口，是在为自身原始业务寻找新的载体，寻求创新升级。微软凭技术，迪士尼凭内容，以此与游戏结合最大化自有资源。

假如我们把目光放得更长远些，不难发现巨头们对游戏业务的看好，本质上都源于其背后的元宇宙愿景。

至今，尚未有谁能明确定义元宇宙，但这个概念却一再成为投资热点。无法定义则意味着还未决出话语权，就像在一片无人涉足的全新领域中，谁能第一个插下旗子，或许就能成为主人。Meta不惜亏钱从万亿市值的宝座跌落也要坚持研发自己的元宇宙，其狂热程度可见一斑。

而在这个大且空的元宇宙概念中，游戏是最为实际的触手，具备社交、经济活动等基本要素，是目前现实世界通往元宇宙最可靠、成熟的桥梁之一。有人能从如魔兽世界等多人在线游戏中延伸出元宇宙的雏形，还有人能从中看到另一个商业社会。游戏所携带的这种可能性成为了吸引投注的砝码。

于是“万物皆可元宇宙”，眼下变成了“万物皆可游戏”。

现实中的一切都可以复刻到游戏中去，不管是人还是人的行为活动。游戏是一个庞大而虚拟的、与现实世界互通的世界，服务器就像土地，技术就是人的手脚，只要能容纳的在线人数够多，技术支持人们进行自由活动和交易，那么就像原始社会向商业社会发展一样，游戏世界也会自然而然地遵从现实社会的发展路径，承载起下一个经济世界。

但游戏终究不是元宇宙的唯一选择，谁能率先从各项细分赛道冲出来，就让我们拭目以待吧。

（声明：本文全部内容仅提供参考，并不构成投资建议。）

@小虎征文 @Seven8