【券商聚焦】高盛指春节假期期间互联网电商复苏趋势强劲 升美团(03960)目标价至238港元

高盛发研报指，由于重新开放早于预期且新冠感染高峰已过，春节假期期间复苏趋势强劲，尤其是在店内/本地服务/支付/旅游和按需零售方面：美团报告店内团餐订单量同比增长53%；抖音本地服务披露食品GTV同比增长112%（主要是到店用餐）；腾讯披露通过微信支付的线下支付GTV同比增长23%。如该行此前强调，预计中国消费者支出模式将在2023年暂时转变，服务和体验优先于商品，并预测相较于电商，本地服务板块将出现更强劲的反弹。接下来一年中，该行更看好广告和本地服务/流动出行等子版块。

尽管美团和抖音本地服务之间的竞争日益激烈，但该行认为美团仍属重新开业的主要受益者，今年强劲的行业增长应足以抵消市场份额的损失，推动美团23财年店内GTV增长33%（22财年为跌8%）。该行预计23财年美团/抖音之间的店内GTV市场份额划分为77%/23%。该行给予阿里巴巴(09988，确信买入)、腾讯(00700)、拼多多(PDD)、美团(03960)、京东(09618)、达达(DADA)“买入”评级，予唯品会(VIPS)“中性”评级。

对于美团，考虑线下消费复苏强于预期、GTV趋势和外汇变动，该行略微调整业绩预测。将美团点评2023/24到店酒店和旅游收入分别上调1%。基于汇兑变化，该行将目标价由231港元提升至238港元。维持美团“买入”评级，主因其在外卖领域的持续领先地位、与抖音在店内本地服务中的可控竞争、美团优选扩张、跨城市层级的综合商业模式以及强劲的资产负债表。
$阿里巴巴-SW(09988)$ $京东集团-SW(09618)$ $美团-W(03690)$