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时下疫情政策放宽，消费品市场回暖，且港股不断升温，上美冲击“港股国货美妆第一股”，体现出了资本市场对于美妆赛道的信心，而对于投资者来说，此时也是入手的最佳时机。

多品牌+重科研，抵御波动，打造全新增长曲线

凭借多品牌战略、强大的科研实力，上美在特殊时期依然能保持盈利、抗御波动、稳健增长，成功穿越疫情并且赴港上市，彰显出良好的企业经营韧性。

众所周知，多品牌战略一方面能使化妆品公司实现更均衡的发展，不断打造第二增长曲线，焕发持久的活力，另一方面能够缓解品类集中风险和市场波动造成的不利影响。

上美集团自成立之初就践行多赛道与多品牌的发展路径，布局护肤、母婴、洗护三大赛道，并成功打造出韩束、一叶子及红色小象三大“支柱性”品牌，建立起强劲的品牌力，是国货中为数不多的多品牌成功、具有示范意义的企业。高市占率标志着公司多品牌战略的成功，根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，上美在国货品牌护肤品市场排名第三，在国货品牌面膜产品市场中位列榜首，在国货品牌母婴护理品市场中亦居首。

在夯实主力品牌的同时，上美集团亦积极孵化新锐品牌开拓中高端市场，丰富产品矩阵。如推出固发洗护品牌极方、专注宝宝敏感肌的“医研共创”品牌newpage一页。目前，上美集团逐渐打造出横向布局抗衰、纯净美容、婴童敏感肌、皮肤屏障修护等多个功效领域，纵向覆盖大众、中高端和高端消费的品牌矩阵。

强劲品牌力对应的是企业深厚的研发技术沉淀，在投资人士看来，有科研实力的企业，能通过壁垒性产品进行差异化竞争，还能够降本增效，整体提升公司的经营水平。

经过多年在基础研发上的努力，上美集团在研发端形成差异化竞争优势，取得200多项海内外专利，以及TIRACLE(双菌发酵成分)、AGSE(活性葡萄籽提取物)及青蒿油AN+(青蒿提取物)有关的先进研究成果或专利技术，具备支撑产品价格的实力。

通过纵向迭代三大品牌支撑其长青发展，横向衍生产品矩阵打造第二成长曲线，叠加化妆品新规利好具有研发实力与核心产品力的企业，上美集团未来发展可期。

供应链+全渠道，多点发力，铸就长期价值回报

消费品逻辑下，拥有供应链、渠道运营等软实力和“附加值”的企业将在不确定的市场环境下，以确定性搏出更广阔的增值空间。

在供应链方面，不同于国内大部分美妆企业选择的代工厂模式，上美集团成立不久便选择“重资产”发展路线，自建供应链。这样做的好处是，对生产节奏和产品质量的把控有着更大的自主权；原料直采、当地生产的模式，满足柔性生产需求；在生产达到规模化以后，也能够控制自身的生产成本；较大程度地为公司塑造踏实、自主研发的品牌形象，从而提高消费者信任度。

在渠道方面，在当前分散化流量背景下，上美依托全域强运营能力，紧跟消费者和流量平台趋势变化，增加渠道销售的广度和深度，以提高产品的渗透率。例如，疫情特殊时期，线下渠道萎缩，上美敏锐、及时地调整渠道布局，加大线上资源的投放力度，提高产品曝光率，在持续深耕天猫、京东等主流电商平台的同时，拓展年轻用户喜爱的社交电商、直播电商平台；

当前，美妆行业是消费行业中景气度较高的赛道之一。根据弗若斯特沙利文报告，按零售额计，2021年中国化妆品市场的市场规模达到人民币9,468亿元；预计2026年将达人民币14,822亿元，2021年至2026年的复合年增长率为9.4%，大幅高于同期全球市场3.8%的复合年增长率。

大水养大鱼，中国化妆品市场也呼唤“巨头企业”的诞生，加之“后疫情”时代美妆消费的红利，相信上美集团凭借多品牌重科研的“基石”战略、灵活敏捷的供应链全渠道优势，将被资本看好，有望在未来持续扩充市场份额，维持高景气。$上美股份(02145)$