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市场疯狂时，大家讨论最多的问题往往是「要不要买」，但对我来说，「买什么」才是决定未来 3 到 5 年回报率的关键所在。

在这次市场调整中，我确实进行了「逢低买入」，但我买的并不是之前大热的高估值成长股，而是进行了一次结构性的资产转换——将资金从高 beta 的动量股票，转移至高股息、强现金流的防御性板块与价值股。

很多投资者在逢低买入时有一个误区：什么跌得多就买什么。他们认为跌了 50% 的股票比跌了 15% 的股票更有吸引力。但事实上，在宏观环境发生变化的背景下，很多大幅下跌的股票并不是「被错杀」，而是其商业模式或基本面出现了不可逆的衰退（即所谓的「价值陷阱」）。

我的选股与买入逻辑如下：

现金流为王：优先选择自由现金流充沛、负债率低的公司，这类企业在高利率或经济放缓期具有极强的抗风险能力。

高股息防御：布局具有持续分红能力且股息率吸引人的板块（如电讯、公用事业、优质消费龙头），提供稳定的下行保护与现金回报。

分批布局指数：对于整体市场，通过定投指数 ETF 来分散单一企业营运风险。

这次市场震荡给所有投资者上了生动的一课：估值过高的泡沫终究会破裂，只有坚实的基本面才是股价最好的锚。逢低买入不是盲目捡便宜，而是以极具吸引力的价格，买入能持续产生现金流的硬核资产。