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DaiJing
2022-05-26

现在是最好的时机离开美股，融资做大后就可离开回A股上市了

财报前瞻 | 阿里“稳了”？资金的“态度”永远是最真实的！

国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。

财报前瞻 | 阿里“稳了”？资金的“态度”永远是最真实的！

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style=\"color:rgba(224,31,16,1);\">虽然阿里的基本盘未变且优势明显，但不少专业投资人表示，短期市场对其估值不会太慷慨。</span>有不少投资人表示，阿里也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙，证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来，这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多，真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司，就能做大做强，像亚马逊、微软都能活下来，而且活得都很不错。</p><p><b>与上述投资人形成鲜明对比的是，国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。</b></p><p>经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/76f2288c46e60a481dc5e28ad988fadb\" tg-width=\"507\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>资金的“态度”，永远是最真实的！华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底阿里。</b></p><p>近日，全球最大对冲基金桥水基金向美国证交会(SEC)提交了一季度13F美股持仓报告。报告显示，互联网中概股以及新兴市场标的成为加仓重点。具体来看，在一季度，桥水基金买入321万股阿里巴巴，增持幅度达75%，截至报告期末持仓市值达8.14亿美元。阿里巴巴成为桥水基金的美股持仓第六大重仓股。</p><p>不只是桥水，抄底的还有富达。富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” 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的目标价136港元(此前予其146港元)。瑞银下调阿里巴巴2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)收入预测1.9%至2,002亿人民币(相当於按年升6.8%)，降阿里巴巴2023财年收入预测3.5%至9,444亿人民币(相当於按年升11.2%)，并下调对阿里2022财年第四财季经调整EBITA预测15.3%，并降其2023财年经调整EBITA预测13.4%。</p><p><b>风险是涨出来，机会是跌出来</b></p><p>其实，复盘中国互联网科技股的这一轮大跌，导火索是国内对互联网反垄断监管政策，叠加科技股的估值泡沫，而2022年以来，美联储加息、俄乌局势、美国监管机构对中国在美上市公司的摘牌警告等一系列利空因素叠加，进而加速了中国互联网科技股的抛售潮。</p><p>站在当前时点，中国互联网科技股面临的政策风险已经大幅释放。首先是，国务院金融稳定发展委员会定调：关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。</p><p>对于美国PCAOB审计底稿的谈判一直在持续，国务院金融委也指出，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，中国政府继续支持各类企业到境外上市。</p><p>很显然，目前监管层面已经出现了积极信号，监管最严厉的时点大概率已经过去。</p><p>回到估值层面，上述中提到，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f49a2dace477b49b0fe160ffed747784\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>客观来看，这一轮监管风暴过后，中国新经济的发展环境将进入良性增长，而中国新经济巨头在适应监管后，经营业绩也大概率将会重回增长。以美国的科技企业为例，美国的监管政策一直都非常严苛，在适应监管节奏之后，美股的科技互联网巨头的经营业绩，大部分都重新回归正增长。</p><p>综上所述，当前时点，大概率是投资中国科技互联网行业最好的时点，可以用超低的价格，获得一大批中国最具竞争力的核心资产。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | 阿里“稳了”？资金的“态度”永远是最真实的！</title>\n<style 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style=\"color:rgba(224,31,16,1);\">虽然阿里的基本盘未变且优势明显，但不少专业投资人表示，短期市场对其估值不会太慷慨。</span>有不少投资人表示，阿里也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙，证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来，这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多，真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司，就能做大做强，像亚马逊、微软都能活下来，而且活得都很不错。</p><p><b>与上述投资人形成鲜明对比的是，国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。</b></p><p>经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/76f2288c46e60a481dc5e28ad988fadb\" tg-width=\"507\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>资金的“态度”，永远是最真实的！华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底阿里。</b></p><p>近日，全球最大对冲基金桥水基金向美国证交会(SEC)提交了一季度13F美股持仓报告。报告显示，互联网中概股以及新兴市场标的成为加仓重点。具体来看，在一季度，桥水基金买入321万股阿里巴巴，增持幅度达75%，截至报告期末持仓市值达8.14亿美元。阿里巴巴成为桥水基金的美股持仓第六大重仓股。</p><p>不只是桥水，抄底的还有富达。富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” ，3月对阿里巴巴进行了大手笔增持，对阿里巴巴ADR增持幅度32.29%，对阿里巴巴港股增持幅度高达82.86%。此前，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。不过，宁静也谈到，买入未必是看到股价见底，有可能股价还会跌一阵子。这是痛苦的地方。</p><p><b>阿里的最新财报，“不太可能”出现意外</b></p><p><b>美国银行</b>分析师Eddie Leung发布研报认为，尽管中国在上半年因疫情实施了封锁措施，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在5月26日公布业绩时“不太可能”出现意外，并重申该股“买入”评级，目标价为175美元。</p><p>该分析师指出，得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。</p><p>另外，由于封锁措施影响，Leung还将阿里巴巴2023财年的营收和利润预期分别下调了3%和4%，但保持了对2024财年的预期不变。“市场应该已经充分消化了封锁措施所带来的影响，并在股价上有所反映，”Leung表示，“尽管部分地区实施了限制措施，但其他一线城市的电商配送受到的影响有限。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\"><b>瑞银</b></a>发表报告表示，基於新冠疫情、监管及宏观经济所来带来挑战，决定下调对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)及2023财年预测，但考虑到集团聚焦提升低线城市、社区团购等业务效率，仍然预期今年成本减少。随着内地消费今年稍後时间复苏，料阿里收入及盈利增长会加速。考虑到阿里目前估值仅预测今明两年市盈率各10倍及9倍，按其2023财年至2025财年EBIT增长达13%计，认为其风险与回报吸引。</p><p>该行重申对阿里巴巴「买入」投资评级，将目标价由150美元降至140美元，相当於预测2023财年及2024财年预测市盈率各13倍及12倍，亦相当於对阿里巴巴  的目标价136港元(此前予其146港元)。瑞银下调阿里巴巴2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)收入预测1.9%至2,002亿人民币(相当於按年升6.8%)，降阿里巴巴2023财年收入预测3.5%至9,444亿人民币(相当於按年升11.2%)，并下调对阿里2022财年第四财季经调整EBITA预测15.3%，并降其2023财年经调整EBITA预测13.4%。</p><p><b>风险是涨出来，机会是跌出来</b></p><p>其实，复盘中国互联网科技股的这一轮大跌，导火索是国内对互联网反垄断监管政策，叠加科技股的估值泡沫，而2022年以来，美联储加息、俄乌局势、美国监管机构对中国在美上市公司的摘牌警告等一系列利空因素叠加，进而加速了中国互联网科技股的抛售潮。</p><p>站在当前时点，中国互联网科技股面临的政策风险已经大幅释放。首先是，国务院金融稳定发展委员会定调：关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。</p><p>对于美国PCAOB审计底稿的谈判一直在持续，国务院金融委也指出，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，中国政府继续支持各类企业到境外上市。</p><p>很显然，目前监管层面已经出现了积极信号，监管最严厉的时点大概率已经过去。</p><p>回到估值层面，上述中提到，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f49a2dace477b49b0fe160ffed747784\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>客观来看，这一轮监管风暴过后，中国新经济的发展环境将进入良性增长，而中国新经济巨头在适应监管后，经营业绩也大概率将会重回增长。以美国的科技企业为例，美国的监管政策一直都非常严苛，在适应监管节奏之后，美股的科技互联网巨头的经营业绩，大部分都重新回归正增长。</p><p>综上所述，当前时点，大概率是投资中国科技互联网行业最好的时点，可以用超低的价格，获得一大批中国最具竞争力的核心资产。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ca2161e8ddb469de4171b1fb09459c6b","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-SW"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1144720351","content_text":"阿里巴巴将2022年5月26日美股盘前公布截至2022年3月31日的2022财年第四季度及全年财报。（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）美国银行预测：得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。阿里还未公布财报，投资者就开始为其“定调”，认为财报不会太好看。因为，市场对阿里的核心业务电商基本盘的优势却存在分歧。在阿里的收入结构中，核心商业（包括淘宝、天猫、1688、Lazada平台等平台电商业务，也包括盒马鲜生、银泰百货等新零售业务，以及菜鸟网络、饿了么、口碑等服务基础设施。）占比88%，是公司最主要的现金流业务，也是公司四大业务板块中主要贡献盈利的业务。最新的2021年电商零售平台市场份额数据显示，目前市场占比前五名的分别为淘宝51%、京东20%、拼多多15%、抖音电商5%、快手电商4%，剩下不到5%的市场份额则由其他平台瓜分。阿里份额连降5年，距离巅峰时期75%的市场份额跌幅超20%，但不可否认，阿里依然占着半壁江山的市场，基本盘仍很稳定的。虽然阿里的基本盘未变且优势明显，但不少专业投资人表示，短期市场对其估值不会太慷慨。有不少投资人表示，阿里也应该为第二条增长曲线做考虑。但互联网从成长到成熟的大浪淘沙，证伪了很多只烧钱不赚钱的市场模式。在不少投资人看来，这一轮洗牌跟2002年、2003年那一拨差不多，真正有护城河且能够促使整体的业态效率提升的公司，就能做大做强，像亚马逊、微软都能活下来，而且活得都很不错。与上述投资人形成鲜明对比的是，国际投行以及资管巨头近期纷纷高调看多阿里。经历史诗级抛售潮后，外资机构正在重新审视中国互联网科技企业的投资价值。5月16日，摩根大通突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级、目标价。其指出，正在重新审视短期和长期基本面前景，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，未来头部公司的股价或将超预期上涨。资金的“态度”，永远是最真实的！华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银抄底阿里。近日，全球最大对冲基金桥水基金向美国证交会(SEC)提交了一季度13F美股持仓报告。报告显示，互联网中概股以及新兴市场标的成为加仓重点。具体来看，在一季度，桥水基金买入321万股阿里巴巴，增持幅度达75%，截至报告期末持仓市值达8.14亿美元。阿里巴巴成为桥水基金的美股持仓第六大重仓股。不只是桥水，抄底的还有富达。富达旗下价值干将宁静管理的富达中国焦点基金“Fidelity Funds - China Focus Fund” ，3月对阿里巴巴进行了大手笔增持，对阿里巴巴ADR增持幅度32.29%，对阿里巴巴港股增持幅度高达82.86%。此前，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。不过，宁静也谈到，买入未必是看到股价见底，有可能股价还会跌一阵子。这是痛苦的地方。阿里的最新财报，“不太可能”出现意外美国银行分析师Eddie Leung发布研报认为，尽管中国在上半年因疫情实施了封锁措施，阿里巴巴在5月26日公布业绩时“不太可能”出现意外，并重申该股“买入”评级，目标价为175美元。该分析师指出，得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。另外，由于封锁措施影响，Leung还将阿里巴巴2023财年的营收和利润预期分别下调了3%和4%，但保持了对2024财年的预期不变。“市场应该已经充分消化了封锁措施所带来的影响，并在股价上有所反映，”Leung表示，“尽管部分地区实施了限制措施，但其他一线城市的电商配送受到的影响有限。”瑞银发表报告表示，基於新冠疫情、监管及宏观经济所来带来挑战，决定下调对阿里巴巴2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)及2023财年预测，但考虑到集团聚焦提升低线城市、社区团购等业务效率，仍然预期今年成本减少。随着内地消费今年稍後时间复苏，料阿里收入及盈利增长会加速。考虑到阿里目前估值仅预测今明两年市盈率各10倍及9倍，按其2023财年至2025财年EBIT增长达13%计，认为其风险与回报吸引。该行重申对阿里巴巴「买入」投资评级，将目标价由150美元降至140美元，相当於预测2023财年及2024财年预测市盈率各13倍及12倍，亦相当於对阿里巴巴  的目标价136港元(此前予其146港元)。瑞银下调阿里巴巴2022财年第四财季(即截至2022年3月底止财季)收入预测1.9%至2,002亿人民币(相当於按年升6.8%)，降阿里巴巴2023财年收入预测3.5%至9,444亿人民币(相当於按年升11.2%)，并下调对阿里2022财年第四财季经调整EBITA预测15.3%，并降其2023财年经调整EBITA预测13.4%。风险是涨出来，机会是跌出来其实，复盘中国互联网科技股的这一轮大跌，导火索是国内对互联网反垄断监管政策，叠加科技股的估值泡沫，而2022年以来，美联储加息、俄乌局势、美国监管机构对中国在美上市公司的摘牌警告等一系列利空因素叠加，进而加速了中国互联网科技股的抛售潮。站在当前时点，中国互联网科技股面临的政策风险已经大幅释放。首先是，国务院金融稳定发展委员会定调：关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。对于美国PCAOB审计底稿的谈判一直在持续，国务院金融委也指出，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，中国政府继续支持各类企业到境外上市。很显然，目前监管层面已经出现了积极信号，监管最严厉的时点大概率已经过去。回到估值层面，上述中提到，宁静接受本报采访，曾经谈到过，很多互联网公司股票，现在已经变成了价值股了。她是对估值的安全边际有很高要求的基金经理。这些股票目前已经成了“她的菜了”。客观来看，这一轮监管风暴过后，中国新经济的发展环境将进入良性增长，而中国新经济巨头在适应监管后，经营业绩也大概率将会重回增长。以美国的科技企业为例，美国的监管政策一直都非常严苛，在适应监管节奏之后，美股的科技互联网巨头的经营业绩，大部分都重新回归正增长。综上所述，当前时点，大概率是投资中国科技互联网行业最好的时点，可以用超低的价格，获得一大批中国最具竞争力的核心资产。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":491,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":54,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}