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公司简介

森科能源公司(Suncor Energy Inc，股票代码: SU)是一家加拿大综合能源公司，总部位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里。

该公司拥有在全球超30000的团队，其业务包括油砂开发、生产和升级; 近海石油和天然气; 在加拿大和美国的石油精炼。森科通过超过280个Suncor品牌零售网点以及超过200个客户经营的零售和柴油网点向安大略省（加拿大的一个地区）的零售客户提**品和服务。此外，它还销售加拿大石油品牌的石油产品。森科还通过菲利普斯66（Phillips66-世界500强公司）的零售网络在科罗拉多州（美国西部的一个州）各地销售。

公司存在的业务问题

1、公司存在的问题

• 运营问题：最近，该公司的合资伙伴泰克资源公司(股票代码:TECK)披露了一个重大项目的重大延期。
• 低回报项目：公司在替代能源方面的大量投资，目标回报率较低，这也可能拖累森科，导致投资者对公司的估值走低，因为公司未来的投资资本回报减少了。
• 削减股息：森科还在2020年5月削减了股息，这一举措在以股息为导向的股东中非常不受欢迎。

2、在同行中表现不佳

从运营问题到投资低回报的替代能源项目，再到削减股息，森科公司的表现一直落后于其他公司。以下是森科相对于竞争对手加拿大自然资源公司(股票代码:CNQ)和帝国石油公司(股票代码:IMO)的表现，以及加拿大能源指数 XEG。

与这些同行的股价相比，森科在这一年里表现不佳。

资料来源：YCharts

股票市场拥有的有利条件

1、未持有石油价格对冲

森科的原材料表现不佳推动了更深的跳水（股市跳水是指在短期内股价迅速下滑，幅度很大），特别是当市场注意力转移到竞争对手因对冲方面的巨额亏损时。（对冲：锁定油价的合约，通常使用衍生品，其中许多的价格远低于当前的油价）例如，在四分之一的先锋自然资源（股票代码：PXD) 的对冲损失超过 5 亿美元，到2021年为止已经亏损20亿美元。在当前的市场环境中，森科相对于先锋这样的公司来说是有优势的，因为没有持有石油价格对冲。

2、提高炼油利润率的受益者

燃料需求复苏，全球炼油利润率推高。在很多重要地区，炼油厂生产燃料的利润已经攀升至新冠疫情之前的水平。欧洲和亚洲的利润率已经飙升，但北美的炼油利润率还在上升的过程中。如此高的海外炼油利润率有助于提高北美的炼油利润率，并可能显示出改善的空间，因为旅游业的反弹带来了更高的航空燃油消耗。因此，森科也可能是提高炼油利润率的受益者。

下图从上至下依次为：墨西哥湾沿岸、西北欧、新加坡综合炼油厂的炼油利润（单位：美元/桶）。

资料来源：Refinitiv

3、公司优良的财务状况

到今年年底，该公司的净债务将降至150亿美元，处于该公司5年计划中的高点位置。与此同时，股息增加了一倍。并且根据公司扩大后的回购计划，公司将在明年再回购7%的股份。换句话说，尽管运营存在问题，但由于油价的上涨，森科在年内实现了原计划5年实现的目标。

资料来源：森科公司官网-投资者介绍

4、股价可能会进一步提高

由于森科的股票表现明显落后，加之未对冲、炼油利润率的提高以及当前公司表现绝佳的财务数据，使得森科可能会参与到油气股价的进一步反弹中，甚至可能赶超帝国石油(Imperial oil)等竞争对手的股票价格。

总结

虽然看到森科公司在运营、业绩等方面还有一些不足，但公司股票拥有的各方面的优势分析结果表明，公司股票未来可能更好。

$森科能源(SU)$ 

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投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。

知行合一，不做资本的韭菜。