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猎豹移动刚刚发布2026年第二季度业绩公告，公告在猎豹IR网站（https://ir.cmcm.com/）。 $猎豹移动(CMCM)$

基于公告披露的数据，我们整理了几项核心观察，供投资者参考。

AI相关业务占比提升至约43%，广告代理业务占比降至8.3%

猎豹移动发布2026年第二季度未经审计财务业绩。本季度公司总收入为人民币2.66亿元，环比增长2.7%。

本季度整体业绩仍受到广告代理服务业务下滑的影响。该业务收入为人民币2,200万元，同比下降70.0%，环比下降15.0%，主要受到主要全球广告平台返利政策变化的影响，其占总收入的比例已由去年同期的24.9%降至8.3%。

剔除广告代理服务后，公司收入为人民币2.44亿元，同比增长约10.1%，环比增长4.7%。这表明，本季度收入同比压力主要集中在传统广告代理业务，而公司其他业务整体保持增长。

从收入结构看，Cloud & AI Infrastructure和机器人及其他业务合计占公司总收入约42.7%，高于上一季度约38%和去年同期约22%，公司业务结构正在持续演变。

一、Cloud & AI Infrastructure保持高速增长

本季度，云及AI基础设施服务收入达到人民币5,910万元，同比增长83.1%，环比增长26.2%，占公司总收入的22.2%，占Global Enterprise Services收入的72.8%。

本季度该业务gross billings超过人民币5亿元，去年同期约为2亿元，上一季度约为3亿元，反映企业客户对云资源、计算能力和AI模型服务的需求持续扩大。

注：gross billings指客户消费的公有云资源和AI模型token的总金额，属于经营指标，不等同于公司确认的GAAP收入。

二、机器人业务收入增长，亏损同比改善

机器人及其他业务收入达到人民币5,450万元，同比增长72.5%，环比增长6.4%，占公司总收入的20.5%。增长主要受到机器人产品销量提升及UFACTORY贡献的支持，智能出行也开始贡献收入。

该业务仍处于产品研发和商业化投入阶段。本季度adjusted operating loss为人民币3,400万元，较去年同期的人民币5,270万元收窄35.5%，但较上一季度有所扩大，主要反映公司继续推进机器人业务的研发和商业化。

三、互联网增值服务继续提供稳定基础

互联网增值服务收入达到人民币1.01亿元，同比增长6.7%，环比增长2.9%，占Internet Services收入的77.6%。

Internet Services的adjusted operating profit为人民币2,540万元，同比增长14.2%，环比增长67.2%；adjusted operating margin提升至19.4%，去年同期和上一季度分别为14.1%和11.3%。

互联网增值服务继续保持增长，并为公司提供稳定的收入和利润基础。

四、利润表现反映传统业务调整与新业务投入并存

本季度non-GAAP operating loss为人民币2,560万元，上一季度为人民币2,250万元，整体环比变化相对有限。

Global Enterprise Services的adjusted operating profit为人民币930万元，同比下降80.7%，环比下降32.0%，主要受到广告代理服务收入下降的影响。Cloud & AI Infrastructure的持续增长对该分部经营表现形成了正向贡献。

与此同时，Internet Services盈利能力进一步改善，机器人业务则继续处于投入阶段。公司当前的经营表现，反映了传统广告代理业务调整、互联网增值服务稳定贡献以及AI相关业务持续投入并行的状态。

五、现金储备支持业务转型

截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物人民币12.71亿元，约合1.873亿美元，为公司继续审慎投入云及AI基础设施服务和机器人业务提供支持。

总体来看，二季度最值得关注的变化是收入结构，而不仅是单季利润数字：Cloud & AI Infrastructure和机器人及其他业务收入继续快速增长，合计占总收入约43%；互联网增值服务收入和利润率同步改善；广告代理业务虽然仍对短期业绩形成压力，但其收入占比已经明显下降。

未来，公司将继续推进云及AI基础设施服务、机器人及其他业务的产品和商业化发展，同时保持对投资节奏和经营成本的审慎管理。