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会议时间：2026年第二季度财报电话会议

出席高管：

· Jerry Wang｜创始人、首席执行官

· Alex Yang｜联合创始人、首席财务官

· Regina Wang｜投资者关系部副总监

声明：本文根据电话会议录音整理，包含前瞻性陈述；所有财务数据单位：美元；同比对比2025年Q2。

一、CEO 战略综述｜Jerry Wang

2026年Q2，全球宏观环境持续复杂，公司延续稳健增长，总收入9290万美元，同比+16%，增速较Q1（8.3%）明显加快。核心PaaS业务营收同比+16.9%。

增长驱动：家电智能化需求稳固、智能门锁等差异化方案加速渗透、AI新品需求扩张，平台业务展现跨区域、跨品类韧性。

AI战略落地进展

公司持续推进AI驱动战略，AI能力从基础模型、单点功能，向平台化、产品化、场景化延伸。Q2 AI相关解决方案出货量持续扩张，新型AI硬件商业化得到市场验证。

本季度推出Yahoo Computer（AI硬件开发工具），支持开发者通过自然语言打通“概念→实体设备验证”全流程，大幅压缩AI硬件研发周期，推动AI从对话工具进化为具备感知、理解、执行能力的物理世界技术。

三大未来核心方向

1. 推进AI原生产品创新，聚焦AI家居、AI能源、AI机器人场景，推动AI在物理设备大规模落地；

2. 完善AI开发工具矩阵（实时编码、智能体编排、云边端协同），缩短创意、开发、部署全链路周期；

3. 加速成熟方案全球化扩张，深化生态与产业合作，挖掘AI应用长期市场机遇。

二、CFO 财务与业务详细解读｜Alex Yang

1）整体营收结构（Q2）

· 总营收：9290万美元，同比+16% 

· PaaS业务：6790万美元，同比+16.9%  过去12个月PaaS付费客户318家，头部客户贡献PaaS收入89.5%，核心客群稳定。

· AI应用及其他业务：1150万美元，同比+3.9%  增长由视频云存储等云服务拉动，持续完善订阅与经常性服务体系。

· 智能家居及机器人硬件：1350万美元，同比+23.2%  受益智能安防、能源类差异化产品需求增长，持续提高高附加值产品占比，强化软硬件协同。

重点品类表现

✅ 高增长：家电、智能对话设备、能源产品、AI陪伴类产品

✅ 家电：客户拓展海外布局、海外品牌项目迁移至涂鸦平台、智能机型占比提升；

✅ 智能对话设备：音频、视频、无源Wi-Fi方案渗透率提升；

⚠️ 传统照明、IPC摄像头需求复苏偏弱，品类、区域表现持续分化；

✅ AI陪伴硬件：618期间，涂鸦方案合作的Fujuzu拿下天猫AI玩具类目TOP1，多款生态产品线上销售表现亮眼，验证消费级AI硬件商业化潜力。

能源业务：充电桩、智能配电、计量、家庭能源管理方案稳健增长；AI能源能力由用电分析、异常告警，延伸至动态电价管理、设备自动协同；Matter协议方案持续获得客户采纳，持续强化本地控制、多协议互通、第三方生态兼容。

2）盈利与毛利率

· 综合毛利率：46.3%；PaaS毛利率46.8%；AI应用及其他毛利率72%；智能家居硬件毛利率21.9%

· 毛利率波动主因：上游半导体价格、成本变动、业务结构变化，处于预期区间；

· 毛利润4300万美元，同比+11.1% 

费用与利润

· GAAP营业费用3370万美元，同比-10.4%，主因股权激励费用下降；

· GAAP营业利润930万美元，营业利润率10%；

· Non-GAAP营业利润960万美元，同比+11.7%，Non-GAAP营业利润率10.3%；

· 净利润1860万美元；Non-GAAP净利润1890万美元；Non-GAAP净利润同比下滑，受金融收益减少、汇兑损失拖累，核心经营利润保持增长；

· 经营活动净现金流：620万美元，持续为正。

资金储备

截至Q2末，现金、现金等价物、定存、美国国债等流动性资产合计**9.76亿美元，资金储备充裕，支撑AI投入、全球扩张与长期战略投资。

3）开发者生态 & Co-builder

截至2026年Q2，平台注册开发者突破209万名。

Q2正式推出Co-builder，作为AI开发者统一入口，依托生成式编码赋能AI硬件开发。开发者通过自然语言即可完成产品定义、App、UI、嵌入式固件、AI Agent、工作流开发，直达设备烧录调试。

上线仅一个多月：AI面板生成能力覆盖30个品类，单面板平均生成时长压缩至190秒。工具定位从开发辅助，升级为覆盖“产品定义→代码生成→实体设备部署”的端到端开发体系。

应用层持续强化设备任务编排、控制稳定性与响应速度；探索AI节能、宠物看护、视频等订阅增值场景，部分场景已经产生付费与续订。

行业趋势：AI能力不再局限于模型接入，向端侧感知、上下文理解、记忆、智能体编排、本地执行延伸。涂鸦依托平台、设备覆盖、全球开发者生态，持续把AI转化为可规模化落地的商业价值。

4）Q2核心总结

Q2收入增速回升，PaaS为核心增长引擎；AI通过PaaS、智能硬件、AI应用三条路径同步商业化。半导体供应链、成本波动、产品结构短期压制毛利率，但公司维持稳定经营盈利与充足现金流。后续持续聚焦原生AI应用、物理AI场景、开发者平台建设，推动AI能力转化为可量化、可规模化的商业回报。

三、问答环节（Q&A）

Q1 摩根士丹利 Leo：下半年需求展望，分区域需求情况？

Jerry Wang回复

整体终端需求温和复苏，客户持续将传统设备升级为新一代AI产品，需求反弹循序渐进，终端用户反馈积极。

· 欧洲：需求强劲，核心驱动力为AI家居、能源管理、能效解决方案；

· 东南亚、拉美：增长来自电信运营商渠道合作（布局约2.5年），以B2B项目为主，周期较长，长期空间可观；

· 中东：受地缘冲突扰动，客户研发、新品规划正常推进，但业务尚未全面恢复，乐观预期Q3末、Q4回暖；

· 北美：市场需求仍在，但价格敏感型产品承压，成本压力带来定价压力，正联合客户调整产品组合应对下半年；

· 中国：家电品牌加速从传统IoT向AI 1.0升级，涂鸦深度参与转型；AI陪伴等原生AI品类率先在国内爆发，依托庞大消费群体，持续孵化创新硬件机会。

Q2 高盛 Timothy Zhou：IoT PaaS、智能硬件毛利率同比、环比下滑原因，后续展望？

Jerry Wang回复

上游元器件成本波动已持续两个季度以上，属于全球性趋势。Q2公司主要将成本压力传导下游，维持毛利润体量，未显著改善毛利率。

目前公司建立库存与成本缓冲，可覆盖未来2~3个季度；待核心原材料价格趋于稳定，毛利率有望企稳。同时持续通过新技术、新功能迭代，推动毛利率改善。

经营思路：优先保障客户价值、维持合作生态，不单纯依靠涨价转移成本。

Q3 中金 Kai Schell：Co-builder当前落地进展、中期规划？

Jerry Wang回复

Co-builder从去年下半年启动内部试用，先用于提升内部研发编码效率，积累成熟经验后对外正式开放。

定位：下一代开发者入口，大幅降低开发门槛。不仅面向专业硬件工程师，产品经理、非技术背景人员也可以自主搭建原型、验证创意。

规划方向：

1. 持续迭代平台能力，扩大覆盖品类；

2. 举办开发者培训，培育新一代开发者；

3. 吸引硬件产品经理群体，让具备用户洞察、产品设计能力的人独立完成产品原型，减少对研发资源依赖；

4. 持续扩大开发者基数，提升客户运营效率。

Q4 杰富瑞 Matt Ma：AI应用业务Q2收入增速放缓（3%）原因？如何重回两位数增长？该板块利润率后续如何改善？

Jerry Wang回复

收入放缓原因：业务结构主动调整。AI应用板块包含两类业务：

1）B2B定制化项目服务；2）面向终端消费者的B2C订阅增值服务。

公司主动收缩低价值B2B定制项目，导致短期收入增速承压；但B2C业务保持健康增长，Q2国内增值服务经常性收入同比+22%。中长期目标持续提升B2C业务占比。

利润率改善路径

当前AI应用板块毛利率目标70%以上，现已达成；中长期目标提升至75%-80%。

B2B定制服务偏人力密集型，利润率偏低；未来持续扩大云端B2C服务规模，依托规模化运营优化云资源、端侧AI算力成本，改善整体盈利水平。

  $涂鸦智能(TUYA)$