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$阅文集团(00772)$  

阅文这份业务数据，其实给网文行业指明了一条很清晰的出路：存量阅读存在上限，IP视觉化才是第二增长曲线。

短剧+AI漫剧收入同比大涨230%，已经占到IP运营收入的27%，这个占比提升很有分量。不是概念讲故事，是真金白银的收入贡献。

短剧这边爆剧比例是行业均值4倍，《隐身侍卫》成为男频现象级作品，“甜妻”系列利润突破5000万，证明网文IP改编短剧，不是碰运气，是可以规模化复制的生意。

AI漫剧的表现更加亮眼，46部播放破亿，百万播放率达到行业均值5倍，代表作《三千庇护》播放冲到30亿，还拿下上半年头部平台AI漫剧版权方热度第一。AI降低了IP视觉化的成本，把大量过去很难影视化的网文，快速变成漫剧内容。

同时一边做国内起点剧场，一边靠ToonScroll出海，海内外两条腿同时跑通。

市场之前对阅文总有顾虑，担心传统业务承压，AI只是题材炒作。现在看，AI不是虚无缥缈的概念，已经实实在在把海量文字IP转成短剧、漫剧，完成商业化兑现。当然也要客观看待，这块基数目前还不算特别大，后续要看高增长能不能持续维持，但这个增长引擎，确实已经实实在在转起来了。