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如果拆开一台刻蚀机或薄膜沉积设备，在射频电源的匹配器里，会找到一枚真空电容器。这枚器件负责在高频高压环境下精准调谐射频能量，直接影响晶圆的刻蚀速率和薄膜均匀性——进而决定芯片良率。

过去很长一段时间，这个“卡脖子”环节被瑞士Comet和日本明电舍牢牢把持。如今，国力电子已经批量供货北方华创、中微公司、新凯来等国内头部半导体设备厂商，以及恒运昌、英杰电气等国产射频电源厂，覆盖刻蚀、薄膜沉积等离子清洗等关键工艺环节。

而这，只是国力电子在半导体赛道上撕开的一道口子，公司正在用先进的技术补全国产替代大地图上的重要一角，在半导体设备磁控管等方向也与国际厂商“掰手腕”。此外，防务和可控核聚变等尖端科技方向，国力电力也以强劲的技术优势，打造出更宽的业务护城河。

从“卡脖子”到“掰手腕”

AI快速发展，半导体设备景气度持续上升，预计2026年全球半导体设备市场规模将达到1659亿美元，2028年有望突破2295亿美元。半导体设备需要在高真空、超高洁净、局部高温与热循环等多重严苛工况下长期稳定运行，真空电子器件正是实现这一目标的关键。

真空电容器动态调节射频电源与等离子体腔体间的阻抗匹配，使射频功率高效耦合至反应腔。一枚高性能电容器的电压耐受能力、调谐精度和长期稳定性，直接决定了高端制程工艺窗口的边界与良率上限。

该领域设计复杂、制造工艺严苛、产品高度定制化，对厂商的研发投入和工艺积累要求极高。过去，国内市场长期依赖瑞士Comet和日本明电舍的进口产品。

凭借长期持续的研发投入与技术突破，国力电子成功打破国内该领域的原有格局，堪称这一赛道的破局者。2026 年，国力电子股价一度冲高至 112.99 元/股(7 月 10 日盘中)，年内(较 2025 年末)最大涨幅超 80%，截至 8 月初仍累计上涨超 20%。

国力电子的底气，来源于近六十年电真空技术的积累。公司自主可控的陶瓷真空密封、阴极制造、电磁控制等核心制造技术工艺，配合完整的测试系统平台，产品性能指标已对标国际先进水平。

凭借性价比优势和本土化服务能力，国力电子已经在中微公司、北方华创、新凯来等国内半导体设备龙头的供应链中站稳脚跟。射频电源客户也已覆盖恒运昌、英杰电气等国产头部厂商。随着半导体设备元器件国产替代进程加速，国力电子的半导体业务收入和占比正在稳步提升。

磁控管是工业场景的“能量引擎”，国力电子通过磁控管赋能半导体领域，在MPCVD(微波等离子体化学气相沉积)设备制备金刚石中发挥着不可替代的作用。大功率磁控管长期被海外垄断，国力电子正逐步打破这一格局，成为国内少数可稳定量产MPCVD设备大功率磁控管的企业。该磁控管为MPCVD设备核心器件，为其提供大功率微波能量，应用场景覆盖人造钻石、功率器件散热、第四代半导体(金刚石衬底)及光学声学等高端精密制造。

防务及可控核聚变领域构筑高壁垒赛道护城河

如果说半导体业务代表国力电子的成长弹性，那么防务板块就是公司“压舱石”级别的战略纵深布局。

防务是典型的逆周期板块。国力电子防务核心产品为陶瓷高压真空继电器和特种控制盒，广泛应用于航天航空、通信及高端装备领域。该赛道认证周期长、客户粘性极强，一旦进入供应链即构成壁垒。目前公司防务产品交付稳定，新品研制也在有序推进，后续将逐步进入批量交付阶段。

可控核聚变是我国能源科技创新重点方向，正从科学验证迈向工程化，多家科研机构推进装置建设，上游器件需求逐步释放。国力电子也以技术实力成功切入这一资本扎堆押注的环节。核心产品氢闸流管、大功率速调管及真空电容器等，正是聚变装置中不可或缺的核心部件。公司与合肥能源研究院、中科院等离子所等科研机构密切交流，为国家能源安全战略与科技自立自强提供支撑。

放眼更广阔的大科学工程应用场景，散裂中子源、粒子加速器等国家重大科技基础设施中，也活跃着国力电子的产品。这一板块，既是公司长期技术深耕的见证，也是其在高端前沿科技领域谋求持续卡位的战略支点。

$国力电子(688103)$