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本轮反弹最核心驱动力——伊朗谈判乐观预期，属于不稳定、随时反转的情绪催化，无法支撑长期趋势。中东局势极为敏感，单一外交声明就能扭转油价与通胀预期，一旦谈判陷入僵局、冲突再起，油价快速反弹会重新推升通胀担忧，美债收益率再度走高，直接压制QQQ这类高估值成长股。除地缘风险外，美国通胀顽固性并未彻底消除，核心PCE依旧远离2%政策目标，美联储官员维持鹰派立场，降息预期随时修正。当前市场过度放大油价下跌带来的短期利好，却忽略内需走弱隐藏的经济隐忧，居民消费支出放缓长期会向下传导，压制科技企业To B、To C订单增长。这次指数创新高是单一宏观利好的短期定价，并非经济基本面、企业盈利出现趋势性改善，一旦地缘、通胀任一变数出现负面信号，前期涨幅会快速回吐，操作层面不宜因地绪消息追涨高位指数标的。