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万物新生集团（股票代码：RERE.US，核心品牌爱回收）作为国内二手3C数码交易赛道首家美股上市公司，深耕循环消费领域多年，搭建起以二手手机、数码设备回收、质检、翻新与销售为一体的完整产业生态。依托标准化服务、线下门店网络与数字化供应链优势，公司在行业同质化竞争中构筑壁垒，成为美股市场稀缺的循环经济标杆标的，持续受益于国内以旧换新政策与二手消费升级红利。

资本市场层面，RERE美股走势贴合公司基本面持续向好的趋势，摆脱了上市初期的亏损震荡格局。随着公司连续季度实现高质量盈利，市场认可度稳步提升。财务数据显示，万物新生已彻底走出规模亏损困境，2025年全年营收突破210.5亿元，同比增长28.9%，首度实现上市以来GAAP准则下全年盈利，净利润达3.4亿元，经营基本面迎来根本性反转。

2026年一季度财报更是交出超预期答卷，业绩增速大幅领跑行业。当期公司实现总营收61.6亿元，同比增长32.4%，显著高于此前市场营收指引上限；盈利能力同步大幅跃升，non-GAAP净利润1.4亿元，同比增幅高达79.6%，经营利润同比增长70.2%，盈利效率持续优化，展现出强劲的营收质量与利润释放能力。现金流与资产结构持续改善，为公司规模化发展、业务创新提供坚实资金保障。

标准化、全链路的商业模式是爱回收的核心竞争壁垒。区别于传统二手交易平台的松散撮合模式，公司深耕自营体系，目前自营业务收入占比超93%，实现从回收、质检、翻新到零售的全流程自主把控。公司搭建了遍布全国的线下门店与智能自助设备网络，搭配统一的数码质检标准，彻底解决二手3C行业品相不透明、定价混乱、售后无保障的痛点，大幅提升用户信任度。同时依托数字化系统精准定价、智能周转，将存货周转天数稳定控制在40天左右，有效规避数码产品贬值损耗。

在消费市场迭代与政策加持下，公司持续优化业务结构，挖掘新增量。一方面，国内电子产品以旧换新政策持续落地，消费者换新需求攀升，带动二手3C流通规模持续扩容，爱回收作为行业头部企业充分承接政策红利，终端回收与流转业务稳步增长。另一方面，公司深化与头部数码品牌的合作，其中苹果相关业务收入保持高速增长，品牌官方回收合作持续落地，进一步夯实正规军行业地位。同时C端零售业务快速崛起，个人零售成交占比持续提升，高毛利零售业务占比增长，持续优化整体盈利结构。

当前国内二手循环消费行业进入规范化发展阶段，行业告别野蛮生长，小作坊、非正规平台逐步出清，行业集中度持续提升。虽然赛道仍存在服务争议、市场内卷等挑战，但居民理性消费、绿色消费理念普及，叠加数码产品高频换新的消费习惯，二手3C赛道长期增长空间充足。作为行业唯一上市龙头，爱回收凭借标准化服务、全链路供应链、品牌公信力，持续抢占市场份额。

整体来看，万物新生已完成从“规模扩张”到“盈利高质量增长”的转型，自营模式壁垒凸显、政策红利持续释放、盈利模型持续优化。未来，随着循环经济政策持续落地、二手消费市场持续扩容，公司将进一步巩固行业龙头地位，持续释放业绩增量，成为美股中概消费与循环经济板块的核心价值标的。$爱回收(RERE)$