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$拿森科技(02261)$ $南方两倍做多海力士(07709)$

基本情况：

申购时间：7月30日-8月4日，5号出结果，6号暗盘，7号上市；

发行价格：10.42-11.18

入场费：1129.27

1手：100股

全球发售：5759.45万股

公开发售：575.95万股

发行手数：57595手

基石：无

绿鞋：有，海通稳价

保荐人：海通和中银联合保荐

分配机制：机制B，回拨10%

拿森科技成立于2016年，总部杭州，专注汽车智能驾驶运动控制技术，核心提供线控制动解决方案，产品覆盖NBooster电控制动助力系统（NBS）、ESC车辆稳定控制系统、NBC集成式智能制动系统等，并布局EMB线控制动、线控转向及人形机器人、低空装备控制系统等前沿领域。解决方案集成全栈自研算法、软件与硬件，可将智能驾驶“大脑”指令转化为精准运动控制，支持L1-L4级应用。

根据灼识咨询数据，公司是中国首家将NBS解决方案应用于L4级无人驾驶汽车商业化运营的企业，也是最早向头部国产电动车主机厂供应自主NBS的中国企业。以2025年线控制动解决方案销量计，位列中国前三大内资供应商之一、第二大内资独立第三方供应商；2024年销量同比大增58.3%，对应内资厂商份额约9.9%。截至2025年末，累计斩获117个车企定点项目，成功切入长安、理想、奇瑞、零跑等自主品牌供应链，客户留存率较高，主要客户留存达100%。

行业层面，线控底盘是智能驾驶安全与高阶发展的关键瓶颈，技术壁垒高、安全要求严。国产替代浪潮下，独立第三方供应商空间广阔。公司已获203项注册专利（含103项发明专利），技术积累扎实。同时面临博世等国际巨头专利诉讼风险，需持续关注知识产权进展。

财务表现：

2023年至2025年，拿森科技营业收入分别为2.72亿元、3.91亿元和6.15亿元，整体保持较快增长。同期毛利率从1.1%提升至13.6%，净亏损分别为2.01亿元、1.70亿元和1.90亿元。

经调整净亏损分别为1.05亿元、6076万元和2929万元，亏损呈现逐年收窄趋势。

2026年第一季度，公司收入为1.03亿元，净亏损5488.20万元。

募资用途：

约50%未来五年用于加强研发能力与扩大产品组合（含EMB、线控转向等）；

约30%未来三年用于扩大及升级生产制造能力，提升交付；

约10%提升服务与国际品牌知名度；

约10%营运资金及其他一般用途

拿森科技采用机制B，回拨10%；全球发售5759.45万股，香港发售575.95万股，一手是100股，共计57595手；甲尾申购需要45.18万本金，乙头申购需要56.47万本金；现在倍数是17倍了，预计最终会在1000倍左右；由海通和中银联合保荐，无基石，有绿鞋，历史保荐项目都比较一般。

智能驾驶产业链通常更关注激光雷达、摄像头、智驾芯片及大模型，但线控底盘是执行环节的关键。随着新能源汽车和智能驾驶的普及，线控制动作为安全要求严格、技术壁垒高的领域，国产替代正在加速。

拿森科技已累计获得117个车企定点项目，产品成功切入长安汽车、理想汽车、奇瑞汽车、零跑汽车等多家自主品牌供应链体系。股东阵容豪华，包括宁德时代、高瓴创投、启明创投等知名投资机构。

拿森科技（02261）作为线控底盘国产龙头，营收高增、技术领先、客户优质，长期受益智能驾驶与国产替代，公司处于快速放量期，赛道红利明确。但公司仍处成长阶段，盈利能力需要验证；同时需警惕行业竞争加剧、技术迭代风险、诉讼影响及持续亏损带来的估值波动。

参考近期智驾概念股的涨幅：MOMENTA-W收盘平、易控智驾暗盘和上市首日收盘涨幅在10%附近；像驭势科技、希迪智驾等均下跌；此次拿森科技入场费近1200不到，融资的话，需要上涨10%才能赚回手续费，所以综合来看智驾概念你会参与吗？

你会怎么打？评论区里聊聊。

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