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RAYYY
06-23 00:02

说不准财报一发回到800，他发的预期价格

花旗看高美光目标价至1200美元，Q3盈利同比增速预期上调至1092%

花旗将美光科技目标价大幅上调43%至1200美元，核心逻辑直指内存超级周期远超预期：DRAM现货价格年内已飙涨52%，预计2026年全年均价涨幅高达200%。花旗将2026财年第三季度营收及每股收益（EPS）预测上调6%，第四季度上调5%，第三季度每股收益同比涨幅从1025%上调至1092%，内存价格对盈利的杠杆效应正全面引爆。

花旗看高美光目标价至1200美元，Q3盈利同比增速预期上调至1092%

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left;\"><strong>此次上调的核心逻辑在于内存价格持续超预期走强。</strong>花旗预计，受数据中心需求强劲及供给受限双重驱动，DRAM平均售价2026年全年将上涨200%，NAND平均售价同期涨幅亦达186%，价格上行趋势料延续至2027年。截至6月19日收盘，美光股价报1133美元，新目标价较现价隐含约6%的上行空间。</p><p style=\"text-align: left;\">美光将于6月24日公布2026财年第三季度（截至5月）业绩，管理层届时对长期供货协议及供需展望的最新表态，将成为市场关注焦点。</p><h2 style=\"text-align: left;\">近期季度预测同步上调，财年盈利展望大幅跃升</h2><p style=\"text-align: left;\">此次不仅调整全年预测，亦同步上调近期季度预估。<strong>报告将2026财年第三季度营收及每股收益预测上调6%，第四季度上调5%，第三季度每股收益同比涨幅从1025%上调至1092%，主要依据为更为乐观的定价预期。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">按最新预测，美光2026财年核心每股收益为60.73美元，2027财年进一步跃升至114.73美元，2028财年则为117.83美元。营收层面，预测美光2026财年营收达1150亿美元，2027财年进一步增至1975亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">利润率的扩张幅度尤为显著，充分反映了内存价格上涨对盈利的高度杠杆效应。花旗预计美光2026财年毛利率将从2025财年的39.8%大幅扩张至76.9%，2027财年进一步升至82.9%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4edc000190573a8d87e21f4692d11420\" data-align=\"center\" tg-width=\"815\" tg-height=\"672\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">现货价格领涨，合约价格上行空间仍存</h2><p style=\"text-align: left;\">DRAM现货市场已率先反映供需紧张态势。数据显示，DRAM现货价格自今年1月初以来累计上涨52%，自4月初以来涨幅亦达22%。目前现货价格较合约价格溢价21%，花旗认为这一价差预示合约价格仍有持续上行空间。</p><p style=\"text-align: left;\">按季度拆分，花旗预计DRAM平均售价在2026年第二至第四季度将分别环比上涨37%、13%和11%；NAND平均售价同期各季度涨幅则预计为45%、17%和6%，受强劲需求与供应增长放缓共同支撑。</p><h2 style=\"text-align: left;\">供需缺口料延续至2027年，HBM成下阶段核心催化剂</h2><p style=\"text-align: left;\">花旗预计2026年全球DRAM市场供给缺口约为5%，且这一供需失衡格局将延续至2027年。报告指出，今年以来DRAM价格上涨主要集中于普通商用DRAM，而非高带宽内存（HBM），预计HBM定价明年将进一步提升，成为下一阶段价格上行的主要驱动力。</p><p style=\"text-align: left;\">供给端方面，TrendForce预测2026年DRAM行业整体产出供给增速约为30%，美光自身产出增速预计达42%。花旗还指出，DRAM持续短缺将加速互补性NAND解决方案的采用，例如KV缓存卸载技术，这一趋势有望同时利好纯NAND标的及半导体设备股。</p><p style=\"text-align: left;\">此外，报告特别提及Vera Rubin平台因DRAM供给有限出现降规格现象，进一步印证了当前供给瓶颈的现实压力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41f072bbda584ae97a15d31c4f133565\" data-align=\"center\" tg-width=\"491\" tg-height=\"324\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">估值折价反映高利润率风险，长协进展受投资者关注</h2><p style=\"text-align: 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