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06-11

韩国人太tm能赌了

韩国惨烈去杠杆：KOSPI单周暴跌17%，强制平仓浪潮席卷散户

韩国KOSPI指数暴跌触发近年来最大规模强制平仓潮。融资余额一度创纪录达38万亿韩元，强制平仓金额累计接近3000亿韩元，单日平仓比率年内最高达9.1%。此轮下跌由外资持续撤离与散户杠杆机械平仓共同驱动，5月下旬新推出的单股2倍杠杆ETF进一步放大了波动。而融资余额仍处高位，去杠杆压力尚未完全释放。

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style=\"text-align: left;\">涨得有多猛，跌得就有多惨</h2><p style=\"text-align: left;\">今年以来，<strong>KOSPI一度累计上涨100%，与1999年纳斯达克100指数在互联网泡沫顶峰前夕的102%涨幅几乎并驾齐驱。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6b99663dac130e3843d29c52c32ad32\" data-align=\"center\" tg-width=\"1022\" tg-height=\"623\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这轮涨势几乎完全由散户动量追涨驱动。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c2d9a0ad19dafd5fe40c899bfdd3618\" data-align=\"center\" tg-width=\"649\" tg-height=\"450\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，<strong>外资却在持续撤离。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d499fb89bfd3a52812ddbed8183d0ee\" data-align=\"center\" tg-width=\"500\" tg-height=\"396\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>集中度问题同样触目惊心</strong>——即便KOSPI屡创新高，市场内部&#34;创新低&#34;个股的数量也在持续增加，说明涨势极度集中于少数几只AI和半导体龙头股。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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left;\"><strong>这轮涨势几乎完全由散户动量追涨驱动。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c2d9a0ad19dafd5fe40c899bfdd3618\" data-align=\"center\" tg-width=\"649\" tg-height=\"450\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，<strong>外资却在持续撤离。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d499fb89bfd3a52812ddbed8183d0ee\" data-align=\"center\" tg-width=\"500\" tg-height=\"396\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>集中度问题同样触目惊心</strong>——即便KOSPI屡创新高，市场内部&#34;创新低&#34;个股的数量也在持续增加，说明涨势极度集中于少数几只AI和半导体龙头股。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec1576c6d5bff6060daa7d4871a39db6\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" tg-height=\"452\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">强制平仓是怎么发生的</h2><p style=\"text-align: left;\">机制并不复杂。散户向券商借钱买股票，通常自己只需出30%至40%的本金。股价下跌后，一旦账户净值跌破维持保证金水平，券商会在次日开盘集合竞价时自动卖出——不管价格好不好，先卖再说。</p><p style=\"text-align: left;\">这种机械式卖出会直接压低股价，进而触发更多账户的保证金警戒线，形成连锁反应。</p><p style=\"text-align: left;\">韩国未来资产证券分析师Kim Seok-hwan直接点出了问题所在：&#34;市场急跌时，最大的风险不是价格本身下跌，而是强制平仓。&#34;他建议投资者&#34;降低杠杆，持有更多现金，聚焦高质量资产&#34;。</p><h2 style=\"text-align: left;\">8200至8400点进场的人，现在压力最大</h2><p style=\"text-align: left;\">新韩证券分析师Noh Dong-gil给出了一个关键判断：&#34;估计近期新增融资的大部分，是在KOSPI处于8200至8400点区间时入场的。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">他进一步指出：&#34;投资者通常在亏损接近15%时开始主动减仓，而当亏损达到20%左右时，强制平仓的风险会显著上升。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">换句话说，随着指数继续下行，被动触发的强制平仓规模还可能进一步扩大。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d254be16f116cd62b786c8f27ab824a3\" data-align=\"center\" tg-width=\"500\" tg-height=\"324\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left;\">单股杠杆ETF，放大了上涨也放大了下跌</h2><p style=\"text-align: left;\">这轮去杠杆还有一个新变量：2026年5月下旬，韩国市场推出了针对单只股票的2倍杠杆ETF。</p><p style=\"text-align: left;\">这类产品设计上会放大每日涨跌幅，在上涨时助推了行情，在下跌时则成了加速器。ZeroHedge此前曾专门提示，&#34;杠杆ETF的兴起，可能会进一步加剧反转时的波动&#34;。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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Times》报道，过去数个交易日内，强制平仓金额累计接近3000亿韩元（约合1.97亿美元）。强制平仓占融资余额的比率，在某个周五单日达到9.1%，为年内最高水平。目前融资余额仍处于高位。韩国金融投资协会数据显示，融资余额在5月29日攀升至创纪录的38万亿韩元，截至本周一虽小幅回落至37.8万亿韩元，但依然处于极高水平。这意味着去杠杆压力远未释放完毕。涨得有多猛，跌得就有多惨今年以来，KOSPI一度累计上涨100%，与1999年纳斯达克100指数在互联网泡沫顶峰前夕的102%涨幅几乎并驾齐驱。这轮涨势几乎完全由散户动量追涨驱动。与此同时，外资却在持续撤离。集中度问题同样触目惊心——即便KOSPI屡创新高，市场内部\"创新低\"个股的数量也在持续增加，说明涨势极度集中于少数几只AI和半导体龙头股。强制平仓是怎么发生的机制并不复杂。散户向券商借钱买股票，通常自己只需出30%至40%的本金。股价下跌后，一旦账户净值跌破维持保证金水平，券商会在次日开盘集合竞价时自动卖出——不管价格好不好，先卖再说。这种机械式卖出会直接压低股价，进而触发更多账户的保证金警戒线，形成连锁反应。韩国未来资产证券分析师Kim Seok-hwan直接点出了问题所在：\"市场急跌时，最大的风险不是价格本身下跌，而是强制平仓。\"他建议投资者\"降低杠杆，持有更多现金，聚焦高质量资产\"。8200至8400点进场的人，现在压力最大新韩证券分析师Noh 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