社区

昨晚我厂与PSG在欧联决赛激战，我厂最终在互射12码饮恨落败。世事就是这样，时机到了不进攻，自己的优势随时间慢慢流走，到最后只能听天由命，一个失误便前功尽废，很可惜！新股也是一样，市旺便要进攻，把优势拿到最尽，莫使金樽空对月！

天辰生物

成立于2020年，总部位于上海，是一家专注于过敏性和自身免疫性疾病领域的创新生物医药企业。核心产品为LP-003（抗IgE单抗，用于过敏性鼻炎、荨麻疹、哮喘等）和LP-005（双功能补体抑制剂）。

基本面一般，典形B股，没有收入，亏损扩大

23年-25年

营收: 皆为0；

净利: -1.37亿、-1.37亿、-1.76亿，25年同比-28%

估值

天辰H股估值70亿，PS 无法计算（23年-25年营收均为0），峰值PS估计2.5–4倍

同行过敏/自免/创新药早期公司 PS 40–150倍

天辰估值处于同行的低位，并有50%入通预期

保荐人

国金，战绩一般，有绿鞋

基石

12名，占比49.9%，包括国内外明星基石，较好的OrbiMed Funds、TruMed、睿远、富国、惠理、Mega Prime等

中签率预测:

B机制，回拨10%，共28387手货，一手$4851，货值1.38亿，甲尾48.5万，乙头58.2万，顶头槌688万

第二日孖展380亿，超购279倍，预计最终孖展4086亿，超购3000倍

预计6000手 (本金291万)稳一

点评

药B股，赛道想像力丰富

估值看似有水位，并有50%入通预期

保荐人一般，但有明星基石占满

28000手货，不易中

三股分流，会否有黑马偷鸡?

大金重工

AH股

全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕行业近20年，提供"建造+运输+交付"一站式解决方案。

基本面一般，营收增长不错，但近年由盈转亏

23年-25年

营收: 43.25亿、37.80亿、61.74亿，25年同比+63.3%；

净利: 4.25亿、4.74亿、11.03亿，25年同比+133%

估值

大金H股估值57.75亿，PE 13.8–17.2倍

同行PE 15–22倍

大金估值处于同行的中低位

保荐人

华泰、招商，战绩还好，有绿鞋

基石

15名，占比49.9%，包括国内外资基石，较好的有GIC、泰康、UBS、HHLR、富国等

折价

截至5月31日，大金A股收报$72.99，H股上限定价的话折价21.45%

参考同行风电设备AH股折价多在15%–35%；

重工类AH股，三一折价5.80%、中联重科折价-12.89%

相近市值的广合折价19.1%、胜宏0.19%

大金的折价诚意不太够啊

中签率预测:

B机制，回拨10%，共86966手货，一手$6708，货值5.83亿，甲尾46.9万，乙头53.6万，顶头槌2916万

第二日孖展97.62亿，超购16.9倍，预计最终孖展1155亿，超购200倍

预计200手 (本金13.4万)稳一

点评

基本面、基石、估值问题不大，争议点是折价不够

大金诚意不足就肯定的，但就代表会破发吗?

3股撞期，孖展较冷，似乎大家都在观望中

86966手货，货多易中，上波不中签的人可试一下中签的滋味，有无肉食就不知了

龙丰集团

扎根香港34年的领先连锁美妆产品、保健产品及药品零售商，以 "龙丰" 品牌运营，目前在香港经营31家零售店，总可用楼面面积超过12.3万平方呎，遍布香港岛、九龙及新界主要旅游购物区、住宅区及商业办公区。

基本面不错，营收、净利都收有双位数字增长

23年-25年

营收: 10.94亿元、20.21亿、24.61亿，25年同比增长+21.8%

净利: -0.27亿、1.45亿、1.7亿，25年同比增长+14.9%

2026财年前8个月：收入20.35亿元（+34.7%），纯利1.48亿元（+85.8%）。

估值

龙丰H股估值25.9-31.9亿，PE 14.0–17.3倍；

同行莎莎PE约12–16倍，

龙丰估值在同行中位，尚算合理

保荐人

星展独保，战绩颇差，有绿鞋

基石

无

中签率预测:

B机制，回拨10%，共25000手货，一手$3222，货值0.8亿，甲尾45.1万，乙头51.5万，顶头槌403万

第二日孖展16.87亿，超购21.15倍，预计最终孖展398亿，超购500倍

预计甲尾、乙头中2-3手

点评

"港股药妆店第一股"，基本面不错，业绩增长强劲

估值尚算合理，香港人都知道市道如何啦，真的有水位?

无基石+保荐人偏弱

目前孖展偏冷，要中签应该不难

$天辰生物-B(01779)$ $大金重工(01081)$ $大金重工(002487)$ $龙丰集团(02290)$

详细认购方向会在Premier gp公布，有兴趣可加入! (不要用IOS join，会收多30% charge)