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喜多狼
05-29

还最大，还27.4%，笑死人了。

腾讯参投的创想三维抢滩港股，首日股价高开80%，但深圳3D打印四小龙排位战还未完

消费级3D打印第一股诞生。5月29日，创想三维（03388.HK）正式登陆港交所，开盘股价报33.88港元/股，较发行价18.80港元高开80.21%，市值约158.17亿港元。截至午间收盘，股价回落至25.62港元。在前一日的暗盘交易阶段，创想三维已录得溢价超60%。

腾讯参投的创想三维抢滩港股，首日股价高开80%，但深圳3D打印四小龙排位战还未完

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href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0619\" target=\"_blank\" web=\"1\">3D打印</span>机做成了面向全球创客的消费级硬件生意，一度稳坐行业头部。</p><p>　　不过近年来，拓竹科技以黑马之势强势崛起，各路玩家扎堆入局，消费级<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0619\" target=\"_blank\" 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href=\"https://laohu8.com/S/300866\">安克创新</a></span><span></span>、追觅科技等跨界玩家携供应链优势入局，进一步加剧行业竞争态势。</p><p>　　灼识咨询数据显示，2025年，全球消费级3D打印市场已形成“一超多强”格局。按GMV统计，拓竹科技以42.7%的市占率跃居榜首，创想三维以11.2%的市占率位居第二，略高于同称为“深圳3D打印四小龙”的纵维立方和智能派。</p><p>　　激烈的市场角逐，也同步点燃了资本市场的热情。</p><p>　　投中嘉川CVSource数据显示，仅2025年，共有81家3D打印公司获得超100次融资，总额约84亿元，较2024年的39亿元暴增115.4%，融资规模创<span>历史新高</span><span></span>。</p><p>　　头部企业加速推进资本化布局。2025年8月，仅完成一轮外部融资的创想三维率先冲刺二级市场；同年11月，大疆以数亿元战略投资智能派；12月，快造科技完成由高瓴、<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>联合领投的数亿元B轮融资；今年4月，智能派再获超5亿元B+轮融资，<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>、深<span>创投</span><span></span>、高瓴等知名资本悉数入局，行业热度持续高涨。</p><p>　　以率先冲刺港股IPO的创想三维为例，其背后资本阵容颇为<span><a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a></span><span></span>。</p><p>　　据招股书披露，截至最后实际可行日期，创想三维创始人团队合计持股82%，保持绝对控股地位；前海FOF为最大机构股东，持股5.8%；深<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0506\" target=\"_blank\" web=\"1\">创投</span>相关主体持股4.4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a><span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0506\" target=\"_blank\" web=\"1\">创投</span>持股2.2%。</p><p>　　此次IPO，创想三维还吸引了泰康人寿、中信<a href=\"https://laohu8.com/S/002674\">兴业</a>国际、CPE Greater China、Jump Trading等15家基石投资者，合计认购总金额约8800万美元（约6.89亿港元）。</p><p>　　营收突破31亿元，盈利能力却承压</p><p>　　资本市场的青睐，往往伴随着更严苛的业绩考验。</p><p>　　深耕行业十年，创想三维目前已形成覆盖3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件的产品<a href=\"https://laohu8.com/S/301365\">矩阵</a>，并依托创想云平台提供内容服务。</p><p>　　从营收规模看，随着行业持续扩容，创想三维保持着强劲增长势头。2023年至2025年，公司收入分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，逐年稳步攀升，2025年同比增速达36.7%。</p><p>　　其中海外市场是核心增长动力，2025年，来自北美和欧洲的收入分别同比增长63.7%和41.9%至10.07亿元、7.85亿元，合计贡献占比57.3%。</p><p>　　但营收规模一路走高的同时，创想三维的利润表现却未同步跟上。2023年至2024年，该公司年度利润从1.29亿元降至0.89亿元，2025年更是录得1.82亿元亏损。公司在招股书中解释，亏损主要受当年向首次公开发售前投资者发行股份及派付股息共计2.40亿元。</p><p>　　时代财经注意到，创想三维上市前分红力度较大。招股书披露，2021年公司曾宣派现金股息1.95亿元，并在2021年至2023年陆续支付；2025年5月首次递表前数月，公司再度向A轮投资者宣派约8135.70万元现金股息并于7月结付。</p><p>　　不过，若剔除分红等相关一次性影响，创想三维2025年的经调整净利润约为9238.5万元，仍低于2023年、2024年水平。</p><p>　　结合招股书披露的财务数据来看，费用快速扩张亦是利润被挤压的一大因素。2025年，创想三维销售及营销开支、研发开支分别同比增长48.8%、49.2%至5.70亿元、2.22亿元，增速显著高于36.7%的营收增速。</p><p>　　值得注意的是，<span>知识产权</span><span></span>风险亦成为悬在消费级3D打印行业头上的“达摩克利斯之剑”。</p><p>　　过去，3D打印行业竞争核心聚焦硬件性价比，如今已逐渐转向内容生态。创想三维在招股书中提到，3D模型的数量、质量及多样性是留住现有客户或吸引新客户的能力之一。创想三维的募资用途亦指向“<span>AI应用</span><span></span>+软硬件生态”，如其中约30%用于研发投资以保持技术创新，约25%用于海外用户运营及创想云、Nexbie平台建设。</p><p>　　但内容生态扩张的同时，版权纠纷风险随之激增。</p><p>　　近一年来，行业版权矛盾已多次公开爆发。2025年10月，拓竹科技旗下模型社区MakerWorld曾发布声明，对创想三维旗下Creality Cloud、纵维立方旗下MakerOnline等平台采取法律行动，指称相关平台存在搬运独家模型、违反“禁止商用和二次创作”等授权条款等行为。</p><p>　　今年2月，拓竹自身也因旗下平台出现大量未经授权的<span><a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a></span>IP打印数据模型而陷入争议，加速暴露了行业内容与版权平衡的痛点。</p><p>　　就在此次创想三维上市前夕，香港投资者权益关注组曾公开呼吁港交所暂停创想三维IPO，质疑公司招股书中对涉及<span href=\"http://quote.eastmoney.com/unify/r/90.BK0839\" target=\"_blank\" web=\"1\">知识产权</span>诉讼的披露不足和不及时。</p><p>　　此次登陆资本市场，创想三维迎来的既是更广阔的市场，也是更白热化的竞争战场。</p><p>　　从打造性价比爆款到“全球消费级3D打印第一股”后，创想三维仍需用业绩证明，它不只是深圳3D打印浪潮中的早期赢家，更能在新一轮激烈角逐中稳住位次。</p><p>（文章来源：时代财经）</p> </div></body></html>","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯参投的创想三维抢滩港股，首日股价高开80%，但深圳3D打印四小龙排位战还未完</title>\n<style 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Lab X1“一战成名”，凭借在打印速度、精度和易用性上的优化升级，以及贴合市场的极致性价比策略，对行业原有格局形成不小冲击。　　此外，与创想三维同期起步的深圳企业纵维立方、智能派亦步步紧逼；安克创新、追觅科技等跨界玩家携供应链优势入局，进一步加剧行业竞争态势。　　灼识咨询数据显示，2025年，全球消费级3D打印市场已形成“一超多强”格局。按GMV统计，拓竹科技以42.7%的市占率跃居榜首，创想三维以11.2%的市占率位居第二，略高于同称为“深圳3D打印四小龙”的纵维立方和智能派。　　激烈的市场角逐，也同步点燃了资本市场的热情。　　投中嘉川CVSource数据显示，仅2025年，共有81家3D打印公司获得超100次融资，总额约84亿元，较2024年的39亿元暴增115.4%，融资规模创历史新高。　　头部企业加速推进资本化布局。2025年8月，仅完成一轮外部融资的创想三维率先冲刺二级市场；同年11月，大疆以数亿元战略投资智能派；12月，快造科技完成由高瓴、美团联合领投的数亿元B轮融资；今年4月，智能派再获超5亿元B+轮融资，美团、深创投、高瓴等知名资本悉数入局，行业热度持续高涨。　　以率先冲刺港股IPO的创想三维为例，其背后资本阵容颇为豪华。　　据招股书披露，截至最后实际可行日期，创想三维创始人团队合计持股82%，保持绝对控股地位；前海FOF为最大机构股东，持股5.8%；深创投相关主体持股4.4%，腾讯创投持股2.2%。　　此次IPO，创想三维还吸引了泰康人寿、中信兴业国际、CPE Greater China、Jump Trading等15家基石投资者，合计认购总金额约8800万美元（约6.89亿港元）。　　营收突破31亿元，盈利能力却承压　　资本市场的青睐，往往伴随着更严苛的业绩考验。　　深耕行业十年，创想三维目前已形成覆盖3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机及配件的产品矩阵，并依托创想云平台提供内容服务。　　从营收规模看，随着行业持续扩容，创想三维保持着强劲增长势头。2023年至2025年，公司收入分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，逐年稳步攀升，2025年同比增速达36.7%。　　其中海外市场是核心增长动力，2025年，来自北美和欧洲的收入分别同比增长63.7%和41.9%至10.07亿元、7.85亿元，合计贡献占比57.3%。　　但营收规模一路走高的同时，创想三维的利润表现却未同步跟上。2023年至2024年，该公司年度利润从1.29亿元降至0.89亿元，2025年更是录得1.82亿元亏损。公司在招股书中解释，亏损主要受当年向首次公开发售前投资者发行股份及派付股息共计2.40亿元。　　时代财经注意到，创想三维上市前分红力度较大。招股书披露，2021年公司曾宣派现金股息1.95亿元，并在2021年至2023年陆续支付；2025年5月首次递表前数月，公司再度向A轮投资者宣派约8135.70万元现金股息并于7月结付。　　不过，若剔除分红等相关一次性影响，创想三维2025年的经调整净利润约为9238.5万元，仍低于2023年、2024年水平。　　结合招股书披露的财务数据来看，费用快速扩张亦是利润被挤压的一大因素。2025年，创想三维销售及营销开支、研发开支分别同比增长48.8%、49.2%至5.70亿元、2.22亿元，增速显著高于36.7%的营收增速。　　值得注意的是，知识产权风险亦成为悬在消费级3D打印行业头上的“达摩克利斯之剑”。　　过去，3D打印行业竞争核心聚焦硬件性价比，如今已逐渐转向内容生态。创想三维在招股书中提到，3D模型的数量、质量及多样性是留住现有客户或吸引新客户的能力之一。创想三维的募资用途亦指向“AI应用+软硬件生态”，如其中约30%用于研发投资以保持技术创新，约25%用于海外用户运营及创想云、Nexbie平台建设。　　但内容生态扩张的同时，版权纠纷风险随之激增。　　近一年来，行业版权矛盾已多次公开爆发。2025年10月，拓竹科技旗下模型社区MakerWorld曾发布声明，对创想三维旗下Creality Cloud、纵维立方旗下MakerOnline等平台采取法律行动，指称相关平台存在搬运独家模型、违反“禁止商用和二次创作”等授权条款等行为。　　今年2月，拓竹自身也因旗下平台出现大量未经授权的泡泡玛特IP打印数据模型而陷入争议，加速暴露了行业内容与版权平衡的痛点。　　就在此次创想三维上市前夕，香港投资者权益关注组曾公开呼吁港交所暂停创想三维IPO，质疑公司招股书中对涉及知识产权诉讼的披露不足和不及时。　　此次登陆资本市场，创想三维迎来的既是更广阔的市场，也是更白热化的竞争战场。　　从打造性价比爆款到“全球消费级3D打印第一股”后，创想三维仍需用业绩证明，它不只是深圳3D打印浪潮中的早期赢家，更能在新一轮激烈角逐中稳住位次。（文章来源：时代财经）","news_type":1,"symbols_score_info":{"03388":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":392,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":24,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}