社区

2026 年，人工智能浪潮深度渗透产业落地，当多数企业仍在探索 AI 大模型商业化路径时，道通科技（688208）已完成战略蜕变，从智能硬件厂商升级为全球物理 AI 龙头，率先打通 “硬件入口 + 软件订阅 + Token 调用收费” 商业闭环，正式转型为面向物理世界的 AI Token 运营商，打开全新成长空间与市值想象。

数百万智能终端筑就壁垒，软硬件 AI 闭环难以复刻

道通科技的核心底气，来自全球布局的庞大硬件网络。历经 22 年产业深耕，公司已在全球投放数百万台汽车综合诊断设备、充电桩等智能终端，形成覆盖广泛、触达实时的物理数据采集节点网络。

与纯互联网 AI 不同，道通科技的 AI 深度扎根物理世界，依托硬件终端持续采集汽车后市场、智慧能源、低空经济等场景真实产业数据，以此迭代优化垂域大模型，构建 “硬件 — 数据 — 模型 — 服务” 完整闭环，形成纯软件企业无法复制的核心竞争壁垒。

博时基金指数与量化投资部基金经理刘玉强指出，AI 技术正深刻重构智能诊断与智慧能源产业格局。智能诊断领域，传统设备仅能读取故障码、检索维修数据库，AI 赋能后升级为可主动分析、推理故障、给出解决方案的智能助手，支持语音交互指导操作。

这一变革带来两大关键转变：一是商业模式从一次性硬件销售，转向 “硬件入口 + 软件与 AI 服务持续收费”；二是核心竞争力从价格与车型覆盖，转向数据规模、模型精度与场景深度。道通科技数百万终端形成的维修数据持续反哺模型迭代，数据飞轮效应显著，后来者难以追赶。

智慧能源领域，充电桩从单一充电设备升级为电网智能节点。AI 可实时感知电网波动、动态调配功率、参与削峰填谷，海量充电桩聚合形成虚拟电厂，参与电网交易创造增量收益。未来行业竞争核心，是 “硬件 + 云平台 + AI 调度” 全栈能力，道通科技已占据先发优势。

商业模式质变：Token 化收费，打开盈利天花板

传统硬件销售为一次性收益，道通科技独创的 Token 运营商模式，将一次性收入转化为持续现金流。公司将 AI 服务调用量封装为可计量、可计费的 Token，搭建自研 AI Token 体系，在三大核心场景实现商业价值跃迁：

汽车诊断作为基本盘，依托全球领先的诊断设备，推出 AI 排障、语音助手等高阶功能，用户支付基础年费后，深度 AI 诊断按 Token 消耗计费。2025 年，公司 AI 及软件业务收入达 5.5 亿元，毛利率接近 99%，实现高毛利、轻资产变现。

智慧能源管理为第二增长曲线，AutelClaw AI Agent 数字员工落地全球多类充电站点，实现智能调度与故障预警，计费维度拓展至充电调度量、电度数与 AI Token 消耗量，开辟全新盈利增长点。

具身智能集群是第三曲线，抢抓低空经济发展机遇，公司聚焦输出具身智能 “大脑”，推出能源、交通、园区等多场景集群巡检方案，以 “具身智能体 + AI 应用平台” 为核心架构，按 API 调用与 Token 使用量收费，卡位具身智能黄金赛道。

道通科技董秘李律表示，2026 年公司将强化 Hub 平台生态能力，支持多品牌、多形态具身机器人接入与集群化自主作业；持续升级 AIP 平台，打造垂域场景 AI Agent 矩阵，深化 Token 持续收费模式，提升 AI 应用盈利能力。

业绩估值双升，物理 AI 龙头价值亟待重估

清晰的商业化路径推动业绩高速增长。2025 年年报显示，公司全年营收 48.33 亿元，归母净利润 9.36 亿元，同比增长 46.02%；2026 年一季度延续稳健增长态势，高毛利 AI 业务占比持续提升，利润结构持续优化。

当前公司市盈率约 27.8 倍，总市值 258.8 亿元。以传统硬件企业视角，估值处于合理区间；但从物理 AI 龙头 + 稀缺 Token 运营商的平台型科技企业定位来看，现有估值尚未充分反映其长期成长价值。

随着 AI 商业化落地全面加速，算电协同、具身智能、低空经济等风口持续爆发，道通科技凭借 “硬件 + Agent+Token 收费” 的独特路径，将迎来业绩释放与估值重构的双重机遇。

从研发制造硬件到运营算力服务，从产品销售到平台化运营，道通科技已站上物理 AI 时代前沿，以 Token 运营为核心引擎，开启物理 AI 商业化全新纪元。