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云英谷科技基本情况

云英谷科技（03310）

发售价格：每股发售价20.81港币，每手200股，一手入场费4,203.98港币

市值：89.02亿港币

申购时间：5月18日至5月21日

股份上市日期：5月27日

发行数量：5,285.92万股（公开市场2.643万手，公开市场集资额1.10亿港币，发行比例12.36%）

一手金额：4,203.98港币

甲尾金额：4,203,973.76港币

乙头金额：6,305,960.65港币

IPO保荐人：中金公司、中信证券

绿鞋：有，稳定价格经办人为中国国际金融香港证券有限

公司基石：Digital Vista GD Investment LP、SpreadCom Limited，合计认购1,869.28万股，占发售股份约35.37%

云英谷科技是显示驱动芯片公司，主要做AMOLED显示驱动芯片，以及Micro-OLED显示背板/驱动，受益于国产替代、OLED渗透率提升、XR/AR等新型显示需求。行业空间不错，但半导体设计公司周期性、研发投入和客户验证门槛都很高。

公司亮点是细分地位较强，2024年在全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场排名第五、中国大陆供应商中居前；

财务方面，2023年至2025年收入由7.20亿元增至11.06亿元人民币，毛利率从0.4%提升至12.9%，改善明显，但仍处亏损，2025年亏损约2.30亿元人民币，研发开支高，经营现金流仍为负；

个人想法

1.中金中信保荐，基石占比35%（感觉是自家供应链的），有绿鞋，从整体结构来看应该还行，发行方保发行方面已经做好措施的。

2.按89.02亿港币市值和2025年收入测算，PS约7.0倍。同行中，韦尔股份、格科微、思特威等芯片设计公司通常用几十倍PE或约5-10倍PS区间观察，云英谷估值不算低。

3.公司细分地位较强，2024年在全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场排名第五、中国大陆供应商中居前；在中国大陆智能手机AMOLED显示驱动芯片市场份额约12.4%，Micro-OLED显示背板/驱动全球份额约40.7%、排名第二。

最后分享下个人观点，虽然目前已经有一只18C新股破发了，但我感觉港新的情绪还在，我们拿最坏的来说，即便是破发也损失不了多少钱。我最后的结论是只要融资上1000倍以上，大家还是得被迫一起卷吧。