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5月18日，腾讯音乐发布关于完成收购喜马拉雅的公告。

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图源：腾讯音乐港交所公告

公告称，于5月18日，根据并购协议的条款，收购喜马拉雅的事项已经完成，据此，喜马拉雅相关股东及喜马拉雅的雇员持股计划参与者持有的喜马拉雅权益性证券已予以注销，以换取并购对价，该对价包括（视适用调整而定）：（1）总额最高为1,260,000,000美元的现金；及（2）最多总数175,288,891股本公司A类普通股（包括本公司于交割时新发行的A类普通股，以及本公司授出的以股权为基础的激励相关的A类普通股）。于收购事项交割后，喜马拉雅已成为公司的全资附属公司。

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腾讯音乐与喜马拉雅（资料图）

据悉，腾讯与喜马拉雅的资本交集，最早可追溯至2022年。彼时，腾讯音乐已通过收购懒人听书布局长音频赛道，但始终难以撼动喜马拉雅的行业龙头地位。公开数据显示，喜马拉雅2020年营收40.8亿元，2021年上半年月活达2.62亿、全年营收58.6亿元，占据长音频半壁江山，但喜马拉雅自2021年起五次冲击IPO均折戟，虽2023年通过裁员实现扭亏，但营收增速从2021年的43.7%降至2023年的1.7%，增长陷入瓶颈，双方战略互补需求凸显，并首次传出并购谈判消息，但因品牌独立、管理权分配等核心分歧，谈判一度陷入僵局。

2025年4月，收购传闻再度发酵，喜马拉雅初期回应“不知情”。仅两个月后，2025年6月10日，腾讯音乐与喜马拉雅正式签署并购协议，官宣以“现金+股权”组合全资收购喜马拉雅，交易需通过国家市场监督管理总局反垄断审查。喜马拉雅承诺，收购后将保持品牌、产品、核心团队及发展战略“四不变”，独立运营。

2025年6月11日，市场监管总局收到腾讯收购喜马拉雅的经营者集中反垄断申报，因材料不完备要求补充；9月3日正式受理并启动初步审查，9月30日进入进一步审查阶段。由于双方在在线音频市场合计份额达45%—55%，触发严格监管审查，审查期限历经延长、中止、恢复计算等多个环节。

2026年5月12日，市场监管总局正式发布公告，附加五项限制性条件批准该收购：一是不得提高服务价格、降低服务质量；二是保障免费内容供给比例；三是全面取消独家版权，解除现有独家授权；四是禁止车载渠道搭售或排他合作；五是不得限制主播多平台入驻。这一“紧箍咒”为合并后的巨头划定竞争边界，防范垄断风险。

业内人士指出，此次收购完成，对腾讯音乐而言，能够补齐长音频生态短板，拿下月活超3亿的核心资产，强化在“耳朵经济”的布局，应对短视频对音乐消费的冲击；对喜马拉雅而言，背靠腾讯获得资金与流量支持，摆脱IPO困境，聚焦内容创新与用户增长。而对行业来说，独家版权壁垒被打破，竞争重心转向内容质量、AI技术与场景服务，在线音频行业或将迎来全新发展阶段。