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——第一季度营业收入为人民币9.095亿元，同比增长33.4%

——第一季度净亏损为人民币9,390万元，2025年同期为人民币3,880万元

中国北京，2026年5月18日——小牛电动（“小牛”或“公司”）(NASDAQ: NIU)——全球领先的智能城市出行解决方案提供商今天发布了截至3月31日的2026年第一季度财务报告。

2026年第一季度财务业绩要点：

·         营业收入为人民币9.095亿元，同比增长33.4%

·         毛利率为17.4%，去年同期为17.3%

·         净亏损为人民币9,390万元，去年同期为人民币3,880万元

·         调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币8,800万元，去年同期为人民币3,140万元

2026年第一季度运营数据要点：

·         整车销量为261,624辆，同比增长28.7%

·         中国市场整车销量为247,938辆，同比增长35.4%

·         海外市场整车销量为13,686辆，同比下降32.4%

·         截至2026年3月31日，国内门店数量为4,542家

公司首席执行官李彦博士表示：“我们持续拓展在中国年轻群体中的市场影响力，采用针对性策略，携手两位Z世代品牌形象大使，不断加强消费者互动。2026年第一季度，我们推出了集成人工智能的旗舰车型。这些车型搭载小牛灵犀AIOS智能车机系统，凸显出我们在AI应用领域的行业领先地位，我们专注于提供安全、便捷和个性化用户体验，打造了无缝、智能的骑行生态体系。”

海外市场方面，我们持续完善市场战略。通过优先发展电动摩托车业务并优化短出行布局，我们不断改善运营，为可持续、长期增长夯实基础。

2026年第一季度财报

营业收入为人民币9.095亿元，同比增长33.4%，主要由于销量增长28.7%，以及平均单车收入增长5.6%。下表为营业收入和平均单车收入明细：

·         中国市场整车收入为人民币7.736亿元，同比增长41.6%，占整车总收入的93.8%。同比增长主要由于中国市场整车销量同比增长35.4%，及其平均单车收入增长4.5%。

·         海外市场整车收入为人民币5,090万元，同比下降15.2%，占整车总收入的6.2%。同比下降主要由于海外市场滑板车的销量下滑。

·         周边产品、配件及服务收入为人民币8,500万元，同比增长12.5%，占总收入的9.4%，同比增长主要由于小牛电动App服务收入的增长，以及中国市场的周边产品和配件收入的增长。

·         平均单车收入为人民币3,151元，同比增长5.6%，主要由于中国市场收入占比的提升，及其平均单车收入的增长。

营业成本为人民币7.510亿元，同比增长33.2%，主要由于销量的增长。平均单车成本（营业成本除以同期整车销量）为人民币2,870元，较去年同期的人民币2,774元增长3.5%，主要由于海外市场的滞销库存拨备。

毛利率为17.4%，去年同期为17.3%。毛利率微升主要源自中国市场的稳健表现，受益于产品组合优化以及有效的降本举措，但被海外市场滑板车毛利率下滑所部分抵消。

运营费用为人民币2.636亿元，同比增长59.7%。运营费用占营业收入的比例为29.0%，而去年同期为24.2%。

·         销售费用为人民币1.797亿元（含股权激励费用人民币90万元），较去年同期的人民币1.146亿元增长56.8%，主要由于中国市场在春节期间加大推广力度导致市场销售推广支出增加人民币4,590万元，员工成本增加人民币850万元，以及折旧及摊销增加人民币830万元。销售费用占营业收入的比例为19.8%，而去年同期为16.8%。

·         研发费用为人民币4,140万元（含股权激励费用人民币190万元），较去年同期的人民币2,980万元增长38.8%，主要由于设计和测试费用增加人民币540万元，员工成本和股权激励费用增加人民币490万元。研发费用占营业收入的比例为4.5%，而去年同期为4.4%。

·         管理费用为人民币4,250万元（含股权激励费用人民币290万元），较去年同期的人民币2,070万元增长105.8%，主要由于本季度汇兑损失人民币1,920万元（去年同期为汇兑收益人民币910万元），导致汇兑损失同比增加人民币2,840万元。管理费用占营业收入的比例为4.7%，而去年同期为3.0%。

扣除股权激励后的运营费用为人民币2.578亿元，同比增长63.4%，占营业收入的比例为28.3%，而去年同期为23.1%。

·         扣除股权激励后的销售费用为人民币1.788亿元，同比增长58.3%，占营业收入的比例为19.7%，而去年同期为16.6%。

·         扣除股权激励后的研发费用为人民币3,950万元，同比增长45.2%，占营业收入的比例为4.3%，而去年同期为4.0%。

·         扣除股权激励后的管理费用为人民币3,960万元，同比增长123.4%，占营业收入的比例为4.3%，而去年同期为2.6%。

股权激励费用为人民币590万元，去年同期为人民币750万元。

所得税收益为人民币640万元，去年同期为人民币220万元。

净亏损为人民币9,390万元，去年同期为人民币3,880万元。净亏损率为10.3%，去年同期为5.7%。

调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币8,800万元，去年同期为人民币3,140万元。调整后净亏损率为9.7%，去年同期为4.6%。

基本和摊薄后每股美国存托股（ADS）净亏损均为人民币1.16元（0. 17美元）。

资产负债表

截至2026年3月31日，公司的现金及现金等价物、定期存款和短期投资共计人民币11.633亿元。公司的受限资金为人民币2.110亿元，短期银行借款为人民币2.300亿元。

业绩指引

小牛电动预计2026年第二季度的营业收入在人民币15.70亿元至人民币18.21亿元之间，对应同比增长25%至45%。

上述指引基于截至此财报发布之日信息，反映公司目前的初步预期，可能会发生变化。