社区

星展银行（DBS）第一季度盈利超预期，确实为新加坡银行板块注入了一剂强心针，但这并不直接等同于大华银行（UOB）和华侨银行（OCBC）也将交出同样亮眼的成绩单。星展的业绩有其独特性，而三家银行面临的共同挑战与个体差异同样明显。

星展业绩的积极信号：其核心亮点在于非利息收入（尤其是财富管理）的爆炸性增长，完全抵消了净利息收入同比下降5%的压力。这验证了在低利率时代，银行通过业务多元化实现盈利韧性的路径是可行的。同时，其资产质量保持稳健，不良贷款率稳定在1.0%。这些因素在一定程度上缓解了市场对整个板块因净息差（NIM）收窄而盈利大幅下滑的担忧。

共同的挑战与个体差异：然而，三大银行共同面临净息差结构性收窄的压力。分析师普遍预计，由于新加坡隔夜利率（SORA）走低，三家银行第一季度的净利润可能同比出现3.5%至7.9%的下滑。其中，大华银行（UOB）因其业务结构对净利息收入更为敏感，预计同比跌幅可能最大。

对其他两家的具体展望：

• 大华银行（UOB，5月7日公布）：市场关注点在于其信贷成本（特别是香港房地产风险敞口）以及能否像星展一样，通过费用收入增长来缓冲息差压力。

• 华侨银行（OCBC，5月8日公布）：其财富管理业务也具备一定优势，且不良资产覆盖率领先同业，因此被麦格理等机构相对看好，给予了“跑赢大市”评级。

结论：星展银行的业绩为板块设定了一个积极的基调，证明了非利息业务的增长潜力。这可能会提振投资者对另外两家银行财富管理及费用收入部分的预期。然而，大华和华侨的股价表现将更直接地取决于其自身净息差的实际收缩幅度、信贷成本以及费用收入的具体增长情况。星展开了个好头，但大考才刚刚开始。