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“Sell in May and go away”是华尔街一句古老的格言，其历史数据支撑在于，自1950年以来，标普500指数在5月至10月这六个月的的平均回报率（约1.8%）远低于11月至次年4月（约7.2%）。然而，这一季节性规律在2025年似乎被打破了。截至5月底，标普500指数当月累计上涨超过6%，创下自1990年以来最强的5月表现。这主要得益于贸易紧张局势的暂时缓和以及科技股的强劲推动。

多家机构指出，单纯依赖日历效应进行投资决策已不合时宜。富达（Fidelity）的分析认为，季节性模式近年来并不总是有效，例如2023年5月至2024年10月期间标普500指数就上涨了约14%。更重要的是，当前市场的主要驱动力是关税政策、利率前景和企业盈利等基本面因素，而非季节性格律。瑞银（UBS）也承认该规律依然存在，尤其是在像今年这样年初市场下跌的背景下。

因此，是否在5月卖出，不应机械套用老话，而应审视自身的投资组合、风险承受能力和对后市关键因素的判断。对于长期投资者而言，因“五月到了”而离场可能意味着错过后续行情。