全球2nm以下芯片，只有这几台机器能造
1，今天研究第15个赛道：半导体设备。这个赛道的逻辑很暴力——ASML的EUV光刻机每台售价€3.5亿，全球只有ASML能造，零件来源涉及40个国家，任何竞争者都需要至少10年才能复制。2nm以下芯片必须依赖EUV，没有第二个选项。KLA负责良率检测，芯片制造过程产生数十亿个晶体管，每个步骤必须经过KLA设备确认合格才能继续——没它整批晶圆直接报废。AI芯片需求驱动晶圆厂持续扩产，2026年全球WFE（晶圆厂设备支出）预测$1260亿（+9%），2027年继续增长。
2，这个赛道我研究了四家公司。ASML：Q1 2026营收€88亿（+13%），积压订单€360亿+；2025全年营收€327亿（+16%）；52周$651→$1547，当前~$1405，目标价$1662，强买入。Applied Materials（AMAT）：全球最大半导体设备公司，2025营收$284亿（+7%）；52,000+台已安装设备形成服务飞轮；52周$133→$407，当前~$400，目标价$428。KLA（KLAC）：FY2025营收$122亿（+24%），毛利率62.8%；从52周低位$674飙至$1815（+169%），已高于分析师平均目标价$1640，财报4月29日。Tokyo Electron（TEL）：CVD/涂胶/显影设备全球市占15%，FY2025营收¥2.47万亿（+20%）。
3，ASML是长期最确定的标的，唯一来源+积压订单，出口管制风险是买入机会而不是离场理由。KLAC当前已跑过分析师目标价，不追高，等4月29日财报后决策。AMAT估值P/E 40x偏高，等宏观回调布局。TEL适合分散配置日本市场的投资者。
4，⚠️ 个人学习记录，不构成投资建议。#AI投资 #半导体设备 #ASML #KLA #AppliedMaterials #投资学习
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