社区

兄弟们，今天这行情，我就一句话：磨人到极致的窄幅震荡，多空都没脾气，谁也干不动谁！上周五说别被小红线骗了，今天恒指直接平开低走，全天就在25858-26086区间磨，最后收了根小阴线，跌了0.20%。更让人无语的是，外围全在狂欢—— 标普纳指再创新高，英伟达市值冲破5万亿美元，中概股也普涨，百度涨超5%、阿里涨超3%，唯独咱们港股，像被按下了暂停键，死活涨不动。你们看情绪表，再结合今天的一堆热点新闻，机构看空情绪虽然降了点，但根本没敢进场，散户反而慌了，再加上滞胀风险、AI财报大考在即，这种震荡行情，瞎操作必亏，咱们得先稳住，别被外围狂欢带偏。

1、大市盘面：恒生指数今收25925.65，跌0.20%，成交额2516.34亿港元；国企指数收8756.32，涨0.22%，恒生科技指数收4939.84，涨0.77%。

2、港股通方面，今日南向资金净卖出40.92亿港元。北水具体净买入中芯国际9.77亿港元、中国移动9.28亿港元、中国海洋石油6.69亿港元；净卖出盈富基金32.08亿港元、南方恒生科技11.0亿港元、恒生中国企业8.20亿港元。

3、核心数据全解读，明天的交易标尺全在这

（1）振幅：227.78，较上周五365.33大幅收窄，波动变小，多空博弈降温。市场情绪从激烈拉扯，转为窄幅震荡观望，单边涨跌基本不用想，都是假突破。我觉得这和今天的消息面直接相关——伊朗提了三阶段谈判方案，摩根大通说谈判路径可见，地缘风险略有缓解，但特朗普又放狠话叫停特使会谈，反复拉扯之下，机构不敢贸然动手；再加上摩根大通强调宏观焦点转向滞胀风险，资金更愿意躲在AI这种结构性赛道，港股自然没动静。

第二压力区：26176.67（今天最高才摸到26086，离这个位置还有近90点，机构筹码挂得死死的，基本摸不到。美股今晚再涨，英伟达再创新高，也别指望恒指冲上去——我观察到，今天港股科技股虽然微涨0.77%，但成交额才698.94亿，根本没量，承接力弱到极致；再加上本周四大科技巨头要出财报，AI面临验证时刻，机构都在等确定性，不会贸然拉涨，摸到这个位置就是强压，到点直接减仓）

第一压力区：26039.54（今天收盘25925，稳稳在这个压力下方，多头连碰都没碰到。明天任何反弹到26000附近，都是出货的机会，今天机构在26000附近就开始悄悄砸盘，散户现在慌了，不敢抄底了，这时候反弹就是给你跑路的机会，不是让你进场的——尤其是DeepSeek降价、高盛看好AI模型，但这些利好都集中在美股和国内AI赛道，港股根本没分到羹，反弹就是虚的）

多空价：25948.89（明天的生死线，今天收盘25925，刚好跌破了这个位置23点，多头没守住。明天只要站不回这个位置，就是标准的弱势震荡，绝不能扛单，扛单就是磨死人的阴跌。毕竟摩根大通说滞胀风险还在，美司法部虽然停止调查美联储，缓解了政策不确定性，但沃什提名还没落地，美联储降息预期依然不明，多头根本没底气）

第一支撑区：25811.76（今天最低砸到25858，离这个位置还有40点，这是多头的底线。回踩这里可以小仓位试错，但别重仓，毕竟这是弱支撑，一捅就破；而且滞胀风险下，商品股之外的板块都被资金冷落，港股很难有强支撑，我实盘不会在这种时候盲目接飞刀）

第二支撑区：25721.11（明天的强兜底支撑，一旦有效跌破，这波震荡彻底告吹，直奔25500，别扛单，别抱幻想。哪怕美伊谈判有路径，也抵不过滞胀风险和AI财报的不确定性，一旦破位，就是新一轮阴跌）

（2）情绪指标拆解，对比昨日数据一目了然

恒指波幅指数温度：51.50

几乎没动，说明大幅波动的概率依然存在，市场情绪从恐慌转为谨慎观望。结合今天的热点来看，美伊谈判反复拉扯，特朗普放狠话但谈判路径可见，地缘风险没消但也没升级；AI赛道看似火热，DeepSeek降价、高盛看好，但港股没承接；美股狂欢但恒指不跟，这种矛盾的局面，让资金不敢贸然进场，今天的窄幅震荡，看着没跌多少，实则多空都在蓄力，这种行情最容易“横久必跌”，我实盘最忌讳这种磨人的震荡，瞎操作两边打脸。

散户情绪（涡轮牛熊证认沽认购比）：73.00

73就是明显看空！对比上周五直接升了19个点，散户今天被震荡磨怕了，再加上看到美股狂欢、港股不跟，彻底慌了，看空的人多了，抄底的人少了。这是个反向信号，散户集体看空的时候，反而容易出小反弹，但也只是小反弹，别指望反转——毕竟机构没进场，AI利好没传导到港股，反弹就是昙花一现。

机构情绪（恒指期权认沽认购比）：76.00

对比上周五大幅回落，说明机构看空情绪明显降温，但依然偏谨慎，数值还是不低，说明机构没敢进场做多，只是不再疯狂砸盘了。美伊谈判有路径，地缘风险缓解；美司法部停止调查美联储，政策不确定性降低；但滞胀风险还在，摩根大通都提醒了，资金会偏向AI、云计算这种结构性赛道，不会轻易进场港股；再加上本周四大科技巨头财报，AI面临验证时刻，机构在等财报结果，不想冒风险，这是明天最核心的信号——震荡磨底，方向不明。

4、技术面验证，今天的走势+消息面，已经写好了明天的剧本

（1）今日走势

恒指平开25976.97，冲高到26086.02就被砸下来，全天在25858.24-26086.02区间窄幅震荡，最后收了根小阴线十字星，成交额2516.34 亿。典型的多空僵持走势，谁也干不动谁，就是震荡磨盘，后面大概率还是继续磨，直到一方认输。最有意思的是，美股狂欢、中概普涨，港股科技股也微涨0.77%，但恒指就是涨不动，说白了就是资金没进场，大家都在等AI财报和地缘局势的确定性，没人愿意当“接盘侠”。

（2）关键信号

第一，今天收盘跌破了多空价25948.89，说明多头没守住，空头暂时占优，但也没能力砸盘；

第二，全天既没突破上周五第一压力位，也没跌破第一支撑位，典型的震荡区间，上下都没空间；

第三，散户看空、机构情绪降温，多空分歧加大，方向不明；

第四，5日均线下穿10日均线，今天的十字星只是震荡，不是反转；

第五，DeepSeek 降价、高盛看好 AI，但港股 AI 相关标的没怎么涨，说明资金没认可，利好没传导过来。

（3）量能分析

今天成交额2516.34亿，比上周五的2367.23亿明显放量，说明什么？是震荡放量分歧，不是增量资金进场，是多空双方在博弈，机构砸盘的少了，散户恐慌出逃，资金在观望。今天全球资金都在疯抢美股AI和科技股，英伟达市值突破5万亿美元，微软、亚马逊都在涨，资金全往那边跑，港股被持续抽血；再加上摩根大通说资金会加码亚洲科技链，但目前来看，资金还没到港股，量能放大只是分歧，不是进场信号，后面要么突破，要么破位，但现在看，突破的概率极低，大概率是横久必跌。

5、我的实盘操作思路，分策略不瞎赌

郑重提醒：以下内容仅为飞哥结合市场数据的个人复盘与交易思路分享，不构成任何投资建议。市场瞬息万变，大家一定要结合自己的仓位和风险承受能力独立做决策，别一把梭哈。

交易最忌讳跟市场对着干，今天市场就是震荡磨盘，方向不明，再加上美伊谈判反复、滞胀风险、AI财报大考在即，咱们就按震荡的思路做，绝对不盲目抄底、不重仓追高，分三个策略，主策略逢高减仓，辅策略低吸试错，防御策略保命，绝对不搞满仓一把梭。

（1）方向判断

方向判断：多空僵持，窄幅震荡，机构看空情绪降温但仍偏谨慎，散户恐慌看空，技术面仍是下跌趋势；明天核心思路是「窄幅震荡偏空，观望为主，逢高减仓，回踩低吸仅极小仓位试错，绝不格局」。

主基调：震荡偏空，任何反弹到压力位，都是减仓的机会，不抄底，不追高，震荡行情里，追高和抄底都是送钱——美股今晚再涨，恒指也难有大的起色，机构在等AI财报，资金在流向美股，港股没增量，震荡磨底才是主旋律。

潜在风险：美伊谈判突发实质性进展，地缘风险彻底缓解；美股科技股继续大涨，带动恒指高开突破；四大科技巨头财报超预期，AI利好传导至港股；机构反手做多，带动恒指突破震荡区间。

（2）具体策略

<1>主策略（偏空，明天核心操作，70%概率会用到）

触发条件：开盘反弹到26000-26039区间（第一压力附近），遇阻回落、放量下跌；或者开盘直接跌破多空价25948，反弹站不回去——尤其是如果AI板块利好不及预期，或者美伊谈判再生变数，这个触发概率极高

目标位：第一目标25811（第一支撑），到这个位置减仓大半，绝不贪多；跌破后看第二目标25721（第二支撑），一旦跌破，直接看25500，不抱任何幻想

止损位：有效站稳26039（第一压力上方，比如26060），立刻平仓，绝不恋战，不跟多头硬扛——如果真的站稳，说明有意外利好，咱们不跟趋势作对，及时离场

<2>辅策略：辅策略（偏多，小仓位试错，30%概率用，绝对不能重仓）

触发条件：回踩第一支撑25811附近，出现明确的缩量止跌信号（比如15分钟收大阳线，不再创新低，量能放大，同时美伊谈判有积极进展，无新利空消息

目标位：第一目标25948（多空价），到这个位置直接减仓，站稳后再看26000，绝对不贪多，见好就收——毕竟滞胀风险、AI财报不确定性还在，反弹就是减仓机会

止损位：有效跌破25790（第一支撑下方），直接止损走人，绝不扛单，震荡行情里，扛单就是磨死自己

<3>防御策略（极端情况，保命用）

触发条件：开盘直接跌破第二支撑25721，或者放量大跌，15分钟内跌超100 点；或者AI财报不及预期，美股大跌，带动恒指跳水；或者美伊谈判破裂，地缘风险升级

操作：空仓观望，保住本金

止损位：重新站稳25721，立刻平仓，不格局，不赌反转——太多财报不及预期、地缘反转带动股市暴跌的行情，哪怕利好再足，也得给自己留条后路转

（3）风控是生命线（牢牢记死）

仓位控制：明天总仓位绝对不超过2成，主策略单仓不超1.5成，辅策略单仓不超0.5成。现在市场方向不明，震荡磨盘，还有AI财报、地缘局势的不确定性，满仓操作，那就是找死，留8成现金，永远给自己留后路。另外，A 板块虽有利好，但港股没承接，别追高；能源敏感、纯周期板块，摩根大通说要降低权重，尽量避开；港股科技股虽然微涨，但量能不足，别盲目进场。

止损纪律：每一笔单子必须提前挂好止损，止损幅度绝对不超过100个点，到点直接砍，别跟市场讲道理。震荡行情中今天追高，明天就可能被深套，尤其是AI财报在即，几秒钟就跳几十个点，晚一秒都可能亏更多。

风控提示：绝对不抄底！绝对不满仓！看着美股涨、中概涨，就想着“港股该反弹了”，明天可能直接破位，你抄进去就是接盘；今天被套的兄弟，明天反弹到压力位就减仓，别扛单，震荡磨人，越扛越亏。另外，重点盯紧美伊谈判实时动态、美股科技股走势、四大科技巨头财报预告、美联储相关消息，这些直接影响恒指情绪和走势。

时间窗口：重点看开盘前半小时，能不能站稳多空价25948；上午10点半，能不能突破第一压力位26039，不能就直接减仓；下午2点半，看尾盘方向，决定是否留单过夜，我一般不留单，震荡行情+AI财报不确定性，过夜就是赌，落袋为安最稳；另外，重点关注本周四四大科技巨头财报，可能会提前影响尾盘资金流向。

6、总结

恒指：从4月24日的25978.07，跌到今天的25925.65，单日跌52.42点，多空价从25900升到25948.89，压力支撑小幅上移，多头勉强撑住，但震荡偏弱，机构不再疯狂砸盘，散户开始恐慌。最关键的是，美股狂欢、中概普涨，港股却没跟涨，说明港股承接无力，资金被美股AI赛道分流，哪怕有DeepSeek降价、高盛看好AI的利好，也没带动恒指。

情绪面：散户从轻度看空升到明显看空，开始恐慌观望；机构从强烈看空降到偏谨慎，不再疯狂砸盘，但也没进场做多，市场进入震荡磨底阶段，方向不明——这和今天的消息面高度相关，美伊谈判有路径、政策不确定性缓解，让机构看空降温，但滞胀风险、AI财报不确定性，又让机构不敢进场。

量能&振幅：振幅从365.33降到227.78，波幅温度从51.80降到51.50，市场从激烈拉扯转为窄幅震荡，情绪偏谨慎，多空分歧加大，横久必跌的概率不低；恒指成交额从2367.23亿增至2516.34亿，看似放量，实则是多空分歧，不是增量资金进场，反弹根本延续不下去。

消息面：美伊谈判反复，伊朗提三阶段方案，特朗普放狠话但谈判路径可见，地缘风险缓解但未消除；摩根大通提示滞胀风险，资金偏向AI、云计算等结构性赛道，降低能源敏感、纯周期板块权重；DeepSeek降价，高盛看好AI模型成本下降，维持云计算与数据中心首选评级，但利好未传导至港股；美司法部停止调查美联储，为沃什提名铺路，政策不确定性略有缓解；美国太空军授出32亿美元合同，外围科技有热点但与港股关联不大；美股狂欢、中概普涨，但港股承接无力；本周四四大科技巨头财报，AI面临验证时刻，机构观望情绪浓厚。

这种「震荡磨盘+多空分歧加大+散户恐慌+机构观望」的行情，90%都是横久必跌，直到一方认输，才会出方向。明天不管行情怎么走，记住一句话：逢高减仓，不抄底，不追高，保住本金比什么都重要。

今天追高被套的兄弟，明天反弹到压力位就减仓，别扛单，别抱着“要反转了”的幻想，震荡磨盘里，越扛越亏；今天没进场的兄弟，别着急抄底，等明确的方向信号（比如AI财报超预期、美伊谈判达成协议）再动手，宁可错过，绝不做错。

交易从来都不是每天都要操作，而是对的时候敢上，错的时候敢跑，在阴跌行情里，不操作就是最好的操作，保住本金，才能在这个市场里长久活下去。

请注意，以上分析仅供参考，实际交易时应结合更多市场信息和个人风险承受能力进行决策。

本文数据及观点仅供交流学习，不构成投资建议！投资有风险，入市需谨慎。