比去年同期没有20%_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

1
评论
收藏

BareFace
04-24 16:12

比去年同期没有20%增幅，市场反应基本都是预期

英特尔Q1财报，狠狠打了华尔街的脸

财报全面碾压预期，英特尔盘后狂飙20%逼近80美元，狠狠“打脸”华尔街！暴涨源于马斯克与谷歌超级大单的硬核背书，以及AI推理引爆数据中心需求。市场对英特尔的逻辑已正式从“求生存”转向“大反攻”，机构的“认错”上调潮正酝酿新一轮价值重估。

英特尔Q1财报，狠狠打了华尔街的脸

# 英特尔发布强劲财报引发半导体板块股价大幅上涨

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

1

举报

评论

推荐
最新

empty

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":557034433239064,"tweetId":"557034433239064","gmtCreate":1777018355080,"gmtModify":1777018357553,"author":{"id":3505127848638856,"idStr":"3505127848638856","authorId":3505127848638856,"authorIdStr":"3505127848638856","name":"BareFace","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4c7dddc36360ec6259d6c62f1a6038c4","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[],"fanSize":42,"starInvestorFlag":false},"themes":[{"themeId":"742ec43fb5561eb9a37f5a64d14ce52c","categoryId":"2929bb7468f5415f853fd96fb35d7c3b","name":"英特尔发布强劲财报引发半导体板块股价大幅上涨","type":2,"rnLink":"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&page=/theme/special/finance&rndata={\"themeId\":742ec43fb5561eb9a37f5a64d14ce52c}&rnconfig={\"headerBarHidden\": true}","description":"英特尔发布第一季度财报后，股价盘后大涨，涨幅最高接近20%。受此影响，超微半导体、安谋控股、AMD和ARM等相关半导体公司股价也出现显著上涨，半导体指数实现17连涨，创历史纪录。多家投行上调英特尔评级，市场对AI服务器芯片需求持续看好。"}],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body><p>比去年同期没有20%增幅，市场反应基本都是预期</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>比去年同期没有20%增幅，市场反应基本都是预期</p></body></html>","text":"比去年同期没有20%增幅，市场反应基本都是预期","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/557034433239064","repostId":2629893986,"repostType":2,"repost":{"id":"2629893986","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1777004137,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2629893986?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-04-24 12:15","market":"us","language":"zh","title":"英特尔Q1财报，狠狠打了华尔街的脸","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2629893986","media":"华尔街见闻","summary":"财报全面碾压预期，英特尔盘后狂飙20%逼近80美元，狠狠“打脸”华尔街！暴涨源于马斯克与谷歌超级大单的硬核背书，以及AI推理引爆数据中心需求。市场对英特尔的逻辑已正式从“求生存”转向“大反攻”，机构的“认错”上调潮正酝酿新一轮价值重估。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>财报全面碾压预期，英特尔盘后狂飙20%站上80美元，狠狠“打脸”华尔街！暴涨源于马斯克与谷歌超级大单的硬核背书，以及AI推理引爆数据中心需求。市场对英特尔的逻辑已正式从“求生存”转向“大反攻”，机构的“认错”上调潮正酝酿新一轮价值重估。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80a799660f0dbd6f265e475d19f21b67\" tg-width=\"855\" tg-height=\"729\"/></p><p>4 月 23 日盘后，英特尔涨近20%，股价站上$80，创下互联网泡沫以来的新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这个涨幅本身，其实比财报数字更值得思考。在此之前，华尔街 34 位跟踪英特尔的分析师中，有 24 位给的是 Hold，平均目标价 55.33。而那时候英特尔的股价已经在66——也就是说，多数机构的判断不只是保守，是已经落在了现实后面。</p><p style=\"text-align: justify;\">一份大幅超预期的季报，不只是让股价涨了，更是把这个落差暴露出来了。这一轮盘后的 20%，某种程度上是市场在替机构完成了一次迟到的定价修正。</p><h2 id=\"id_2519579491\">全面超预期</h2><p style=\"text-align: justify;\">营收 136亿，分析师预期124 亿，超出约 9.3%。调整后 EPS 0.29，预期0.01。Q2 营收指引中点 143亿，预期131 亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">三项核心指标全部大幅超预期，而且超出幅度不是边际性的，是系统性的——期权市场在发布前押注的隐含波动幅度是 9.3%，实际涨了两倍多，这意味着连对冲机构也被打了个措手不及。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/668b43ce1bae8d330d89bed84af0f98e\" tg-width=\"642\" tg-height=\"381\"/></p><p> </p><p style=\"text-align: justify;\">GAAP 口径下净亏损 37亿，非GAAP与GAAP之间约40 亿的差距，来自股权激励、折旧及重组费用。这些是英特尔代工转型正在承受的真实成本，不是会计噪音，但对市场来说也不是新信息——分析师早已将其折价在内。</p><h2 id=\"id_726094617\">24 家 Hold 机构在等什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">Hold 共识背后，其实并不主要是估值问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去两年英特尔连续失去制程领先地位、市场份额被 AMD 蚕食的过程中，华尔街对这家公司最深的疑虑是执行力：Lip-Bu Tan 讲的故事听起来不错，但英特尔已经讲过太多次&#34;这次真的会好&#34;了。所以即便 AI 代理的需求逻辑清晰、CPU 在推理层的价值重估故事成立，多数机构还是在等一个具体的证明，而不是押注在叙事上。</p><p style=\"text-align: justify;\">这份财报给出的，正是这个证明——以合同的形式。英特尔宣布将为马斯克旗下 Terafab 工厂制造芯片，客户包括 SpaceX、xAI 和 Tesla；同一天，与谷歌签订多年合约，Xeon CPU 将为 Google Cloud 的 AI 推理和其他工作负载提供算力。</p><p style=\"text-align: justify;\">这两笔合同在季报发布的同一天公布，不是巧合的时机安排，而是管理层在用白纸黑字告诉市场：<strong>我们说的需求不只是趋势判断，是已经锁单的收入</strong>。Q2 指引的底气也来自这里——138亿到148 亿，中点比共识高出 $12 亿，这是订单已在手的承诺。</p><h2 id=\"id_2563257334\">数据中心的逻辑变了</h2><p style=\"text-align: justify;\">数据中心与 AI 业务营收 $51 亿，同比增长 22%，经营利润率 31%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在 2023 年之前，这个部门被认为是 NVIDIA 碾压后的残局，但 AI 代理架构的大规模部署改变了需求结构。大模型训练用 GPU，但推理——尤其是面向企业的、延迟敏感的、中等规模的推理工作负载——对 CPU 的需求被严重低估了。</p><p style=\"text-align: justify;\">云厂商在 GPU 资源竞争白热化的同时，开始大量采购服务器 CPU 来处理这部分任务，而英特尔的 Xeon 是目前这个场景里供给最有保障的选项。Lip-Bu Tan 在电话会上提到，多家客户正&#34;积极评估&#34;下一代 18A 制程，这个措辞的分量——不是&#34;有兴趣&#34;，而是&#34;积极评估&#34;——表明代工业务的商业化正在从意向阶段走向实质阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，客户端计算业务营收 $77 亿，同比增长 1%。PC 端的&#34;AI PC&#34;概念已经讲了两年，英特尔也发布了 Core Ultra 系列，但这个换机周期还没有带来真正的需求拉动。这部分业务贡献了公司超过一半的收入，却几乎没有增长——是这份财报里最不性感的部分，也是最真实的风险之一。一旦数据中心的 AI 需求周期出现波动，CCG 几乎没有缓冲能力。</p><h2 id=\"id_1137924114\">代工：还有多长的路</h2><p style=\"text-align: justify;\">Intel Foundry Services 营收 54亿，同比增长1654亿，同比增长1624 亿，只比上一季度收窄了 $7200 万。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个收窄的速度，在投行分析师的报告里通常被描述为&#34;进展符合预期&#34;，但换算一下——按这个节奏，IFS 要走到盈亏平衡，需要的时间以年计，而不是季度。</p><p style=\"text-align: justify;\">BNP Paribas 在财报前升级评级的核心理由之一，正是对 14A 节点（18A 的后续节点）更乐观的数据评估——如果 18A 量产顺利，14A 的客户吸引力将进一步提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这条路上的每一个里程碑，都是 Hold 机构观望的理由，也是真正的多头必须持续验证的东西。</p><h2 id=\"id_3038326763\">接下来的连锁反应</h2><p style=\"text-align: justify;\">24 家 Hold 机构现在面临的处境有点尴尬。平均目标价 55.33，股价盘后触及55.33，股价盘后触及80，这个缺口已经无法用&#34;保持谨慎&#34;来维持——当股价超出目标价超过 40%，分析师要么修正判断，要么承认自己跟丢了。</p><p style=\"text-align: justify;\">历史上每当出现这种集中性的机构滞后定价，后续的批量目标价上调本身也会成为行情的一个助推器：每一次发布新的研报，都是一次有媒体报道的看多信号。HSBC 在财报前已经给出了 $95 的 Street-high 目标价，如果接下来有更多机构陆续跟进上调，这个数字可能成为市场的新锚点。</p><p style=\"text-align: justify;\">两件事的进展值得持续跟踪。一是 18A 制程从&#34;积极评估&#34;到&#34;合同签署&#34;再到&#34;规模量产&#34;的节奏——这条时间线上的每一个具体进展，都会直接影响 IFS 亏损的收窄速度，也会影响英特尔对外部客户的代工吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\">二是那 24 家 Hold 机构的重新定位，不是因为它们的判断决定股价走向，而是因为它们的集体调整会提供一个可观测的信号——当机构共识从&#34;Hold 为主&#34;转向&#34;Buy 为主&#34;，通常意味着市场对一家公司的定性已经发生了根本性的转变。</p><p style=\"text-align: justify;\">这份财报改变的，不是英特尔的季度表现，而是这个问题本身。过去两年，大家一直在问的是&#34;英特尔能不能活下去&#34;；<strong>这份财报之后，这个问题基本上有了答案，新的问题变成了——能活到多好，以及多快。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔Q1财报，狠狠打了华尔街的脸</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n英特尔Q1财报，狠狠打了华尔街的脸\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-04-24 12:15</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>财报全面碾压预期，英特尔盘后狂飙20%站上80美元，狠狠“打脸”华尔街！暴涨源于马斯克与谷歌超级大单的硬核背书，以及AI推理引爆数据中心需求。市场对英特尔的逻辑已正式从“求生存”转向“大反攻”，机构的“认错”上调潮正酝酿新一轮价值重估。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80a799660f0dbd6f265e475d19f21b67\" tg-width=\"855\" tg-height=\"729\"/></p><p>4 月 23 日盘后，英特尔涨近20%，股价站上$80，创下互联网泡沫以来的新高。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这个涨幅本身，其实比财报数字更值得思考。在此之前，华尔街 34 位跟踪英特尔的分析师中，有 24 位给的是 Hold，平均目标价 55.33。而那时候英特尔的股价已经在66——也就是说，多数机构的判断不只是保守，是已经落在了现实后面。</p><p style=\"text-align: justify;\">一份大幅超预期的季报，不只是让股价涨了，更是把这个落差暴露出来了。这一轮盘后的 20%，某种程度上是市场在替机构完成了一次迟到的定价修正。</p><h2 id=\"id_2519579491\">全面超预期</h2><p style=\"text-align: justify;\">营收 136亿，分析师预期124 亿，超出约 9.3%。调整后 EPS 0.29，预期0.01。Q2 营收指引中点 143亿，预期131 亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">三项核心指标全部大幅超预期，而且超出幅度不是边际性的，是系统性的——期权市场在发布前押注的隐含波动幅度是 9.3%，实际涨了两倍多，这意味着连对冲机构也被打了个措手不及。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/668b43ce1bae8d330d89bed84af0f98e\" tg-width=\"642\" tg-height=\"381\"/></p><p> </p><p style=\"text-align: justify;\">GAAP 口径下净亏损 37亿，非GAAP与GAAP之间约40 亿的差距，来自股权激励、折旧及重组费用。这些是英特尔代工转型正在承受的真实成本，不是会计噪音，但对市场来说也不是新信息——分析师早已将其折价在内。</p><h2 id=\"id_726094617\">24 家 Hold 机构在等什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">Hold 共识背后，其实并不主要是估值问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去两年英特尔连续失去制程领先地位、市场份额被 AMD 蚕食的过程中，华尔街对这家公司最深的疑虑是执行力：Lip-Bu Tan 讲的故事听起来不错，但英特尔已经讲过太多次&#34;这次真的会好&#34;了。所以即便 AI 代理的需求逻辑清晰、CPU 在推理层的价值重估故事成立，多数机构还是在等一个具体的证明，而不是押注在叙事上。</p><p style=\"text-align: justify;\">这份财报给出的，正是这个证明——以合同的形式。英特尔宣布将为马斯克旗下 Terafab 工厂制造芯片，客户包括 SpaceX、xAI 和 Tesla；同一天，与谷歌签订多年合约，Xeon CPU 将为 Google Cloud 的 AI 推理和其他工作负载提供算力。</p><p style=\"text-align: justify;\">这两笔合同在季报发布的同一天公布，不是巧合的时机安排，而是管理层在用白纸黑字告诉市场：<strong>我们说的需求不只是趋势判断，是已经锁单的收入</strong>。Q2 指引的底气也来自这里——138亿到148 亿，中点比共识高出 $12 亿，这是订单已在手的承诺。</p><h2 id=\"id_2563257334\">数据中心的逻辑变了</h2><p style=\"text-align: justify;\">数据中心与 AI 业务营收 $51 亿，同比增长 22%，经营利润率 31%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在 2023 年之前，这个部门被认为是 NVIDIA 碾压后的残局，但 AI 代理架构的大规模部署改变了需求结构。大模型训练用 GPU，但推理——尤其是面向企业的、延迟敏感的、中等规模的推理工作负载——对 CPU 的需求被严重低估了。</p><p style=\"text-align: justify;\">云厂商在 GPU 资源竞争白热化的同时，开始大量采购服务器 CPU 来处理这部分任务，而英特尔的 Xeon 是目前这个场景里供给最有保障的选项。Lip-Bu Tan 在电话会上提到，多家客户正&#34;积极评估&#34;下一代 18A 制程，这个措辞的分量——不是&#34;有兴趣&#34;，而是&#34;积极评估&#34;——表明代工业务的商业化正在从意向阶段走向实质阶段。</p><p style=\"text-align: justify;\">相比之下，客户端计算业务营收 $77 亿，同比增长 1%。PC 端的&#34;AI PC&#34;概念已经讲了两年，英特尔也发布了 Core Ultra 系列，但这个换机周期还没有带来真正的需求拉动。这部分业务贡献了公司超过一半的收入，却几乎没有增长——是这份财报里最不性感的部分，也是最真实的风险之一。一旦数据中心的 AI 需求周期出现波动，CCG 几乎没有缓冲能力。</p><h2 id=\"id_1137924114\">代工：还有多长的路</h2><p style=\"text-align: justify;\">Intel Foundry Services 营收 54亿，同比增长1654亿，同比增长1624 亿，只比上一季度收窄了 $7200 万。</p><p style=\"text-align: justify;\">这个收窄的速度，在投行分析师的报告里通常被描述为&#34;进展符合预期&#34;，但换算一下——按这个节奏，IFS 要走到盈亏平衡，需要的时间以年计，而不是季度。</p><p style=\"text-align: justify;\">BNP Paribas 在财报前升级评级的核心理由之一，正是对 14A 节点（18A 的后续节点）更乐观的数据评估——如果 18A 量产顺利，14A 的客户吸引力将进一步提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这条路上的每一个里程碑，都是 Hold 机构观望的理由，也是真正的多头必须持续验证的东西。</p><h2 id=\"id_3038326763\">接下来的连锁反应</h2><p style=\"text-align: justify;\">24 家 Hold 机构现在面临的处境有点尴尬。平均目标价 55.33，股价盘后触及55.33，股价盘后触及80，这个缺口已经无法用&#34;保持谨慎&#34;来维持——当股价超出目标价超过 40%，分析师要么修正判断，要么承认自己跟丢了。</p><p style=\"text-align: justify;\">历史上每当出现这种集中性的机构滞后定价，后续的批量目标价上调本身也会成为行情的一个助推器：每一次发布新的研报，都是一次有媒体报道的看多信号。HSBC 在财报前已经给出了 $95 的 Street-high 目标价，如果接下来有更多机构陆续跟进上调，这个数字可能成为市场的新锚点。</p><p style=\"text-align: justify;\">两件事的进展值得持续跟踪。一是 18A 制程从&#34;积极评估&#34;到&#34;合同签署&#34;再到&#34;规模量产&#34;的节奏——这条时间线上的每一个具体进展，都会直接影响 IFS 亏损的收窄速度，也会影响英特尔对外部客户的代工吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\">二是那 24 家 Hold 机构的重新定位，不是因为它们的判断决定股价走向，而是因为它们的集体调整会提供一个可观测的信号——当机构共识从&#34;Hold 为主&#34;转向&#34;Buy 为主&#34;，通常意味着市场对一家公司的定性已经发生了根本性的转变。</p><p style=\"text-align: justify;\">这份财报改变的，不是英特尔的季度表现，而是这个问题本身。过去两年，大家一直在问的是&#34;英特尔能不能活下去&#34;；<strong>这份财报之后，这个问题基本上有了答案，新的问题变成了——能活到多好，以及多快。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c74be4c2a08964ef2daf32217f693b44","relate_stocks":{"BK4579":"人工智能","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","INTW":"2倍做多INTC ETF-GraniteShares","LU2148611432.USD":"AZ ALLOCATION BALANCED BRAVE \"AAZ\" (USDHDG) ACC","BK4605":"半导体精选","BK4515":"5G概念","LU0081259029.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - TECH OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU2543165471.USD":"E FUND (HK) GLOBAL QUALITY GROWTH \"A\" (USD) ACC","BK4554":"元宇宙及AR概念","BK4543":"AI","BK4527":"明星科技股","BK4141":"半导体产品","LU0097036916.USD":"贝莱德美国增长A2 USD","LU0321505868.SGD":"Schroder ISF Global Dividend Maximiser A Dis SGD","BK4534":"瑞士信贷持仓","BK4512":"苹果概念","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0321505439.SGD":"Schroder ISF Global Dividend Maximiser A Acc SGD","IE000M9KFDE8.USD":"NEUBERGER BERMAN US LARGE CAP VALUE \"A\" (USD) ACC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4529":"IDC概念","BK4602":"量子计算概念","BK4575":"芯片概念","LU0274383776.USD":"MANULIFE GF US SMALL CAP EQUITY \"AA\" (USD) INC","LU2089985449.USD":"MANULIFE GF GLOBAL SEMICONDUCTOR OPPORTUNITIES \"AA\" (USD) ACC","LINT":"Direxion Daily INTC Bull 2X ETF","BK4535":"淡马锡持仓","BK4612":"AI芯片","LU2931357623.SGD":"MANULIFE GF GLOBAL SEMICONDUCTOR OPPORTUNITIES \"AA\" (SGDHDG) ACC","INTC":"英特尔"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3770776","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2629893986","content_text":"财报全面碾压预期，英特尔盘后狂飙20%站上80美元，狠狠“打脸”华尔街！暴涨源于马斯克与谷歌超级大单的硬核背书，以及AI推理引爆数据中心需求。市场对英特尔的逻辑已正式从“求生存”转向“大反攻”，机构的“认错”上调潮正酝酿新一轮价值重估。4 月 23 日盘后，英特尔涨近20%，股价站上$80，创下互联网泡沫以来的新高。但这个涨幅本身，其实比财报数字更值得思考。在此之前，华尔街 34 位跟踪英特尔的分析师中，有 24 位给的是 Hold，平均目标价 55.33。而那时候英特尔的股价已经在66——也就是说，多数机构的判断不只是保守，是已经落在了现实后面。一份大幅超预期的季报，不只是让股价涨了，更是把这个落差暴露出来了。这一轮盘后的 20%，某种程度上是市场在替机构完成了一次迟到的定价修正。全面超预期营收 136亿，分析师预期124 亿，超出约 9.3%。调整后 EPS 0.29，预期0.01。Q2 营收指引中点 143亿，预期131 亿。三项核心指标全部大幅超预期，而且超出幅度不是边际性的，是系统性的——期权市场在发布前押注的隐含波动幅度是 9.3%，实际涨了两倍多，这意味着连对冲机构也被打了个措手不及。 GAAP 口径下净亏损 37亿，非GAAP与GAAP之间约40 亿的差距，来自股权激励、折旧及重组费用。这些是英特尔代工转型正在承受的真实成本，不是会计噪音，但对市场来说也不是新信息——分析师早已将其折价在内。24 家 Hold 机构在等什么Hold 共识背后，其实并不主要是估值问题。在过去两年英特尔连续失去制程领先地位、市场份额被 AMD 蚕食的过程中，华尔街对这家公司最深的疑虑是执行力：Lip-Bu Tan 讲的故事听起来不错，但英特尔已经讲过太多次\"这次真的会好\"了。所以即便 AI 代理的需求逻辑清晰、CPU 在推理层的价值重估故事成立，多数机构还是在等一个具体的证明，而不是押注在叙事上。这份财报给出的，正是这个证明——以合同的形式。英特尔宣布将为马斯克旗下 Terafab 工厂制造芯片，客户包括 SpaceX、xAI 和 Tesla；同一天，与谷歌签订多年合约，Xeon CPU 将为 Google Cloud 的 AI 推理和其他工作负载提供算力。这两笔合同在季报发布的同一天公布，不是巧合的时机安排，而是管理层在用白纸黑字告诉市场：我们说的需求不只是趋势判断，是已经锁单的收入。Q2 指引的底气也来自这里——138亿到148 亿，中点比共识高出 $12 亿，这是订单已在手的承诺。数据中心的逻辑变了数据中心与 AI 业务营收 $51 亿，同比增长 22%，经营利润率 31%。在 2023 年之前，这个部门被认为是 NVIDIA 碾压后的残局，但 AI 代理架构的大规模部署改变了需求结构。大模型训练用 GPU，但推理——尤其是面向企业的、延迟敏感的、中等规模的推理工作负载——对 CPU 的需求被严重低估了。云厂商在 GPU 资源竞争白热化的同时，开始大量采购服务器 CPU 来处理这部分任务，而英特尔的 Xeon 是目前这个场景里供给最有保障的选项。Lip-Bu Tan 在电话会上提到，多家客户正\"积极评估\"下一代 18A 制程，这个措辞的分量——不是\"有兴趣\"，而是\"积极评估\"——表明代工业务的商业化正在从意向阶段走向实质阶段。相比之下，客户端计算业务营收 $77 亿，同比增长 1%。PC 端的\"AI PC\"概念已经讲了两年，英特尔也发布了 Core Ultra 系列，但这个换机周期还没有带来真正的需求拉动。这部分业务贡献了公司超过一半的收入，却几乎没有增长——是这份财报里最不性感的部分，也是最真实的风险之一。一旦数据中心的 AI 需求周期出现波动，CCG 几乎没有缓冲能力。代工：还有多长的路Intel Foundry Services 营收 54亿，同比增长1654亿，同比增长1624 亿，只比上一季度收窄了 $7200 万。这个收窄的速度，在投行分析师的报告里通常被描述为\"进展符合预期\"，但换算一下——按这个节奏，IFS 要走到盈亏平衡，需要的时间以年计，而不是季度。BNP Paribas 在财报前升级评级的核心理由之一，正是对 14A 节点（18A 的后续节点）更乐观的数据评估——如果 18A 量产顺利，14A 的客户吸引力将进一步提升。但这条路上的每一个里程碑，都是 Hold 机构观望的理由，也是真正的多头必须持续验证的东西。接下来的连锁反应24 家 Hold 机构现在面临的处境有点尴尬。平均目标价 55.33，股价盘后触及55.33，股价盘后触及80，这个缺口已经无法用\"保持谨慎\"来维持——当股价超出目标价超过 40%，分析师要么修正判断，要么承认自己跟丢了。历史上每当出现这种集中性的机构滞后定价，后续的批量目标价上调本身也会成为行情的一个助推器：每一次发布新的研报，都是一次有媒体报道的看多信号。HSBC 在财报前已经给出了 $95 的 Street-high 目标价，如果接下来有更多机构陆续跟进上调，这个数字可能成为市场的新锚点。两件事的进展值得持续跟踪。一是 18A 制程从\"积极评估\"到\"合同签署\"再到\"规模量产\"的节奏——这条时间线上的每一个具体进展，都会直接影响 IFS 亏损的收窄速度，也会影响英特尔对外部客户的代工吸引力。二是那 24 家 Hold 机构的重新定位，不是因为它们的判断决定股价走向，而是因为它们的集体调整会提供一个可观测的信号——当机构共识从\"Hold 为主\"转向\"Buy 为主\"，通常意味着市场对一家公司的定性已经发生了根本性的转变。这份财报改变的，不是英特尔的季度表现，而是这个问题本身。过去两年，大家一直在问的是\"英特尔能不能活下去\"；这份财报之后，这个问题基本上有了答案，新的问题变成了——能活到多好，以及多快。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LINT":0.6,"INTW":0.6,"INTC":1.98}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":70,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":42,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}