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$盛天网络(300494)$ $顺网科技(300113)$

项乾消息：4月23日，盛天网络（300494.SZ）发布2025年年度报告。

2025年全年，盛天网络实现营业总收入11.97亿元，同比增长5.42%；实现归母净利润2252.58万元，由亏转盈，同比增长108.65%；扣非净利润810.74万元，同比增长102.98%。

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若剔除商誉减值损失的影响，公司2025年实现归母净利润7301.77万元，同比增长274.40%。基本每股收益0.0461元/股，同比增长108.67%。

公司称，主要系游戏运营业务和广告业务的同比增长。

在游戏运营业务方面，公司在报告期内聚焦原创IP全球化布局，积极拓展海外市场，旗下机甲题材作品《星之翼》在海外市场表现亮眼，游戏出海业务收入实现显著增长，成为游戏运营业务核心增长动力；网络广告与增值业务方面，受益于端游市场复苏带来的线下流量回暖，以及移动端投放需求的多元释放，公司网娱平台凭借核心场景高市占率的优势，精准触达核心玩家群体，推动互联网广告收入和利润的同比提升。

经董事会审议，公司拟以2025年12月31日公司的总股本490,510,076股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.05元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

核心业务突出，财务结构改善

盛天网络成立于2006年，总部位于武汉光谷，是国内领先的场景化泛娱乐平台，公司于2015年12月上市，成为湖北首家上市的互联网公司。多年来公司深入布局数字娱乐场景，凭借丰富的行业经验和精准的产品定位，构建了跨场景的平台、内容和服务体系，发展出IP运营、游戏运营、互联网广告和增值业务等主营业务。

报告期内，公司游戏业务收入结构显著优化，游戏出海成为业绩增长最快引擎。

分产品来看，2025年，公司游戏运营业务收入达1.71亿元，同比增长13.95%。毛利率达50.71%，同比增长42.24%。

公司称，2025年，公司游戏运营业务成本减少38.64%，其标杆产品《星之翼》境外流水占比超80%，并登顶日本/韩国/东南亚榜单。武侠题材独立游戏《活侠传》凭借独特文化叙事与玩法创新，在韩国、港台地区收获口碑与销量；《真・三国无双天下》等重磅IP产品完成海外版本打磨与测试，为全球化持续放量储备动能。

以《星之翼》为代表，公司已形成原创IP从孵化到出海的全链路能力。产品不仅成功进入海外市场，验证了公司的全球化发行与本地化运营经验；更通过IP联名等多元化运营手段，持续扩大IP影响力与商业变现空间。基于《星之翼》的成功基础，公司正围绕该IP探索跨平台（PC、主机、移动端）、跨品类（格斗、RPG、策略等）的游戏形态延展，构建单IP、多产品、全平台的IP矩阵长期价值。

网络广告与增值收入占总收入的80.56%，2025年全年营收达9.64亿元，同比增长8.02%，毛利率达13.46%，同比增长2.38%。其中互联网营销因新增网易有道和B站等头部媒体渠道，全能收入达4.83亿元，同比增长43.66%。

2025年，公司财务亮点较多。

截至2025年末，公司经营活动现金流净额达8157.68万元，较上年同期的负1.33亿元同比增长161.44%，由负转正，意味经营性现金流大幅改善。

现金及现金等价物净增加4746.00万元，而2024年为净流出2.85亿元，现金流安全垫增厚。而资产负债率仅10.59%，资产总额15.95亿元。

此外，公司综合毛利率达21.40%，同比增长6.8%，盈利空间显著增强；加权平均净资产收益率1.57%，同比增长18.08%。

2025年全年，公司营业成本9.41亿元，同比下降2.98%；游戏运营成本更是同比下降38.64%。公司称，主要因上年高推广基数消退，规模效应显现。

坚定出海与AI战略，打造长期核心竞争力

年报指出，AI是公司长期核心战略之一。

自2023年开启探索以来，公司深耕AI技术，构建起以VRACE平台为核心的智能化生产力矩阵。2025年，盛天网络全面推进”AI+”战略落地，现已形成涵盖文本、图片、音频、视频四大维度的全链路技术生态。

2026年将进一步加大AI研发投入，推动AI与玩法创新、社交场景深度融合，打造“游戏+AI+社交”的泛娱乐生态，形成技术与产品双重壁垒。

在游戏出海层面，公司关注到海外市场的多元化需求，正积极探索AI应用出海战略，将逐渐并完善海外发行网络，深化本地化运营，推进多平台、多区域、多品类产品布局。

公司称，基于国内运营给麦积累的AI音乐技术经验，以及运营带带电竞积累的AI陪伴产品经验，公司正在将成熟的AI应用模式推向海外市场，目前公司已在海外市场正式推出两款AI原生应用产品，均处于持续丰富内容和玩法的阶段。

总体而言，2026年，公司将深度把握AI应用出海、游戏全球化等的产业新机遇，以AI驱动内容创新与场景拓展为主线，构建应用层场景创新、平台层能力输出、基建层算力支撑的三层业务架构，实现从国内市场到全球市场的战略跨越。

公司将坚持内生增长与外延拓展双轮驱动，在聚焦游戏、社交等核心业务内生发展的同时，积极探索与AI应用、游戏、社交、IP等领域优质企业的并购投资机会，通过资本运作整合产业链资源，强化技术协同效应，加速构建由科技深度赋能的泛娱乐产业生态闭环。