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$国泰君安国际(01788)$  稳定币风口下，国泰君安国际的新增长曲线

4月香港首批稳定币牌照落地，瞬间点燃合规数字金融赛道，国泰君安国际（1788.HK）成为最直接受益者。作为中资券商里唯一拥有全方位虚拟资产交易牌照的头部机构，它正站在传统金融与 Web3 融合的风口上。

稳定币合规化后，机构与高净值客户对合规交易、托管、清算需求暴增。国泰君安国际抢先卡位：可直接服务比特币、以太坊、USDT 等主流资产，还能发行挂钩虚拟资产的场外衍生品。相比无牌平台，其持牌合规、中资背景、风控体系三重优势，正快速吸引资金与客户涌入。

传统业务同样强劲。2025 年公司营收 62.3 亿港元（+41%）、净利润 13.45 亿港元（+287%），投行 IPO 配售、ESG 债券承销、场外衍生品均居中资券商前列。

今年更接连拿下傅里叶半导体 IPO 保荐、福建首单 “玉兰债”、MSCI ESG 升至 AAA 等重磅突破。

一边是稳定币与虚拟资产打开万亿级新空间，一边是跨境投行、财富管理基本盘稳固高增。双重增长驱动下，国泰君安国际正从传统券商，转型为跨境金融 + 数字资产双轮驱动的综合平台，估值与业绩的双重修复值得期待。