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事件描述

361 度发布2026Q1零售运营数据，主品牌和童装零售流水同比增长约10%，电商平台流水同 比中双位数增长。

事件评论

流水领跑同行，经营保持稳健。2026Q1公司线下零售维持约10%增长，预计仍处于行业 领先水平，预计折扣和库销比基本保持稳定，整体经营保持稳健。

超品店稳步拓张，新品牌和海外培育空间大。超品店预计延续开店且维持高店效水平，后 续仍有较大开店空间。ONEWAY当下6个店铺经营，预计门店零售指标保持良好且整体 盈利，后续有望增长提速，海外欧洲市场及跨境电商全面推进，后续ONEWAY和海外市 场有望成为公司增长新动能。

短期来看，公司零售持续保持稳健，电商高增、超品拓店预计仍将为增长驱动，四季订货 会基本锁定今年收入，全年兑现确定性高。中长期看，公司海外业务拓张和ONEWAY户 外高端品牌持续发力，有望成为增长第二极。综合预计公司2026-2028年实现归母净利 润14.6/16.2/17.8 亿元，当前对应PE分别为8/8/7X，预计年度现金流仍有望改善，估值仍不贵，给予“买入”评级。