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公司发布26Q1流水表现

361°主品牌产品在26Q1零售额同增约10%；361°童装品牌产品在26Q1 零售额同增约10% ；361°电子商务平台产品在26Q1的整体流水同增中双。

围绕“科技为本，品牌为先”的战略核心

推动技术研发向产品实战价值转化，夯实跑步与篮球两大核心品类的专业壁垒。积极推进经典产品系列迭代升级，并推出多款战略新品，构建起层次清晰、功能聚焦的产品矩阵。同时，通过布局女性健身、户外等新兴赛道，形成灵活响应多元消费需求的立体化产品生态。

为深化品牌联动方面，持续运营“三号赛道”“触地即燃”“女子健身局”“板上见”等自有标杆赛事，并积极拓展网球、羽毛球、骑行及户外等多 类运动场景，持续提升大众运动的参与广度与深度。

此外，依托国际化、专业化的代言人矩阵，通过赛场内外的着装展示与互 动叙事，生动诠释品牌的科技实力与专业追求，为品牌注入持续向上的长效动能。

深化全局渠道变革，挖掘多元增长潜质

立足全球化发展战略全方位强化渠道体系，统筹推进在线线下融合、零售业态创新与全球化布局，加速建设全渠道高效协同生态。通过强化终端获 客性能与精细化运营深度，驱动零售效率与市场份额同步提升。

面对数字零售环境快速演变，公司加速电商渠道的迭代升级，确立其作为 连接消费者、传达品牌精神及助推业绩的核心枢纽地位。持续强化在线产 品差异化，深化在线专供品策略以精准匹配多元市场需求，提升客群触达效率。

361º超品店凭借「一体化」「全品类」的沉浸式体验，已成为公司增强品牌差异化壁垒的关键抓手。截至2025年底累计落成127家361º超品店，于全国范围内成功达成百家门店里程碑，成为焕新品牌形象、深化用户关系的新枢纽。

维持盈利预测，维持“买入”评级

我们预计公司26-28年收入分别为123.5/138.7/154.5亿人民币；归母净利分别为14.79/16.33/18.01亿人民币；EPS分别为0.72/0.79/0.87元/股；对 应PE分别为7x、7x、6x。

风险提示：市场竞争加剧，终端消费不及预期，汇率波动等风险。