社区

2026 年一季度，全球资本市场迎来复苏窗口期，美股一级市场股权融资活跃度显著提升，成为全球企业跨境融资的核心阵地。据 Wind 数据显示，本季度美股股权融资总规模达587 亿美元，同比 2025 年一季度的 444 亿美元增长32.22%，其中 IPO 与再融资呈现分化增长态势，SPAC 更是迎来爆发式回暖，整体市场呈现出量价齐升、结构优化、赛道集中的鲜明特征。

一、整体概览：股权融资双轮驱动，IPO 增速领跑

一季度美股股权融资市场形成IPO + 再融资双轮驱动格局，融资规模与发行数量同步走高，市场信心持续修复。

图片

总融资规模：587 亿美元，同比 +32.22%

IPO 融资：238 亿美元，同比 +108.28%，占比 40.50%

再融资：349 亿美元，同比 + 5.89%，占比 59.50%

发行数量：IPO 115 家，同比 + 26 家；

再融资 170 起，同比 - 18.66%

从数据不难看出，IPO 成为本季度最大亮点，翻倍式增长带动整体市场上行；再融资则保持稳健增长，虽发行数量有所回落，但单项目融资规模提升，资金向优质企业集中。

二、IPO 市场：纳斯达克主导，非银金融领跑，SPAC 暴涨近 4 倍

1. 发行规模与数量：翻倍增长创阶段性新高

2026 年一季度美股 IPO 实现量价齐升，115 家企业成功上市，募资总额 238 亿美元，同比增幅均超五成。其中融资规模1-5 亿美元区间企业占比最高，达 71%（82 家），中小规模 IPO 仍是市场主流，仅 1 家企业募资超 10 亿美元，头部效应初显。

图片

图片

2. 交易所分布：纳斯达克稳居霸主地位

美股三大交易所分工明确，纳斯达克凭借灵活的上市规则与科技属性，成为 IPO 首选地：

纳斯达克：85 家，募资 168.77 亿美元，占比71.02%

纽交所：21 家，募资 63.44 亿美元，占比 26.70%

AMEX：9 家，募资 5.41 亿美元，占比 2.28%

纳斯达克牢牢占据七成以上份额，科技、成长型企业扎堆上市，巩固其全球科技资本枢纽地位。

图片

图片

3. 行业分布：非银金融一枝独秀，医药生物紧随其后

行业集中度显著提升，资金向高增长、高潜力赛道汇聚：

非银金融：68 家 IPO，募资 155 亿美元，稳居行业第一

医药生物：10 家，募资 17 亿美元，位列第二

电气设备、传媒、有色金属等赛道表现亮眼，均实现超 5 亿美元募资

Forgent Power Solutions 以 15.12 亿美元募资登顶 IPO 榜首，PayPay、Janus Living 分列二三位，前十大项目合计募资 71.68 亿美元，占总规模 30.16%。

图片

4. SPAC 爆发：同比增近 4 倍，成 IPO 核心增量

本季度 SPAC 迎来史诗级回暖，成为 IPO 市场最大增量：

上市数量：60 家，同比 + 41 家

募资规模：130 亿美元，同比 +395.23%

SPAC 的强势回归，既得益于监管政策优化，也反映出机构资金对高效融资模式的青睐，为未盈利企业、初创科技公司开辟快速上市通道。

三、再融资市场：医药生物吸金，中概股聚焦存量融资

1. 整体表现：规模稳增，发行数量回落

一季度美股再融资规模 349 亿美元，同比微增 5.89%，但发行数量从 209 起降至 170 起，减量提质特征明显。资金更倾向于投向基本面稳健、成长确定性强的已上市企业，市场避险情绪与价值投资逻辑凸显。

图片

2. 市场与行业分布：纳斯达克主导，医疗赛道领跑

交易所：纳斯达克 134 起，募资 205.81 亿美元，占比 58.96%，延续主导地位

行业：医药生物（91 亿美元）、软件服务（71 亿美元）、硬件设备（37 亿美元）位列前三，医疗健康行业成为再融资核心赛道，54 家医药生物企业完成再融资，占比超三成。

图片

图片

3. 中概股：再融资成主战场，IPO 遇冷

一季度中概股赴美 IPO 仅 1 家，募资 1000 万美元，而10 家中概股完成再融资，总额 1.54 亿美元：

• Next Technology Holding（原悦商集团）：7852 万美元，位列中概股第一

• 美物科技：3040 万美元

再融资已成为中概股在美融资的核心通道，企业更注重存量市值维护与持续融资，而非盲目 IPO 扩张。

四、市场核心特征与趋势展望

结构优化：纳斯达克新规推动 IPO 门槛提升，小型项目减少，中大型项目占比提升，市场质量改善

赛道集中：非银金融、医药生物、科技软件成为融资主力，资金向高景气赛道汇聚

模式创新：SPAC 强势复苏，与传统 IPO 形成互补，满足不同阶段企业融资需求

中概股转向：从 IPO 扩张转向再融资深耕，注重合规运营与市值管理，应对美股监管新规

五、结语

2026 年一季度美股 IPO 与再融资市场交出亮眼答卷，股权融资规模大涨、IPO 翻倍增长、SPAC 强势回归，彰显美国资本市场的全球吸引力。对于中国企业而言，美股仍是重要境外融资渠道，但需顺应合规化、精品化、持续融资趋势，选择适配自身发展阶段的上市与融资路径，借助专业机构力量，把握全球资本新机遇。