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我觉得阿里巴巴被明显低估了。市场还是把它当作一个成熟的中国电商公司来定价，但它未来最大的价值，可能在于成为中国主导的AI和云平台。阿里云在规模、数据、企业关系和计算资源分布上都是国内明确的领导者，这些正是将AI在全国范围内变现所需的资产。而且，和许多烧钱却没有利润的AI公司不同，阿里巴巴有庞大的现金牛电商业务来为AI建设提供资金。

投资者忽略的是它内在的变现潜力：AI的每一点进步，都可以通过其云基础设施、企业软件、物流、广告、支付以及已经触达数亿用户的消费者生态系统来变现。全球同时拥有超大规模计算能力和实际商业分发渠道的公司很少，阿里巴巴两者兼备。

所以，$阿里巴巴(BABA)$  的交易还带着市场对一家增长停滞的零售商的怀疑，但它实际上拥有未来AI公用事业的经济价值。下行风险被现有的现金流锚定，而上行空间则来自一个市场估值几乎为零的AI平台。简单来说，投资者看到的是一个旧的电商巨头，但里面藏着的其实是世界上最具战略意义的AI资产之一。