社区

香港新股市场畅旺，排队来港上市的申请个案已突破500宗，惟近月上市新股的配发结果公告接连出错，包括写错分配结果、超购倍数、每手买卖单位等，再度引起外界关注新股保荐人和专业机构的工作质素。

保荐人职员不熟例 低级错误多

有熟悉新股市场运作人士直言，保荐人和整体协调人把一些发售阶段的主要监管流程工作，交由不熟例的职员负责，导致「低级错误」一再发生，形容错漏之多是前所未有。

据公开资料，上月底上市的铜师傅（00664）发澄清公告，称误把国际发售认购水平错写为1.56倍，实际应为1.47倍；同月挂牌的优乐赛共享（02649）更把每手买卖单位由500股H股错写成200股H股。此外，壁仞科技（06082）、天域半导体（02658）及药捷安康（02617）的配发结果公告，均在股东集中度分析等方面出现错漏，需要事后补充澄清。

另一只新股飞速创新（03355）在上市前夕上载的配发结果文件有误，部分中签投资者获发股份数目与公告记载不符，事隔数日方作澄清。

有零售券商反映，不少散户看到两个不同版本的配发结果时大感惊吓，不知应以券商通知还是官方公告为准；特别是官方配发结果公告多在暗盘交易收市后才发布，导致当日收到大量查询，追问暗盘交易是否作数。该人士称，幸好实际股份配发并无出错，但这些公告错误已对投资者和业界造成不必要的困扰。

市场人士指出，配售和分货工作一般由整体协调人负责，而保荐人往往兼任此角色，理应确保所有上市文件及公告资料准确无误。今次事件显示，保荐人团队并未亲自落手落脚核对细节，应为相关失误负上责任。

T+2容错空间小 券商未习惯

有业内人士透露，早前遭证监会批评上市工作出现缺失的13间投行中，不少并非因为承接过多新股工作而被点名，而是在分配股份及处理新股结算平台（FINI）流程时出现错误所致。该人士表示，虽然FINI自2023年底推出至今已超过两年，但由于新股市场去年起才明显复苏，部分投行仍未完全熟习相关流程，或基于成本考虑把有关工作外判。再者，FINI运作后，新股结算周期由以往的「T+5」大幅缩短至「T+2」，容错空间更小，认为有些券商根本未准备好应付T+2的安排。

证监会在1月发监管通函，点出多宗上市文件及发售阶段的严重缺失，并要求保荐人进行内部检讨及加强资源管理。通函附录以不点名形式详列多个保荐人操守不达标的案例，其中包括负责配发及FINI相关流程的团队竟然驻扎于菲律宾，且经常难以联系，导致监管流程延误，未能及时提交所有承配人详情；亦有保荐人兼整体协调人未有指定足够资深及经验丰富的人员处理有关流程，以致在T+1当日需耗费大量监管资源为团队成员提供支援和详细指引。

证监会回复本报查询时重申，发行人及参与首次公开招股（IPO）过程的专业机构，有责任确保向市场披露的所有资讯均准确无误，且不会具误导性。

同时，证监会高度重视维持香港新股市场的整体质素，所有参与其中的专业人士，包括保荐人、核数师、律师及股份过户登记处，均须履行各自的职责及把关角色，并以应有的技能、谨慎及勤勉态度行事，包括分配足够资源，以维护披露标准及市场质素。