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特斯拉最近的交付数据无疑给市场浇了一盆冷水。在电动车竞争白热化的当下，马斯克的「信仰光环」似乎正在消退。这不仅是产能的问题，更是全球需求放缓与竞争对手（如比亚迪及小米等新势力）夹击的结果。

技术面上，股价连番破位，投资者最关心的是「底」在哪里。目前来看，支撑位可能要追溯到更远的历史估值区间。然而，特斯拉的底从来不在于制造业的毛利，而在于其 FSD（全自动驾驶）的商业化进程与 AI 算力的布局。如果特斯拉能证明自己是一家 AI 公司而非纯车企，底部便近在咫尺；若仍被视为传统制造业，则下行空间可能超乎想像。目前的策略应是：观望情绪大于抄底热情。