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作者：三晋财经汇

4月1日，山西A股上市公司兰花科创（600123.SH）发布公告称，公司收到中国证监会批复，获准向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元的公司债券。

同日，公司董事会审议通过两项资金运作议案，拟向全资子公司兰科煤层气科技公司增资8000万元，并向控股子公司兰花百盛煤业提供借款4000万元。

一系列资本动作，既凸显出公司缓解短期财务压力的需求，也勾勒出兰花科创当下聚焦主业、推进绿色转型的战略意图。

来源：兰花科创公告

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30亿元公司债获批

此前在2025年12月，兰花科创公告宣布拟公开发行总规模不超过30亿元、期限不超过10年的公司债券。

来源：上交所债券项目信息平台

本次募集资金扣除发行费用后，将主要投向两大领域：不超过20亿元用于偿还到期或回售的公司债券本金，剩余资金用于补充煤炭、煤化工等核心业务日常生产经营流动资金。

来源：兰花科创公告

兰花科创表示，随着多个在建矿井投产运营、煤化工业务持续拓展，公司原材料采购等营运资金需求持续增加，日常资金缺口逐步扩大，未来三年营运资金需求规模较大。

本次债券发行，有助于公司提升短期偿债能力、锁定长期融资成本，进一步增强财务抗风险能力。

此次30亿元公司债获批，恰逢公司业绩承压、短期偿债压力凸显的关键阶段。

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2025年业绩由盈转亏

兰花科创前身为山西兰花煤业股份有限公司，由山西兰花煤炭实业集团有限公司独家发起、以募集方式设立，1998年12月在上交所上市，1999年更名为现名，是山西省首家煤炭类上市公司、晋城市唯一上市公司。

历经多年发展，兰花科创由单一煤炭企业发展为以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，同时也是全国重要的化肥原料煤生产基地之一。

2024年年报显示，兰花科创总资产达298.58亿元，年产煤炭1385.54万吨，尿素95.14万吨。

近年来，兰花科创面临显著业绩压力。2022年至2024年，兰花科创实现营收分别为141.56亿元、132.84亿元、116.97亿元。归母净利润分别为32.24亿元、20.98亿元、7.18亿元，营收与利润连续下滑。

进入2025年，业绩压力进一步凸显。公司2025年业绩预告显示，全年预计实现归母净利润-4.4亿元至-4.5亿元，较上年同比减少161.31%至176.64%；扣非净利润预计为-8.4亿元至-9.9亿元，业绩由盈转亏，大幅下滑。

来源：兰花科创公告

兰花科创表示，业绩下滑主要有三方面原因。其一，煤炭、化肥化工市场价格持续下行，公司主营业务利润大幅减少；其二，为推进煤化工产业节能环保升级，公司全资子公司兰花煤化工公司整合产能实施升级改造，部分老旧设施需计提资产减值准备；其三，公司参股子公司亚美大宁能源公司营业期限届满并于5月中旬停产，致使公司投资收益明显下降。

业绩承压传导至现金流与偿债能力。截至2025年9月末，公司负债合计214.75亿元，资产负债率58.21%，一年以内到期的有息负债金额为52.98 亿元，短期偿债压力显著加大。

同时，公司经营活动现金流持续承压，2025年前三季度经营活动现金流净额为-2.51亿元，下降趋势明显。

面对经营困境，兰花科创明确将通过降本增效、加快煤化工升级改造项目落地、构建矿路港航多元发展格局、延伸产业链等举措，全面提升经营发展能力。

值得注意的是，在30亿元公司债获批当日，兰花科创还同步推进两项针对性资金运作，赋能核心子业务。

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增资、借款赋能子公司

根据董事会决议，公司拟向全资子公司山西兰科煤层气科技利用有限公司（以下简称“兰科煤层气科技公司”）增资8000万元，增资后该子公司注册资本将由2000万元增至1亿元。

据悉，兰科煤层气科技公司成立于2023年1月，主营煤矿低浓度瓦斯利用、节能改造服务等业务，是公司推动绿色转型、实现资源统筹优化的重要平台。

2026年兰科煤层气科技公司计划重点推进瓦斯全浓度利用、节能改造、煤炭+新能源发展、固废处置、装备租赁等五大业务板块，预计总投资约1.3亿元，此次增资资金将专项用于上述业务的项目建设、设备采购及运营周转。

同时，公司审议通过向控股子公司山西兰花百盛煤业有限公司（以下简称“兰花百盛煤业”）提供借款4000万元的议案，以缓解其运营压力。

兰花百盛煤业于2024年10月正式转入生产矿井，目前安全生产运行稳定，但受煤炭市场调整影响面临较大运营压力，此次借款4000万元将专项用于项目井巷工程欠款、土地复垦资金、矿山环境治理恢复基金及相关工程欠款，保障其正常生产运营与合规发展。

上述两项资金运作，既是对公司核心子业务的精准扶持，也是公司落实绿色低碳转型部署、巩固煤炭主业优势的具体举措。

当前煤炭行业仍处于周期性调整阶段，市场价格波动、供需格局变化等因素将持续影响企业经营。

本次30亿元公司债获批为兰花科创提供了坚实资金支撑，其对子公司的定向资金扶持，也将进一步强化核心业务竞争力，助力公司稳步推进主业升级与绿色转型。 $兰花科创(600123)$