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飞鱼科技（01022）公布截至2025年12月31日止年度经审核全年业绩，作为国内领先互联网游戏开发和运营商，公司专注互动娱乐产品研发运营，核心布局HTML5游戏、经典IP游戏运营及海外游戏市场拓展，同时深耕IP商业化与广告业务，此次交出上市以来最为亮眼的成长答卷。年内集团收益总额约人民币8.10亿元，同比大幅跃升192.8%；母公司拥有人应占溢利成功达人民币1.05亿元，实现全年扭亏为盈，不仅标志著公司经营业绩踏入全新发展阶段，更以91.8%的高毛利率与稳健财务结构，验证了核心业务的强劲韧性与盈利质量。$飞鱼科技(01022)$

核心业务层面，HTML5游戏已成为拉动集团增长的绝对主引擎，全年游戏营运业务收益约人民币7.67亿元，同比暴增221.3%，其中HTML5游戏业务录得收益约人民币6.23亿元，占总收益比例高达76.9%，较2024年的32.5%实现跨越式提升。这一突破性增长，核心依托2024年下半年推出的HTML5爆款游戏「一步两步」的持续变现，该产品凭借轻量级玩法与强社交属性，迅速覆盖海量用户，成为年内集团流水贡献的核心支撑。而在产品矩阵建设上，飞鱼科技并未止步於单品成功，目前正积极筹备多款全新HTML5游戏，通过丰富产品线的场景与玩法，持续强化流量池优势，为后续增长筑牢根基。

用户与商业化数据亮丽，进一步印证了HTML5业务的核心竞争力。公司HTML5游戏累计注册用户突破9030万名，12月单月活跃用户（MAU）达470万名，用户规模与活跃度均维持高位运行；商业化层面，平均月付费用户（MPU）约17.7万名，每付费用户平均收益（ARPPU）达人民币293.7元，同比大幅增长168.9%，高ARPPU体现了用户付费意愿与产品商业价值的双重提升。与此同时，依托HTML5游戏矩阵的流量赋能，集团年内广告业务同步实现35.5%的同比增长，收益达人民币3305万元，多元化收益渠道布局初显成效，进一步拓宽了盈利边际。

旗下「神仙道」与「保卫萝卜」系列上线均超十年，却依旧保持强大的用户粘性与商业活力。其中，「神仙道」问世近15年，凭借持续的版本迭代与运营深耕，忠实玩家付费意愿不减，推动ARPPU稳步攀升；「保卫萝卜」则通过频繁的内容更新与新功能导入，持续激活休闲游戏用户付费潜力，带动该系列ARPPU同比增长9.1%。在IP商业化探索上，飞鱼科技同样成绩斐然：年内推出六款「保卫萝卜」手办盲盒，累计销量逾25万件，其中「暖冬系列」仅1.5小时便宣告售罄；升级「保卫萝卜收藏家」专属小程序，并参加多场线下展览，四款限定盲盒系列甫一上市即售罄，粉丝经济潜力充分释放，不仅实现IP价值的多元转化，更强化了品牌与用户的深度连结。

海外市场拓展的加速落地，则为飞鱼科技打开了全新的增长空间。2025年5月，公司于Meta虚拟现实平台推出VR游戏新作「Cat in Town」，成功试水新兴游戏平台，成为公司技术创新与海外布局的先锋标杆。同时，集团专门设立海外研发工作室与发行中心，聚焦海外市场用户需求打造定制化产品，不仅有助于开辟新的收益来源，分散国内市场竞争风险，更能将「神仙道」「保卫萝卜」等成熟IP推向全球市场，延长IP生命周期。目前，海外业务已初见成效，成为集团业绩增长的重要潜力板块。

财务与研发层面，飞鱼科技同样展现出强健的经营实力。年内集团毛利率达91.8%，同比提升6.1个百分点，高毛利体现了公司在产品研发、运营效率上的核心优势，也反映出HTML5游戏业务的高盈利属性；财务结构持续优化，年末现金及现金等价物总额达人民币2.21亿元，同比增长119.7%，流动资产净值增至人民币2.43亿元，资产负债比率降至26.2%，流动性与偿债能力均处于行业优秀水平。研发投入方面，公司坚持以技术为核心驱动力，2025年研发成本达人民币8662万元，同比增长26.9%，重点投向HTML5游戏核心技术升级与新产品研发，为持续的产品迭代与技术创新奠定了坚实基础。

资本市场层面，2025年公司股价由年初0.235港元飙升至年末0.56港元，全年涨幅高达138.3%，业绩爆发带动股价强势反弹；截至2026年3月30日，股价报0.51港元，对应市盈率仅7.61倍，市净率1.35倍，估值处于极具吸引力的低位，安全边际充足，具备明显估值修复空间，投资性价比突出。