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今天继续分析剩余4只

极视角

中国AI计算机视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端解决方案开发、部署及管理服务。

基本面一般，营收有增长，净利近年虽由亏转盈，但今年有倒退

22年-24年、截至24年Q3和25年Q3，

营收: 1.02亿、1.28亿、2.57亿、0.79亿、1.36亿，较上年同期增长72.2%

净利: -0.61亿、-0.56亿、0.09亿、-0.27亿、-0.36亿，较上年同期增长-33%

估值

极视角估值44.94亿，PS约13-16，同行滴普PS 55倍、商汤 PS 20-40倍，极视角估值偏低，升133%可入通

保荐人

中信独保，无绿鞋

基石

2名，占比9.46%，都是不知名的公司

中签率预测:

18C机制，回拨5-20%，共12480-49920手货，一手$2020，货值0.26-1亿，甲尾40.4万，乙头60.6万，顶头槌126万

第一日孖展22.6亿，超购90.6倍，预计最终孖展1247亿，超购5000倍

预计甲尾、乙头中1-3手

点评

AI概念

基本面不是特别好，但有进步

估值相对同行偏低

小市值股，基石少也是常见

18C，回拨20%有近5万手货，挺多

中信妖股+无绿鞋+情绪起来+入通的预期

可能是只大黑马

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德适-B

专注于开发医学影像产品及服务的医疗器械公司，核心业务聚焦于AI医学影像产品及服务的研发、生产与商业化，构建了「医学影像软件及医疗设备-试剂及耗材-技术许可」三位一体的全流程解决方案体系iMedImage。

基本面还好，营收增长大爆发，净利仍然是亏，但有改善

23年-24年、截至24年Q3和25年Q3，

营收: 0.53亿、0.7亿、0.19亿、1.12亿，较上年同期增长469.8%

净利: -0.56亿、-0.43亿、-0.43亿、-0.37亿，较上年同期增长14%

估值

德适上限估值99.9亿，PS约60–80倍，与AI软件平台对标商汤PS 20–40、滴普PS约50–60

与AI医疗相关对标，英矽智能PS 72.7

华沿估值在医学影像AI同行中偏高，但其增长强劲，估值有上升空间，

而且升10%可入通

保荐人

华泰独保，仍是要提高警觉的，无绿鞋

基石

无，又要做妖吗?

中签率预测

B机制，回拨10%，共15999手货，一手$5682，货值0.91亿，甲尾45.4万，乙头56.8万，顶头槌454万

第一日孖展11.57亿，超购12.86倍，预计最终孖展719亿，超购800倍

预计甲尾、乙头中1-2手

点评

又是AI概念

基本面还好，营收大爆发

估值相对同行偏高，是最大的考虑点

市值卡在入通线下，有入通的预期

华泰独保

无绿鞋+无基石，有做妖的可能?

可能又是只大黑马

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瀚天天成

全球碳化硅(SiC)外延行业的领导者。主要从事用于制造碳化硅半导体器件的碳化硅外延芯片、元件的研发、量产及销售

基本面不好，营收净利不稳，上年更有倒退

22年-24年、截至24年Q3和25年Q3，

营收: 4.41亿、 11.43亿、9.74亿、8.08亿、5.35亿，较上年同期增长-33.8%

净利: 1.28亿、1.08亿、1.65亿、1.18亿、0.21亿，较上年同期增长-82.2%

估值

瀚天估值90.7亿，PE约17–30倍，同行天域半导体PE约25–50倍，瀚天估值偏低，而且有升15%入通预期

保荐人

中金独保，近况不错，无绿鞋

基石

1名，占比46.8%，看来像是自己人

中签率预测:

B机制，回拨10%，共42985手货，一手$3851，货值1.65亿，甲尾38.5万，乙头77万，顶头槌828万

第一日孖展11.1亿，超购6.76倍，预计最终孖展164亿，超购100倍

预计甲尾、乙头中很多

点评

碳化硅股，对上一只是天域，首日破发20%，小纸中了1手还拿著......

基本面差，估值偏低，有升15%入通预期

中金独保

共42000手货，挺多

无绿鞋+自己人基石，会顶得住吗?

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同仁堂

中国中医医疗服务的附属公司，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种健康产品及其他产品

基本面一般，营收净利有增长，但很慢

22年-24年、截至24年Q3和25年Q3，

营收: 9.11亿、 11.53亿、11.75亿、8.32亿、8.58亿，较上年同期增长3.12%

净利: -0.09亿、0.42亿、0.46亿、0.26亿、0.24亿，较上年同期增长9%

估值

同仁堂估值18.1亿，PS 2.9–3.3倍，同行固生堂PS约4–6倍，同仁堂估值于中低位

保荐人

中金独保，近况不错，无绿鞋

基石

2名，占比46.15%，不知名

中签率预测

B机制，回拨10%，共21631手货，一手$4192，货值0.91亿，甲尾50.3万，乙头58.7万，顶头槌453万

第一日孖展4.93亿，超购5.49倍，预计最终孖展49亿，超购50倍

预计甲尾、乙头中8-15手

点评

过了聆讯很久，终于肯来，赶在3月31前上市

基本面很一般，估值中等偏低，离入通太远了

中金独保

基石占比算高，但都不知名

孖展偏冷

$极视角(06636)$ $德适-B(02526)$ $瀚天天成(02726)$ $同仁堂医养(02667)$

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