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美国非农爆冷，就业市场出现降温信号

3月6日公布的美国2月非农就业数据明显不及预期。数据显示，2月季调后非农就业人数减少9.2万人，而市场此前预期增加5.9万人，就业数据出现较大预期差。

同时，美国失业率升至4.4%，高于市场预期的4.3%，创下2025年12月以来新高，显示劳动力市场边际走弱。

更值得注意的是，历史数据也出现明显下修：

2024年12月 非农就业由 +4.8万修正为 -1.7万

2025年1月 从 13万修正为 12.6万

经修正后，两个月合计较此前统计减少6.9万个就业岗位。

数据公布后，市场情绪迅速转弱，纳指期货跌幅扩大至1%以上，显示投资者对经济放缓的担忧有所升温。

教主观点：

过去两年美国经济能够在高利率环境下保持韧性，核心支撑之一就是强就业市场。如果就业持续走弱，高利率的滞后冲击可能会逐步显现。

很多人现在盯着通胀数据，但在教主看来，未来一段时间真正影响市场预期的变量，很可能是就业，而不是通胀。

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