微软比IBM“便宜”_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

点赞
评论
收藏

Mediator
02-10 15:32

微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。

当微软比IBM更 “便宜”：AI资本开支重塑科技股定价

而IBM在剥离硬件业务、转型服务后，估值长期处于相对低位。微软的短期阵痛与IBM的优势微软的挑战：自1月底财报发布后，其股价已回调近14%。对于微软，其关键的观察点在于Azure+AI的收入增速能否尽快匹配支出曲线，以及Copilot等产品能否实现用户规模的突破。对于IBM，其当前的估值溢价可能是脆弱的。微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。

当微软比IBM更 “便宜”：AI资本开支重塑科技股定价

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

点赞

举报

评论

推荐
最新

empty

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":531201575547792,"tweetId":"531201575547792","gmtCreate":1770708770890,"gmtModify":1770708773648,"author":{"id":3498680662745699,"idStr":"3498680662745699","authorId":3498680662745699,"authorIdStr":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.02.21","individualDisplayEnabled":0},"individualDisplayBadges":[],"fanSize":47,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body><p>微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。</p></body></html>","text":"微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/531201575547792","repostId":1175532110,"repostType":2,"repost":{"id":"1175532110","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1770705558,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175532110?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-10 14:39","market":"us","language":"zh","title":"当微软比IBM更 “便宜”：AI资本开支重塑科技股定价","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175532110","media":"老虎资讯综合","summary":"而IBM在剥离硬件业务、转型服务后，估值长期处于相对低位。微软的短期阵痛与IBM的优势微软的挑战：自1月底财报发布后，其股价已回调近14%。对于微软，其关键的观察点在于Azure+AI的收入增速能否尽快匹配支出曲线，以及Copilot等产品能否实现用户规模的突破。对于IBM，其当前的估值溢价可能是脆弱的。微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。","content":"<html><head></head><body><p>近期资本市场出现了一个值得玩味的信号：自1月29日起，微软的远期市盈率（23.0倍）已持续低于IBM（23.7倍）。这是自2013年7月以来首次出现的估值逆转，看似微小的数字变化，背后可能预示着科技股投资逻辑正在经历一场深刻重塑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2854758ccc4aa175ed990000ae5b0a56\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h3 id=\"id_1786364631\">估值逆转的背后：从“轻资产溢价”到“重资产压力”</h3><p>过去十年，市场习惯给予微软等云计算和软件巨头更高的估值溢价，其“轻资产”、高利润的商业模式备受青睐。而IBM在剥离硬件业务、转型服务后，估值长期处于相对低位。</p><p>此次估值倒挂的直接原因，是市场对科技巨头们 “疯狂”的AI资本开支 投出了疑虑票。微软、谷歌、Meta、亚马逊四大巨头预计在2026年的资本支出总和将高达6500亿美元，较2025年激增60%。市场开始重新审视：当科技公司变得像传统企业一样“重资产”时，其估值体系是否也应随之调整？</p><h3 id=\"id_3146845991\">微软的短期阵痛与IBM的优势</h3><p>微软的挑战：自1月底财报发布后，其股价已回调近14%。核心矛盾在于市场认为其Azure云业务的增长动能，尚不足以匹配其高昂的AI投资节奏。同时，明星AI产品Copilot发布三年后仅1500万付费用户的数据，也让部分分析师感到失望，引发了对其AI货币化能力的短期担忧。</p><p>IBM的现状：其当前稍高的估值，更多是源于其已完成向软件与咨询的转型，业务模式相对稳定。但这种“稳定”在AI浪潮中，也可能被解读为缺乏爆发性增长的故事。</p><h3 id=\"id_205836746\">机构观点：分歧中的共识</h3><p>机构对于当前的AI投资狂潮存在明显分歧，但共识在于：“烧钱”效率将成为未来估值的关键标尺。</p><p>GW&amp;K的Aaron Clark 提出了市场的核心困惑：天量资本支出是构建持久护城河的必要投入，还是一场代价高昂的“圈地运动”？他指出，这可能导致科技巨头自由现金流恶化，甚至部分公司可能在2026年转负。</p><p>美银的Yuri Seliger 则看到了微软的独特优势：在众多巨头中，微软预计是2026财年唯一能实现现金流覆盖资本支出的公司，这为其提供了宝贵的财务弹性。</p><p>Melius Research的Ben Reitzes 的担忧更具代表性：他认为微软面临两难——必须加大投资以保持竞争力，但若投资不足，则可能暴露其增长或执行层面的问题。这种不确定性正在压制其估值。</p><h3 id=\"id_351140263\">效率为王，现金流是生命线</h3><p>短期来看，市场情绪可能继续围绕“AI投资回报率”波动，微软等公司的股价或将承受压力。但拉长时间维度，这场竞赛的赢家未必是花钱最多的，而一定是资金使用效率最高、并能将技术优势转化为稳定现金流的公司。</p><p>对于微软，其关键的观察点在于Azure+AI的收入增速能否尽快匹配支出曲线，以及Copilot等产品能否实现用户规模的突破。其稳固的现金流能力是其度过转型期的最大底气。</p><p>对于IBM，其当前的估值溢价可能是脆弱的。如果企业级AI的部署进程慢于预期，其咨询与集成业务的增长故事将大打折扣。</p><p>微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。对于投资者而言，与其纠结于静态的市盈率数字，不如更关注这些科技巨头在巨量资本投入下，未来两年内创造收入和自由现金流的真实能力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>当微软比IBM更 “便宜”：AI资本开支重塑科技股定价</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n当微软比IBM更 “便宜”：AI资本开支重塑科技股定价\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-02-10 14:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>近期资本市场出现了一个值得玩味的信号：自1月29日起，微软的远期市盈率（23.0倍）已持续低于IBM（23.7倍）。这是自2013年7月以来首次出现的估值逆转，看似微小的数字变化，背后可能预示着科技股投资逻辑正在经历一场深刻重塑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2854758ccc4aa175ed990000ae5b0a56\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><h3 id=\"id_1786364631\">估值逆转的背后：从“轻资产溢价”到“重资产压力”</h3><p>过去十年，市场习惯给予微软等云计算和软件巨头更高的估值溢价，其“轻资产”、高利润的商业模式备受青睐。而IBM在剥离硬件业务、转型服务后，估值长期处于相对低位。</p><p>此次估值倒挂的直接原因，是市场对科技巨头们 “疯狂”的AI资本开支 投出了疑虑票。微软、谷歌、Meta、亚马逊四大巨头预计在2026年的资本支出总和将高达6500亿美元，较2025年激增60%。市场开始重新审视：当科技公司变得像传统企业一样“重资产”时，其估值体系是否也应随之调整？</p><h3 id=\"id_3146845991\">微软的短期阵痛与IBM的优势</h3><p>微软的挑战：自1月底财报发布后，其股价已回调近14%。核心矛盾在于市场认为其Azure云业务的增长动能，尚不足以匹配其高昂的AI投资节奏。同时，明星AI产品Copilot发布三年后仅1500万付费用户的数据，也让部分分析师感到失望，引发了对其AI货币化能力的短期担忧。</p><p>IBM的现状：其当前稍高的估值，更多是源于其已完成向软件与咨询的转型，业务模式相对稳定。但这种“稳定”在AI浪潮中，也可能被解读为缺乏爆发性增长的故事。</p><h3 id=\"id_205836746\">机构观点：分歧中的共识</h3><p>机构对于当前的AI投资狂潮存在明显分歧，但共识在于：“烧钱”效率将成为未来估值的关键标尺。</p><p>GW&amp;K的Aaron Clark 提出了市场的核心困惑：天量资本支出是构建持久护城河的必要投入，还是一场代价高昂的“圈地运动”？他指出，这可能导致科技巨头自由现金流恶化，甚至部分公司可能在2026年转负。</p><p>美银的Yuri Seliger 则看到了微软的独特优势：在众多巨头中，微软预计是2026财年唯一能实现现金流覆盖资本支出的公司，这为其提供了宝贵的财务弹性。</p><p>Melius Research的Ben Reitzes 的担忧更具代表性：他认为微软面临两难——必须加大投资以保持竞争力，但若投资不足，则可能暴露其增长或执行层面的问题。这种不确定性正在压制其估值。</p><h3 id=\"id_351140263\">效率为王，现金流是生命线</h3><p>短期来看，市场情绪可能继续围绕“AI投资回报率”波动，微软等公司的股价或将承受压力。但拉长时间维度，这场竞赛的赢家未必是花钱最多的，而一定是资金使用效率最高、并能将技术优势转化为稳定现金流的公司。</p><p>对于微软，其关键的观察点在于Azure+AI的收入增速能否尽快匹配支出曲线，以及Copilot等产品能否实现用户规模的突破。其稳固的现金流能力是其度过转型期的最大底气。</p><p>对于IBM，其当前的估值溢价可能是脆弱的。如果企业级AI的部署进程慢于预期，其咨询与集成业务的增长故事将大打折扣。</p><p>微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。对于投资者而言，与其纠结于静态的市盈率数字，不如更关注这些科技巨头在巨量资本投入下，未来两年内创造收入和自由现金流的真实能力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/08b45a168049dfad7ea240f64a668228","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1175532110","content_text":"近期资本市场出现了一个值得玩味的信号：自1月29日起，微软的远期市盈率（23.0倍）已持续低于IBM（23.7倍）。这是自2013年7月以来首次出现的估值逆转，看似微小的数字变化，背后可能预示着科技股投资逻辑正在经历一场深刻重塑。估值逆转的背后：从“轻资产溢价”到“重资产压力”过去十年，市场习惯给予微软等云计算和软件巨头更高的估值溢价，其“轻资产”、高利润的商业模式备受青睐。而IBM在剥离硬件业务、转型服务后，估值长期处于相对低位。此次估值倒挂的直接原因，是市场对科技巨头们 “疯狂”的AI资本开支 投出了疑虑票。微软、谷歌、Meta、亚马逊四大巨头预计在2026年的资本支出总和将高达6500亿美元，较2025年激增60%。市场开始重新审视：当科技公司变得像传统企业一样“重资产”时，其估值体系是否也应随之调整？微软的短期阵痛与IBM的优势微软的挑战：自1月底财报发布后，其股价已回调近14%。核心矛盾在于市场认为其Azure云业务的增长动能，尚不足以匹配其高昂的AI投资节奏。同时，明星AI产品Copilot发布三年后仅1500万付费用户的数据，也让部分分析师感到失望，引发了对其AI货币化能力的短期担忧。IBM的现状：其当前稍高的估值，更多是源于其已完成向软件与咨询的转型，业务模式相对稳定。但这种“稳定”在AI浪潮中，也可能被解读为缺乏爆发性增长的故事。机构观点：分歧中的共识机构对于当前的AI投资狂潮存在明显分歧，但共识在于：“烧钱”效率将成为未来估值的关键标尺。GW&K的Aaron Clark 提出了市场的核心困惑：天量资本支出是构建持久护城河的必要投入，还是一场代价高昂的“圈地运动”？他指出，这可能导致科技巨头自由现金流恶化，甚至部分公司可能在2026年转负。美银的Yuri Seliger 则看到了微软的独特优势：在众多巨头中，微软预计是2026财年唯一能实现现金流覆盖资本支出的公司，这为其提供了宝贵的财务弹性。Melius Research的Ben Reitzes 的担忧更具代表性：他认为微软面临两难——必须加大投资以保持竞争力，但若投资不足，则可能暴露其增长或执行层面的问题。这种不确定性正在压制其估值。效率为王，现金流是生命线短期来看，市场情绪可能继续围绕“AI投资回报率”波动，微软等公司的股价或将承受压力。但拉长时间维度，这场竞赛的赢家未必是花钱最多的，而一定是资金使用效率最高、并能将技术优势转化为稳定现金流的公司。对于微软，其关键的观察点在于Azure+AI的收入增速能否尽快匹配支出曲线，以及Copilot等产品能否实现用户规模的突破。其稳固的现金流能力是其度过转型期的最大底气。对于IBM，其当前的估值溢价可能是脆弱的。如果企业级AI的部署进程慢于预期，其咨询与集成业务的增长故事将大打折扣。微软比IBM“便宜”，这一现象本身更像一个象征性的市场信号。它标志着AI投资从“故事驱动”进入“业绩验证”的深水区。对于投资者而言，与其纠结于静态的市盈率数字，不如更关注这些科技巨头在巨量资本投入下，未来两年内创造收入和自由现金流的真实能力。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":2,"IBM":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":22,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["IBM"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":102,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}