社区

2026年2月6日，牧原股份成功在香港交易所挂牌，成为国内生猪养殖行业首家完成“A+H”两地上市的企业。作为全球生猪养殖的领军者，此次港股IPO创下2026年以来全球农牧企业最大规模IPO纪录，也是港股农业板块近年来规模最大的IPO之一，为行业国际化树立了新标杆。

牧原股份董事长秦英林在上市仪式上表示：“登陆港股，是牧原国际化进程的重要一步。我们将依托国际资本平台，持续创新、深耕主业，推动猪肉产业向现代化升级，让养猪变得更高效、猪肉更优质，为美好生活贡献牧原的力量。”

发行获超额认购，基石投资者阵容强大

本次港股全球发售基础规模为2.74亿股，发行价定在每股39港元，达到最高定价区间，显示出市场对其龙头价值的认可。在不考虑超额配售的情况下，本次募资净额约104.6亿港元；若全额行使超额配股权，净募资额可增至约120.38亿港元，为公司后续发展提供了充足的资金支持。

发行期间，香港公开发售与国际配售均获得超额认购，整体认购情况稳健，反映出投资者对公司穿越周期能力和长期成长潜力的信心。

尤为引人注目的是，本次IPO引入了实力雄厚的基石投资者群体，合计认购约53.42亿港元，占全球发售股份的50%，为上市后股价稳定奠定了坚实基础。基石投资者包括正大集团、丰益国际、中化香港、香港豫农国际、富达基金等产业龙头和知名机构。其中正大集团认购金额达2亿美元，位居首位，其在东南亚的产业布局有望为牧原海外拓展提供有力支持。

行业龙头地位稳固，抗周期能力突出

牧原股份能获得全球资本青睐，根本在于其坚实的行业地位、系统化的竞争优势和稳健的经营基本面。尽管生猪行业存在周期波动，但国际投资者更看重企业自身的核心竞争力与持续经营能力。

根据弗若斯特沙利文数据，自2021年起，牧原股份生猪产能与出栏量已连续四年位居全球第一，全球市场份额从2021年的2.6%提升至2024年的5.6%。2024年，其市场份额已超过行业第二至第四名企业的总和。在屠宰业务方面，按屠宰量计，牧原股份2024年位居国内首位，2021年至2024年屠宰肉食业务收入的复合增长率也在国内大型同业中领先。

牧原股份在规模化养殖、智能化升级、成本控制及资金管理等方面已建立起体系化优势，这也是其吸引长期资本的关键。公司目前智能化养殖水平行业领先，规模化协同效应持续显现。

经营表现上，公司展现出较强的韧性。2025年，牧原销售商品猪7798.1万头，屠宰生猪超2800万头，预计实现归母净利润147亿元至157亿元，盈利能力稳健。截至2025年三季度末，公司总资产1807.56亿元，股东权益804.40亿元，经营活动现金流净额285.80亿元，财务结构健康，抗风险能力扎实。

在股东回报方面，2022年至2025年三季度，公司累计分红达166亿元。公司已在2024—2026年股东回报规划中承诺，每年现金分红比例不低于当年可供分配利润的40%，为投资者提供了稳定的回报预期。

募资聚焦海外拓展与研发，布局长远成长

本次港股募资用途明确，紧密围绕公司全球化与高质量发展战略，主要投向以下三个方面：

海外市场拓展（占募资额60%）：用于推进在越南等东南亚国家的业务布局，完善全球供应链体系，并寻求海外收购与战略合作机会，加快全球化步伐。此前，牧原已在越南设立子公司，并合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目，为海外拓展打下基础。

全产业链技术研发（占募资额30%）：重点投入育种、智能养殖、营养管理和生物安全等核心技术领域。牧原一直引领行业智能化发展，此次加大研发将巩固其技术领先地位，以创新驱动产业升级。

营运资金补充（占募资额10%）：用于支持日常经营与战略实施，保障公司在行业波动中保持运营连续性和竞争力。

引领行业升级，国际化开启新篇章

牧原股份成功实现“A+H”上市，不仅是企业自身的里程碑，也对国内生猪养殖行业带来积极影响。当前行业正朝着规模化、集约化、智能化的方向整合，集中度持续提升。牧原凭借资本、技术和规模优势，有望进一步推动行业向更规范、更注重长期价值的方向发展。

双资本平台的搭建，拓宽了牧原的融资渠道，提升了国际品牌影响力，助力中国生猪养殖产业走向世界。公司的海外布局不仅能为自身打开增长空间，也有机会将国内成熟的养殖模式、管理经验与技术输出海外，提升全球行业的整体水平。

展望未来，依托“A+H”双平台，牧原股份有望在行业周期与全球化进程中把握机遇，凭借其龙头地位、抗周期能力和清晰战略，持续引领中国生猪养殖行业迈向新阶段。 $牧原股份(02714)$