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今天又上多一只先导智能，与LFTO撞期，澜起回金后可以上，所以这波共有8只新股，人都癫了......今天谈谈乐欣及LFTO吧

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乐欣户外

是一间钓鱼装备公司，按2024年收入计，公司在全球钓鱼装备行业中排名第一，市场份额为23.1%

基本面还好

22年-24年、24年Q3和25年Q3，

营收: 8.18亿、4.63亿、5.73亿、3.91亿、4.60亿，较上年同期增长17.65%

净利: 1.14亿、0.49亿、0.59亿、0.47亿、0.56亿，较上年同期增长20.41%

保荐人

中金，没绿鞋

基石

2名，占比39.23%，基石质素一般

中签率预测:

B机制，回拨10%，货很少，共5641手货，一手$6187，货值0.35亿，甲尾49.5万，乙头61.9万，顶头槌1745万

第二日孖展8亿，超购23.14倍，预计最终孖展1382亿，超购4000倍

预计全民抽签

点评

基本面可以，估值16亿，与入通门槛还有一大段距离

货很少，很难中

无绿鞋，预计会做妖，参考之前红星冷链，拼一拼手速，问题不大

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LFTO Liftoff Mobile, Inc.（Liftoff）

一间专注于移动应用程式（mobile app）性能行销与变现的 AI 驱动平台公司。

由 Blackstone（黑石集团）于 2021 年合并 Liftoff 与 Vungle 成立，总部位于加州 Redwood City，主要帮助 app 开发者进行用户获取（user acquisition）、广告优化与收入最大化。

平台触及全球约 14 亿日活跃用户，服务超过 1000 家行销商，属于移动广告科技（adtech）领域的重要玩家

基本资讯

• IPO 定价区间：每股 $26–$30（中位数 $28）

• 发行股份：2540 万股（另有 381 万股超额配售权）

• 募资金额：约 $711–$762 百万美元

• 预计市值：约 $48–$51.7 亿美元

• 预计上市日期：2026 年 2 月 6 日（路演已于 1 月底启动，目前仍处定价前阶段）

• 承销商：高盛（Goldman Sachs）、Jefferies、摩根士丹利（Morgan Stanley）联席主承

• 用途：主要用于偿还约 $18 亿美元的高额债务（来自私募股权杠杆），改善资产负债表；公司本身不直接从出售股东股份中获益

基本面还好，亏损持续收窄

23年-24年和25年Q3，

营收: 4.73亿、5.19亿、4.91亿，较上年同期增长30%

净利: -0.84亿、-0.48亿、-0.25亿，亏损持续收窄

财务趋势与亮点

• 营收成长动能强

• 毛利率 >83%

• 转向盈利路径：净亏损率从 -38%（早期）快速改善至 -3%–-5%，利息支出是主要拖累。一旦还债完成，利息费用下降，预期快速转正净利。

估值

• LFTO PS 约 7.6–8（adtech 同业合理，与AppLovin 等类似）

点评

正面：

高毛利 + 强成长 + 营运效率

Blackstone 与 General Atlantic 支持，机构背景强

大行高盛、大摩做承销商，胜率高

估值合理

负面：

高债务（7.5x 杠杆）使利息负担重，经济衰退或广告支出放缓易冲击；

IPO 主要为还债而非纯成长融资，股东套现比例较高，可能压抑上涨空间

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$乐欣户外(02720)$ $Liftoff Mobile(LFTO)$