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市盈率高达351.71倍，远超行业平均水平，湖南白银官方自己都承认，股价已严重偏离基本面。

1月29日，湖南白银发布了一份极不寻常的异动公告，内容罕见地直指公司股价已严重偏离基本面，并明确警告 “未来存在快速下跌的风险”。

就在同一日，公司发布了2025年业绩预增公告，净利润预计大增67.88%至126.78%。这看似矛盾的操作背后，是公司股价自1月12日起连续10个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%的疯狂炒作。

截至1月30日，湖南白银收盘价报19元/股，静态市盈率高达360倍，是同行平均水平的3倍。这家公司正在向市场发出最明确的撤退信号。

01 风险警示

湖南白银在公告中毫不避讳地点明了公司面临的四大核心风险。这些风险如同四把利剑，高悬在投资者头顶。

白银价格波动风险首当其冲。白银价格受到市场供求、全球经济形势、美元走势及重大政治事件等多重因素影响，未来能否继续上涨或维持高位存在极大不确定性。

公司毛利率偏低的问题同样不容忽视。作为以白银冶炼为主营业务的企业，湖南白银2024年综合毛利率仅为6.54%。这一数字不仅反映了其在整个产业链中较为薄弱的利润获取能力，也解释了为何市场稍有波动就可能侵蚀其盈利空间。

公告中最直接的警告来自第三个风险点：“公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来存在快速下跌的风险”。这样的表述在上市公司公告中相当罕见，几乎是明示投资者当前股价存在巨大泡沫。

02 业绩背离

与公司强烈的风险警示形成鲜明对比的，是其刚刚发布的2025年业绩预增公告。

公告显示，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元至3.85亿元，比上年同期增长67.88%至126.78%。扣除非经常性损益后的净利润增幅更是高达120.20%至203.29%。

业绩增长的原因主要归结于公司聚焦主业、推进精细化管理、降本增效和技改升级，以及主要产品白银、黄金产量增长和市场价格上行。

然而，即使业绩增长如此亮眼，与当前高企的股价相比，基本面支撑仍然显得脆弱。公司管理层在公布业绩增长的同时发出风险警告，这一矛盾信号值得投资者深思。

03 异常波动

湖南白银股价近期经历了一轮异常剧烈的上涨。根据公司公告，其股票在2026年1月12日至1月23日期间，连续10个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到104.86%，构成严重异常波动。

尽管公司多次发布公告，提示交易风险，但市场投机热情仍未消退。到1月28日至29日，公司股票再次出现异常波动，连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。

在股价飙升的过程中，湖南白银的基本面并未发生实质性变化。公司明确表示，没有任何应披露而未披露的重大信息，前期披露的信息也不存在需要更正、补充之处。

这种脱离基本面的上涨，正是监管部门和公司自身警示的主要风险来源。

04 估值困境

湖南白银当前的估值水平已经达到令人担忧的高度。截至1月29日，公司静态市盈率高达351.71倍，动态市盈率也达到282.43倍。

与同行业公司相比，这一估值水平明显偏高。根据公告数据，剔除部分市盈率为负值的上市公司后，同行业平均静态市盈率为117.28倍，平均动态市盈率为106.12倍。

这意味着湖南白银的估值已经达到行业平均水平的三倍左右。即使考虑到其业绩增长预期，如此高的估值溢价也缺乏足够的基本面支撑。

除了市盈率指标，公司的资源储备情况也令人担忧。公告明确指出，“公司目前拥有矿山子公司已探明的保有金属资源量与同行业相比较少”。对于资源型企业来说，资源储备的多寡直接决定了其长期竞争力和发展潜力。

05 战略调整

面对市场的高度关注和股价的异常波动，湖南白银近期进行了一系列战略调整，试图回归主业、强化核心竞争力。

2026年1月，公司公告拟将自有的珠江桥土地由自主开发调整为土地出让方式，计划通过湖南省联合产权交易所以“预告登记转让”方式公开挂牌转让。

公司解释称，这一调整旨在“聚焦公司主责主业，尽快回笼资金，规避开发风险”。同时，公司还计划注册发行不超过10亿元中期票据，用于补充日常流动资金、拓宽融资渠道并降低融资成本。

这些举措表明，湖南白银正在努力优化资产结构，集中资源发展白银核心主业。从公司发展历程看，这一调整与其2024年完成重大资产重组、引入湖南省国资委作为实际控制人的战略方向一脉相承。

作为湖南省属国有控股上市公司，湖南白银的战略调整和资源配置必然以长期价值和国有资产保值增值为导向。这或许可以解释为何公司在股价飙升时，仍坚持发出风险警告的审慎态度。

与行业平均117.28倍的静态市盈率相比，湖南白银351.71倍的市盈率数字格外刺眼。在公司股价连续10个交易日涨幅偏离值累计超过100%的狂欢中，公司自己站出来发出警告。

公司不仅承认自己的资源储备“与同行业相比较少”，甚至直言股价已严重偏离基本面。这种罕见的自曝风险，比任何分析师报告都更值得投资者警醒。

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