港股打新之五朵金花第六朵——乐欣户外，美女，一起去钓鱼吗？
港股打新提高班、竞赛班班主任：
五朵金花
周五先预告了《港股打新——海边小渔村商K，又上五朵金花！》
五朵金花第一朵《港股打新——澜起科技，虽是二婚，但是肤白貌美大长腿，还不贵！》
五朵金花第二朵《港股打新之五朵金花第二朵——大族数控，又来一个二婚170+少妇，还不贵！》
五朵金花第三朵《港股打新之五朵金花第三朵——爱芯元智，边缘与终端AI推理系统芯片（SoC）第一股！》
有人说喵老师不会数数，五朵金花怎么冒出来第六朵了？因为按照喵老师的习惯，不太行的放在后面写，所以第四第五朵怎么回事，懂？
其实这家可以放到最后写，因为他虽然是周五开簿的，但是关簿日比澜起科技晚一天，所以和周四开簿的大族数控、牧原股份和卓正医疗并不冲突。说白了，打大族数控回来的钱正好打爱芯元智和乐欣户外。
乐欣户外香港招股
发行核心数据大表
股票代码：02720.HK
申购时间：2026.02.02-2026.02.05
中签结果/资金解冻：2026.02.06
暗盘交易：2026.02.9
首日交易：2026.02.10
发行价格：11.25-12.25港元
每手股数：500股
入场费：6,186.78港元
总发行：3.173-3.455亿港元/2820.5万股
香港公开发行货量：3490万港元/5641手
新股发行占比：22.00%
市值：14.42-15.70亿港元
PE：2024年静态PE21.7-23.6倍，2025年动态PE15.06-16.40倍
基石投资者：39.23%（中间价）。
保荐人：中金
绿鞋/稳价人：无
公司和业务简介
根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，乐欣户外于2024年在全球钓鱼装备行业中排名第一，市场份额为23.1%。钓鱼装备市场为钓鱼用具市场（包括钓具市场）的一个子行业。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，钓鱼装备市场占全球钓鱼用具市场约5.2%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，乐欣户外于全球钓鱼用具制造市场的市场份额为1.3%。
钓鱼用具包括钓具及钓鱼装备。钓具是指用于从水环境中捕捉鱼类的工具，例如鱼竿、渔轮、鱼钩、鱼线及鱼饵。另一方面，钓鱼装备是指旨在提高钓鱼人在户外环境中的便利性、舒适性和效率的品类。钓鱼装备一般包括钓鱼椅及床椅、钓鱼箱、钓鱼推车、渔包、睡袋及帐篷。
乐欣户外一直聚焦钓鱼装备，并建立了广泛的产品组合，主要包括：(i)床椅及其他配件，如钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿支架、钓鱼推车及钓鱼箱；(ii)包袋，如单肩包、钓鱼渔包及鱼竿包；(iii)帐篷，如渔具篷、社交篷及遮阳篷。乐欣户外的产品经过精心生产制造，适合多种钓鱼场景，如鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓、飞钓及冰钓。
主要财务指标
利润表：
收入和净利润先抑后扬，就不计算CAGR了（2022年还是因为口罩）；
2024年和2025年收入和净利润还是在上升的；
成本费用还是逐年上升的。
资产负债表：
PP&E大概5000万规模，还行；
存货和应收各有1亿多，相较于5-6亿的年收入而言还行。
应付一两个亿，还行；
银行长短期借款1亿、2.3亿，钱越来越不够用了。
现金流量表：
经营活动现金流因为存货和应收，也不太好看；
每年买买买还行。
重组付了1.59亿；
2024年起，一直问银行借钱；
上市之前突击分红6500万，差评！
总结：公司最近两年有点增长，但是不怎么赚现金流，现金流很紧张，还要问银行借钱，还要在上市之前突击分红。
打分表（满分10分）
发行人：突击分红，坏人（0分）。
行业和业务发展：户外钓鱼第一股，全球最大的钓鱼装备制造商 （8分）。
货量：3490万港元/5641手，货少有人炒（10分）。
发行价：2024年静态PE21.7-23.6倍，2025年动态PE15.06-16.40倍，单看PE还算便宜，还有增长（8分）！
基石投资者：地平线和黄山德钧，一共认购37.62%（就按最高价算吧，不装了）。
保荐人：中金，6朵金花，前4朵全部是中金，呵呵（6分）。
绿鞋：无，不过也不至于破发（6分）。
市场热情：鸣鸣很忙之外，消费赛道热情有点起来了（8分）。
总结：6分项目，发行人有点坏，货量太少不好中。
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