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本月交易整体承压，累计亏损3%。主要问题有列其三：其一，卖出垂直价差策略盈亏比维持在1:4至1:5，对胜率要求极高——5次成功仅容1次失误，近期波动加剧导致策略容错空间被压缩；其二，个股判断出现偏差：苹果股价连续三周超预期回调（虽预判财报向好，但低估情绪压制时长），微软财报后罕见下跌10%，押注逻辑失效；其三，宏观变量扰动：美联储官员凯文·沃什提出的“缩表+降息”组合政策，动摇了原降息预期下国债价格的确定性逻辑，加剧市场不确定性。值得肯定的是，看空标普500、黄金高点精准离场、做空白银等操作有效对冲部分损失，但未能扭转整体局面。

当前市场观察及思考1.“缩表+降息”若落地，流动性环境将更趋复杂，国债波动加剧；2. AI应用加速落地支撑科技长逻辑，但短期估值与业绩兑现节奏存疑，中小盘成长股或面临调整；3.入黄金想达到避险和股市对冲属性，但价格高位风险积聚。我始终相信AI是新生产力革命的起点，长期趋势不可逆，回避将错失时代机遇；但短期需敬畏政策转向与情绪波动带来的结构性调整，思考金融、消费等、高股息板块寻求安全边际。‌$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  ‌‌$苹果(AAPL)$  ‌‌$标普500(.SPX)$  ‌‌$黄金ETF-SPDR(GLD)$  ‌‌$微软(MSFT)$  ‌