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东鹏饮料

中国第一的功能饮料企业，也是前20大上市软饮企业中增速最快的企业

基本面很强劲

22年-24年、24年Q3和25年Q3，

营收: 85亿、112.57亿、158.30亿、125.52亿、168.38亿，较上年同期增长34.15%

净利: 14.41亿、20.40亿、33.26亿、27.07亿、37.60亿，较上年同期增长38.90%

保荐人

华泰、大摩、瑞银，不得不提华泰最近表现是很不错的

基石

16名，一页也放不完，占比49.2%，阵容豪华，包括贝莱德、腾讯、泰康人寿、UBS等等

折价:

截至1月28日，东鹏A股收报$254.51，H股上限定价的话折价13.25%

同是食品饮料行业的AH比较，安井折价21.53%、海天味业折价20.39%，东鹏折价没有什么水位

中签率预测:

B机制，回拨10%，货不少，共40890手货，一手$25050，货值10.24亿，甲尾50.1万，乙头75.1万，顶头槌512万

第三日孖展218亿，超购21.47倍，颇冷，预计最终孖展508亿，超购50倍

预计甲尾、乙头中6-8手，头槌中266手

点评:

基本面、基石质地都很强，唯一问题是折价不足

对上一只折价13%的AH新股是三一重工，当时暗盘-2.5%，首日+2.82%，累计升幅17.18%

预计东鹏都是小跌小涨，不如等低开再捞，省了1%手续费，长远是看好的

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国恩科技

一间专注化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商

基本面很强劲

22年-24年、24年Q3和25年Q3，

营收: 134.06亿、174.39亿、191.88亿、158.63亿、174.44亿，较上年同期增长9.97%

净利: 7.24亿、5.40亿、7.21亿、5.44亿、7.21亿，较上年同期增长32.54%

保荐人

招商，战绩中规中矩，无绿鞋

基石

8间，占比28%，都是不出名的机构，富国是较好的一间

折价:

截至1月29日，国恩A股收报$55.78，H股上限定价的话折价32.99%

同是原材料行业的AH比较，龙蟠折价39.96%、中伟新材折价36.83%，国恩光看折价没有什么水位

中签率预测:

B机制，回拨10%，货不多，共15000手货，一手$8485，货值1.27亿，甲尾42.4万，乙头63.6万，顶头槌636万

第三日孖展1001亿，超购794倍，预计最终孖展1891亿，超购1500倍

预计甲尾、乙头中0-1手，头槌中1-2手

点评:

国恩光看基本面、基石阵容，都是无法跟东鹏相提并论；折价又不是特别吸引

但招股价差距大，多达13%，有下限定价做妖的可能

另一个看点就是国恩没绿鞋，有首日快速入通的预期，参考上一只没绿鞋的AH股吉宏，首日大升39%

孖展热度上来了，要中签也不易

另外今日上了3只新股，明天大机会澜起又来了，4只撞车，好玩了~~

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$国恩科技(02768)$ $东鹏饮料(09980)$