社区

PS：鸣鸣很忙的分配方式是我提到的完全均分，甲组都是5%左右中签率，乙组都是25%左右中签率，乙组人数应该低于30000个。

好消息：这种分配方式都是大涨

坏消息：我没中。。我之前的分析果然精准的回旋镖到了自己，亏掉了火鸡利息，融资利息，融资费。

果然，鸣鸣很忙大涨，把我看的更牙痒痒了。

觉得下面的基本面信息太长的，可以直接跳到最后的新股申购分析部分看结论。

一、公司简介

东鹏饮料集团是一家以功能饮料为核心的中国饮料企业，核心品牌为“东鹏特饮”。公司成立于1994年，总部位于中国深圳，实际控制人为林木勤先生。

公司主营产品包括功能饮料、电解质饮料及其他即饮饮品，其中功能饮料是绝对核心收入来源。公司采取“大单品+高周转+深渠道”的经营模式，在中国下沉市场和非一线城市具备极强的渠道控制力和品牌认知度。

公司A股已于2021年在上海证券交易所上市，本次为H股发行上市。

二、行业前景

功能饮料行业属于中国饮料行业中增速较快的细分赛道，长期受益于以下因素：

1. 工作节奏加快、熬夜和体力消耗场景增加

2. 功能饮料从应急型消费向日常型消费转变

3. 中国人均功能饮料消费量仍显著低于海外成熟市场

4. 国产品牌在价格和渠道端持续替代国际品牌

整体来看，功能饮料行业具备中长期稳定增长空间，行业集中度有进一步提升趋势。

三、公司在行业中的竞争力

1. 大单品优势显著

东鹏特饮是中国最成功的功能饮料单品之一，具备极强的品牌心智和复购率。

2. 渠道下沉能力强

公司在三四线城市、乡镇、工地、物流园、小卖部等场景覆盖能力极强，渠道壁垒高。

3. 成本与性价比优势

相较国际品牌，公司在生产成本、渠道费用、产品定价方面具备明显优势。

4. 品牌影响力稳定

“困了累了喝东鹏特饮”已形成稳定的消费场景联想。

四、财务数据分析

根据招股书披露的历史财务数据：

公司收入规模持续增长，利润水平保持稳定，毛利率和净利率处于行业较高水平。经营活动现金流充裕，资产负债结构稳健，不存在明显的财务风险。

整体财务特征符合成熟消费品龙头企业特征。

五、主营收入结构与业务表现

公司收入高度集中于功能饮料业务，功能饮料收入占比超过八成。

其他饮料产品目前规模较小，主要作为未来增长补充。公司业务模式以高周转、高铺货率、强执行力为核心，SKU相对集中，有利于渠道管理和成本控制。

六、市场前景

从中长期看，公司仍具备以下增长空间：

1. 下沉市场功能饮料渗透率提升

2. 新消费场景持续扩展

3. 新品类（电解质水、轻功能饮料）带来增量

短期主要风险来自行业竞争加剧及促销费用上升，但不改变公司长期基本面。

七、大客户与供应商情况

公司客户结构分散，不依赖单一客户。经销体系成熟稳定。原材料供应来源多元，不存在重大供应链集中风险。

八、发行情况

股票代码： 01111.HK

行业： 功能饮料

市盈率： 39.2倍

公开发行手数： 40890手

发行比例： 10%

公开发售分配机制： B方案，公开发售10%固定比例

发售价： 不超过248港元

每手股数： 100股

发行市值（集资额）： 约HK$101亿

发行后总市值： 约HK$1391亿

最低申购金额： 约HK$38383

基石占比： 约48.9%

香港公开发售日期： 2026年1月26日

截止申购日期： 2026年1月29日

预期上市日期： 2026年2月2日

九、保荐人

瑞银、摩根士丹利，华泰

十、基石投资者

占比48.9%

十一、超额配股权（绿鞋）

本次发行设有不超过全球发售股份15%的超额配股权，用于稳定上市后股价。

十二、稳价人

摩根士丹利

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香港新股申购分析：

首先，基石巨牛：卡塔尔主权基金、淡马锡、黑石集团、瑞银、腾讯、红杉中国、摩根大通、博裕资本、康泰人寿、李泽楷、富达投资、嘉里控股、保银资管、Orchid Asia、李宁体育。

说实话，我很少看见2家主权基金同时做基石的。

但是。。

可能就是因为老板觉得公司太好，定价完全没有给水位，而且招股后A股居然连跌2天，现在折价已经低于10%了。

要么这几天近期A股上涨，或者老板良心发现低于248元定价。

感觉都不能指望呢。。。

而且东鹏饮料还跟周二发行的国恩股份冲突，说实话，2个都有点鸡肋。。。

先不急，反正还有一天，先看看2个公司的A股走势，哪的表现的好就翻哪个的牌子，如果表现的都不好就都打PP。