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苹果：成本压力与AI硬件的博弈

• 核心挑战：苹果连续八周下跌，主因存储芯片成本飙升（价格涨40%-50%）压缩利润率。iPhone物料成本中存储占比10%-15%，可能拖累毛利率50-100个基点。

• 逆转机会：Q1财季（截至2025年12月）营收预期1374亿美元（同比+11%），iPhone收入预计780亿美元（同比+13%），驱动因素包括：

◦ 中国市场需求反弹（出货量增26%），高端机型占比超60%推高均价；

◦ iPhone 17的AI功能（如本地化AI推理）激发换机周期，折叠屏iPhone预期支撑长期叙事。

• 关键看点：若苹果能通过高端化策略抵消成本压力，并明确AI硬件路线图（如与谷歌Gemini合作），股价可能修复。高盛目标价320美元暗示近30%上涨空间。