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公司发布 2025 年第四季度营运概要

361°主品牌产品于 2025 年第四季度的零售额(以零售价值计算)较 2024 年同期录得约 10%的正增长;童装品牌产品亦于 2025 年第四季度的零售额 (以零售价值计算)较 2024 年同期录得约 10%的正增长;电子商务平台产 品于 2025 年第四季度的整体流水较 2024 年同期录得高双位数的正增长。

筑牢专属核心科技优势，满足消费者多品类运动服装需求

361°始终秉持“科技为本，品牌为先”的品牌策略，为体育用品行业的高质量发展注入强劲动能。

2025Q4 公司在跑步领域，迭代升级飞燃 5 系列、速湃家族 3 代等新品，并 搭载 CQT QU!K 中底、环抱式 TPU 等科技，分别满足竞速、慢跑、越野等不同跑者需求;篮球领域，约基奇 JOKER2、戈登 AG6 两款签名鞋首发，运 用碳临界中底、SOARING-AREA 弹跳分区等科技，适配实战场景。户外、女子健身、综训及儿童领域也推出多款新品，包括翼屏风衣、URBAN 冲锋衣、 小蛋壳 1.0 系列、征途 1.0 等产品。

2025 年 8 月以来，361°与斯坦德机器人公司共同搭建“未来运动探索实 验室”，研发适配机器人的服装、鞋类及 配饰，推动传 统制造 工艺与 具身智 能材料深 度融合 ，扩 展体育 用品行 业新空 间，为 中国 鞋服行 业向新 质生产 力迈进提供了生动的实践范本。

超品店累计 126 家，零售渠道创新支撑营收

2026 年初，361°宣布其创新零售型态“超级店”门店数量已超过 126 家， 其中包括 105 家大型超级产品店和 21 家儿童超级产品店。这标志着该品牌 以“1000 平方米空间、全景覆盖和一站式购物”为核心的新零售模式，在 上线约一年内成功完成了从模型验证 向大规 模布局的关键飞跃 。

自 2024 年上线以来，361°超级店通过空间场景重构和精致运营，不断将 “国家体育器材站”定位转变为可感知的终端体验，成为 361°连接消费 者、传递职业体育价值的重要渠道网络。

持续增强品牌全球竞争力，加速国际化布局

品牌建设方面，361°与康纶航天、天津体育学院进一步达成深度战略合作， 整合航天科技与体育科研资源，共同 推动竞 技运动 发展。

赛事方面 ，集团 延续 “连续 五年成为亚运 会官方 合作 伙伴” 的优势 ，官宣 “再度携手亚奥理事会，开放战略合作新周期”，成为 2026-2029 年世界泳 联全球合作伙伴与 2025WTCC 世界网球洲际对抗赛官方供应商，提高 361° 产品国际专业场景曝光度。

维持盈利预测，维持“买入”评级

我们维持 25-27 年盈利预测，预计收入分别为 113 亿人民币、128 亿人民 币、145 亿人民币;归母净利分别为 13 亿人民币、14 亿人民币、16 亿人民币; 对应 EPS 分别为 0.61 元/股、0.69 元/股、0.79 元/股; 对应 PE 分别为 9x、8x、7x。

风险提示:市场竞争加剧，新品市场接受度不及预期，终端消费不及预期， 汇率波动等风险。