Netflix 近季_老虎社区_美港股上老虎

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Netflix 近季受惠于付费共享与广告方案推进，ARPU 与订户增长同时改善，市场对其货币化能力转强抱持乐观态度。不过，内容成本仍高企，竞争对手在串流与体育转播上加大投入，令长期边际利润率存在不确定性，股价在高位区间对任何增长放缓都极度敏感。第四季关键在于广告分层渗透率与全球新增订户能否持续超预期，以及管理层对 2026 年内容投资与自由现金流的指引。若指引偏保守，可能触发获利了结；反之，则有机会推动估值再上修一档

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