社区

苹果当前的股价下跌，核心矛盾在于全球存储芯片涨价对其利润率的侵蚀。存储芯片通常占智能手机材料成本的10%-20%，而2025年以来LPDDR5X芯片价格暴涨230%，且供需失衡是结构性的（AI驱动产能转向高端芯片），非短期周期。苹果虽凭长期协议暂缓冲击，但合同到期后，新采购价将向市场高位靠拢，iPhone 18系列成本可能大幅攀升。

更严峻的是，苹果面临两难选择：若将成本转嫁消费者，iPhone 18起售价上调可能抑制需求（尤其在增长放缓的新兴市场）；若自行消化成本，则2026年每股收益可能承压，如惠普因存储成本上调已预警EPS减少30美分。苹果虽拥有强定价权，但现阶段提价空间受限于竞争对手的AI创新——三星、小米等品牌正通过AI功能升级维持价格竞争力。

投资者应聚焦苹果的供应链管理能力。其正在扩大三星的DRAM采购占比（预计占iPhone 17的60%-70%），以规模效应控制成本；同时推进自研芯片（如A20、C2调制解调器）降低外部依赖。若苹果能通过技术升级抵消部分成本压力（如优化内存利用率），或可缓解利润率危机。